消費者支出放緩，10月通脹有所緩解——《華爾街日報》

美國人在10月份放緩了支出，隨着經濟從快節奏的夏季轉入秋季，通脹持續降温。

消費者支出在10月份增長了0.2%，較9月份的0.7%增幅大幅下降，美國商務部週四表示。10月份的數據標誌着自5月以來最慢的增長。經濟學家表示，收入增長放緩、高利率和高物價、疫情期間儲蓄減少以及學生貸款還款恢復，正在削弱美國人保持夏季那樣強勁支出的能力。

今年通脹顯著降温，可能意味着美聯儲加息週期的結束。以美聯儲偏好的通脹指標——個人消費支出價格指數衡量，價格增長在10月份保持温和。

剔除波動較大的食品和能源項目後，核心價格同比上漲3.5%。按六個月年化率計算，核心價格上漲2.5%，較截至4月的六個月年化率4.5%大幅改善。

美聯儲官員可能在12月12日至13日的會議上將利率維持在22年高位不變。對投資者來説，大問題正從美聯儲是否會再次加息轉向官員們是否以及何時會確認加息週期結束。官員們表示，他們需要看到通脹持續下降至2%的目標水平後才能做出這一判斷。

通脹持續緩解

美聯儲官員正密切關注潛在價格壓力，以判斷當前加息幅度是否足以抑制經濟增長並將通脹壓至目標水平。

自2022年3月接近零利率起步，他們今年7月已將基準短期利率上調至5.25%-5.5%區間，創下40年來最快加息速度。

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯在週四早間的講話中暗示加息週期可能結束，並表示當前利率政策緊縮程度已超過過去25年任何時期。

但這位美聯儲主席鮑威爾的核心幕僚同時表示，為防通脹復燃，預計需要"在相當長時間內"維持限制性利率立場。

疫情儲蓄耗盡疊加學生貸款恢復償還，正在削弱美國民眾的持續消費能力。圖片來源：Rachel Wisniewski/華爾街日報勞工部消費者價格指數顯示10月核心價格漲幅放緩。部分經濟學家將此視為軟着陸的樂觀信號——即經濟適度疲軟使通脹迴歸疫情前常態，同時避免陷入衰退。

在夏季消費熱潮推動第三季度國內生產總值以驚人的5.2%年率增長後，10月份經濟活動也有所降温。

就業與薪資增長在10月放緩，房屋銷售跌至13年來新低。零售額出現下降，家得寶、塔吉特等大型連鎖企業均報告消費者縮減開支。

美國商務部週四數據顯示，10月個人收入（含工資及投資等其他收入）環比增長0.2%，較9月0.4%的增幅有所回落。

消費者增加服務支出 削減商品採購

10月民眾加大旅行消費，海外遊支出環比增長5.8%，跟團遊增長1.8%。博物館、音樂會等現場娛樂項目、音像製品及影樓消費均有提升。家庭護理、養老院及處方藥支出的大幅增長推動醫療開支上升。

當月美國民眾大幅削減新車（尤其是進口車）、傢俱及服裝支出。電影院消費環比驟降近20%，遊樂園與露營地支出也有所減少。

家庭支出會進一步收緊嗎？

德意志銀行高級美國經濟學家佈雷特·瑞安表示，從現在起，經濟軟着陸的可能性部分取決於消費者的消費意願。

“如果美聯儲想確信他們正通過創造所需的經濟環境來降低通脹，就需要看到經濟增長放緩，這意味着消費者必須減少支出，“瑞安説。

未來幾個月，多個因素可能制約美國人的預算。家庭已耗盡疫情期間積累的大部分超額儲蓄。信貸成本更加高昂。學生貸款償付在長期暫停後已恢復。

儘管如此，根據Adobe Analytics數據，消費者在感恩節至週一的五天裏消費了380億美元，較去年同期增長7.8%。

“美國消費者這台強力引擎仍在持續運轉，“瑞穗證券美國經濟學家亞歷克斯·佩勒表示。這種韌性，加上消費者對更高通脹的預期——這種預期可能自我延續——可能使通脹更難回到目標水平。“這讓我們擔心軟着陸能否按計劃實現。”

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本文發表於2023年12月1日印刷版，標題為《消費者支出與通脹雙雙放緩》