清潔能源初創企業期待政府資金如泉湧般到來，如今仍在等待——《華爾街日報》

由於成本激增，電池回收初創企業Li-Cycle暫停了在紐約州羅切斯特市大型工廠的建設。圖片來源：Lauren Petracca/華爾街日報去年氣候法案中的大量政府資金本應推動一波清潔能源初創企業的發展。然而，許多企業在資金到位前就已耗盡資金。

更高的利率和不斷上漲的成本對這些通常資本密集型的行業造成了打擊。華盛頓緩慢的官僚體系遲遲未能發放以氣候為重點的《通脹削減法案》資金。

政府的清潔能源資金並未催生新一代初創企業，而是將流向更容易獲得資金的大型企業和能夠抵消成本的盈利業務。

“IRA（通脹削減法案）的效益顯現比市場最初預期的時間更長，”投資銀行Evercore ISI的高級董事總經理詹姆斯·韋斯特表示，他負責分析清潔能源企業。當這些效益最終顯現時，“它們將流向更成熟、更穩定且無需籌集資金的企業。”

電池回收企業Li-Cycle Holdings、氫能源初創公司Plug Power以及小型模塊化核反應堆企業NuScale Power等公司因建設成本飆升和利率上升而推遲或取消了項目。

一些公司陷入了進退維谷的困境。華盛頓方面在它們籌集外部資金並推進項目前不會發放貸款，而通常要等工廠建成後才能獲得税收抵免。資金緊張和成本高企意味着它們有時兩者都做不到。

高利率的影響與2022年《通脹削減法案》提供的資金之間正在展開一場較量，該法案為應對氣候變化提供補貼和税收抵免。今年以來，高利率佔據了上風。

拜登總統曾吹捧近期氣候法律和補貼帶來的經濟效益。圖片來源：Chris Kleponis - Pool via CNP/Zuma Press高利率通過推高成本減緩了美國可再生能源設施的安裝速度，包括風電場、太陽能電站和電池工廠。高利率還削減了氣候初創企業的資金，並使清潔能源股票走向2011年以來最糟糕的一年。

這些干擾對拜登政府構成了挑戰，該政府希望因創造就業和應對氣候變化而受到讚譽。一位政府高級官員表示，政府相信許多已宣佈的項目將會建成，並認為如果沒有氣候法這樣的政策，行業的困境會更加嚴重。

一項高達4000億美元的政府旗艦清潔能源貸款計劃自拜登就職以來，已同意向12家公司提供超過200億美元的貸款以支持國內產業。但其中只有四家公司完全滿足所有條件，獲得了急需的資金。

電池回收初創公司Li-Cycle仍有待滿足條件，由於總成本從最初公佈的7億美元增至8.5億至10億美元，該公司暫停了在紐約州羅切斯特的設施建設。這使得其3.75億美元的政府貸款協議岌岌可危。

Li-Cycle正在快速消耗現金，其現金儲備從年初的5.179億美元降至9月底的1.374億美元。該公司正在與投資銀行Moelis討論戰略替代方案和融資選擇。其股價目前交易價約為65美分，低於夏季時的6美元。

“在執行大型項目時，這些事情可能會發生，”Li-Cycle的首席執行官Ajay Kochhar在一次採訪中表示。公司正在與能源部討論如何獲得貸款。“如果我們是一家更大公司的一部分，就會有更大的整體來吸收影響。這對我們來説是主要的事情。”

Plug Power在喬治亞州的第一個綠色氫設施遭遇了延誤和高昂的建設成本。照片：Todd Anderson為《華爾街日報》拍攝近幾個月來，多家清潔能源公司已申請破產，包括電動汽車製造商Proterra和Lordstown Motors，以及可持續農業公司AppHarvest。其他新興電動汽車公司，如Faraday Future、Arrival、Canoo和充電設備公司Tritium，也面臨加入這一名單的風險。

Plug Power原本有望成為氣候法案的最大受益者之一。該公司致力於生產綠色氫氣，這種能源有望在鋼鐵製造等行業替代化石燃料。綠色氫氣有資格獲得豐厚補貼，但該公司在喬治亞州的首個工廠遭遇了工期延誤和成本上漲問題。

本月早些時候，Plug Power警告稱，除非籌集額外資金，否則可能在未來一年內破產。該公司正在評估融資方案，包括可能與政府達成的15億美元貸款協議，但具體時間尚不明確。“如果我們已經拿到那筆錢，今天就不會接受採訪了，“首席執行官安迪·馬什在接受採訪時表示。他理解政府部門對納税人資金使用的審慎態度，並不指望依賴補貼。

Plug Power現有業務——從其他公司採購氫氣並向客户提供燃料電池——正承受成本激增的衝擊。其市值已從2021年近350億美元的近期峯值跌至約25億美元，當時馬什曾出售股份。

當初創企業舉步維艱時，氣候法案的早期贏家卻是像太陽能板製造商第一太陽能這樣已在美國設廠的成熟企業。

該貸款計劃旨在為那些可能無法獲得銀行融資的企業提供資金支持，但部分最大規模的資金承諾卻流向了大型項目。例如福特汽車與韓國SK On的電池合資企業BlueOval，今年早些時候獲得了破紀錄的92億美元資金承諾。

華盛頓在制定補貼規則（包括綠色氫能補貼）方面也進展緩慢。包括多家公用事業公司和化石燃料生產商在內的行業巨頭正瘋狂遊説以爭取政策傾斜。綠色氫能是利用可再生能源生產的。

需要綠色氫能和核能等能源來補充風能與太陽能的不足。一家電力供應商與試圖建造全球首個小型模塊化核裂變反應堆的企業NuScale，由於成本上漲及難以找到願意支付更高電價的客户，正終止在愛達荷州的項目。

為清潔能源公司提供融資服務的新能源風險公司首席執行官湯姆·迪克森表示，由於預估成本不斷變化，項目融資變得愈發困難。“我們見過太多公司最初認為’這個項目要花費X美元’，但回頭核算時發現成本要高出30%、40%甚至50%。“他説。

請寫信給阿姆裏特·拉姆庫馬爾，郵箱：[email protected]，以及斯科特·帕特森，郵箱：[email protected]

刊登於2023年11月20日的印刷版，標題為《聯邦資金髮放緩慢使清潔能源初創企業陷入困境》。