《華爾街日報》：投資者青睞的節日“禮物股”

儘管維多利亞的秘密週三報告連續第二個季度虧損，但其股價自11月中旬以來已上漲52%。圖片來源：Angus Mordant/彭博新聞零售商對假日購物季的預期保持謹慎——而它們的股票卻因此迎來暴漲。

維多利亞的秘密、Foot Locker、Ulta Beauty和Dollar Tree等公司上週對消費者狀況的評估喜憂參半。然而每家企業都獲得了投資者的熱烈追捧。

交易員們已大舉湧入股票市場，因11月14日公佈的通脹數據低於預期強化了市場對美聯儲結束加息並準備在不引發衰退的情況下為經濟降温的押注。國債收益率亦大幅下跌，為股市注入新動力。

自該報告發布以來，標普500指數上漲4.1%，年內累計漲幅已接近20%。

許多市場低迷板塊（如零售板塊）漲勢更為迅猛。SPDR標普零售ETF（包含78家零售商，涵蓋百貨公司、服裝企業、汽車及藥店等）漲幅約13%。維多利亞的秘密飆升52%，Foot Locker上漲50%，Ulta漲幅達21%，Dollar Tree上漲12%。（這四隻股票中有三隻年內曾出現兩位數百分比跌幅）

美國消費者支出在10月放緩，根據商務部上週公佈的消費數據。但假日購物季的初期表現則更為樂觀。Adobe Analytics數據顯示，從感恩節到隨後週一的五天裏，美國消費者共消費380億美元，較去年同期增長7.8%。

許多投資者密切關注消費支出，因為它是經濟增長的主要驅動力。如果支出過於強勁，美聯儲可能被迫再次加息。反之，若支出過於疲軟，則可能是經濟陷入衰退的信號。

未來幾天，投資者將關注美國11月服務業活動數據及週五發佈的月度就業報告，以評估經濟強度和市場走勢。

“消費者始終展現出韌性，“Freedom Capital Markets首席全球策略師Jay Woods表示，“如今經濟新聞開始印證這一點——‘好吧，我們不會陷入衰退，情況正在逐步好轉’。那些曾遭重創的股票終於迎來買盤。”

維多利亞的秘密週三公佈連續第二個季度虧損，這家內衣零售商面臨銷售持續低迷。但公司預測本季度銷售額將回升，次日股價應聲上漲14%，創兩年多來最大單日漲幅。該股2023年累計下跌20%。

鞋類零售商Foot Locker週三表示，黑色星期五銷售表現強勁，並預測假日購物季將迎來樂觀行情，儘管其第三季度銷售額和利潤有所下降。當天股價大漲16%，創下一年多來最大單日漲幅，使2023年累計跌幅收窄至21%。

化妝品零售商Ulta週四公佈第三季度銷售額超預期，同時上調了其年度銷售額和利潤預期的下限。次日股價飆升11%，創下自2022年5月以來最佳單日表現，年內累計漲幅0.6%。

Dollar Tree週三報告稱，同店銷售增長弱於分析師預期，但投資者似乎對這家折扣零售商客流量增長感到鼓舞——即便單次消費金額正在縮水。當日股價上漲4.4%，2023年累計下跌11%。

Dollar Tree最新財報評估喜憂參半，但當日股價仍實現上漲。圖片來源：Brandon Bell/Getty Images零售股反彈的另一大推手？倉庫庫存已大幅減少，貨架上不再堆滿打折商品。

亨廷頓私人銀行首席投資官約翰·奧古斯丁表示，夏季期間高利率和油價曾讓他看空零售股。但隨着宏觀環境趨緩，他認為零售商有望迎來轉機。

“看來節假日期間交通流量會很大，”奧古斯丁説，“但現在零售商能否在庫存收緊的情況下實現同樣的利潤和每股收益呢？”

近期股市反彈後，做空者正在舔舐傷口。金融分析公司S3 Partners數據顯示，11月做空SPDR標普零售ETF的投資者虧損約1.2億美元，而今年前十個月累計虧損僅為280萬美元。做空者借入股票賣出，期望以更低價格買回賺取差價。

相比大盤，多數零售股估值仍顯偏低。維多利亞的秘密未來12個月預期市盈率為11.8倍，Foot Locker為16.2倍，而標普500指數達18.8倍。

儘管市場近期表現活躍，但許多投資者警告稱，現在斷言經濟將軟着陸為時過早。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙近期提醒，通脹可能繼續攀升，經濟衰退風險仍未消除。

德意志銀行數據顯示，過去11次美聯儲加息週期中，經濟衰退通常始於首次加息後兩年左右。本輪加息週期始於去年3月。

“當前並非可以高枕無憂的復甦行情，”牛頓投資管理全球研究主管布洛克·坎貝爾表示，“未來一段時間將是更考驗個股選擇能力的差異化市場。”

聯繫記者哈迪卡·辛格，郵箱：[email protected]

出現在2023年12月4日的印刷版中，標題為《零售商股票飆升，儘管假日銷售前景喜憂參半》。