道瓊斯工業平均指數強勢迴歸 這些股票推動其創下新高 - 《華爾街日報》

自3月份道指觸及52周低點以來，微軟一路領漲，累計貢獻逾790點漲幅。圖片來源：賈斯汀·萊恩/Shutterstock道瓊斯工業平均指數成為美聯儲啓動加息以來首個創下歷史新高的美國主要股指。

週三，在美聯儲官員於12月會議結束時預計明年將降息三次後，投資者推動這隻藍籌股指數上漲512.30點，至37090.24點。該指數突破了2022年1月4日創下的36799.65點的前收盤高點。這隻包含30只成份股的指數已連續六週上漲，今年累計上漲12%。

自道指上次創下紀錄以來的488個交易日中，對通脹、利率上升和潛在經濟衰退的擔憂導致股市大跌。歐洲和中東的戰爭增加了不確定性。道指在去年9月跌至低點之前下跌逾8000點，跌幅達22%，之後出現急劇逆轉。市場對人工智能的熱情日益高漲，以及人們希望美聯儲為經濟降温的工作已經完成，推動股市再次走高。

投資者現在押注央行能夠實現經濟軟着陸，即在放緩經濟的同時避免陷入長期衰退。週二的通脹報告強化了這些預期。國債收益率隨之大幅下降，為股市注入了新動力。

道指比其他指數更早創下里程碑紀錄的原因之一，是其在下跌過程中跌幅相對較小。由於該指數主要由傳統經濟股票構成，使其免受標普500指數和以科技股為主的納斯達克綜合指數所面臨的部分壓力。

根據道瓊斯市場數據，此次道指刷新歷史高點的間隔時長，僅次於2008-09年金融危機後持續1359天（至2013年3月結束）的紀錄。

“如果要押注未來三到五年的標的，我會選擇被低估的資產，“全美保險公司投資研究主管馬克·哈克特表示，“當所有人都説’道指不過是一堆過時股票，不用關注’時，往往正是應該關注的時候。”

標普500和納斯達克指數以科技股等成長股為主，這些股票的估值基於其增長前景。當利率接近零時，投資者追逐其回報；但當利率開始上升時，這些股票突然面臨其他低風險投資的競爭。例如今年貨幣市場基金收益率突破5%，吸引了創紀錄的資金流入。

道指在2023年實際上落後於其他基準指數：標普500指數已上漲23%，並達到年內最高水平，距離其歷史高點僅差1.9%。納斯達克綜合指數上漲了41%，但仍比其上次紀錄低8.2%。

道指與其同行的一個區別在於它是按價格而非市值加權。這意味着像聯合健康集團、微軟、高盛集團和家得寶這樣股價最高的股票對其走勢影響最大。

自2022年初該指數上次創下紀錄以來，聯合健康集團做出了最大的正面貢獻，增加了超過380點。這家健康保險公司因更高的投資收入幫助抵消了不斷上升的醫療成本。一些分析師表示，它甚至可能從Ozempic熱潮中受益，部分原因是其在定價以及誰可以使用這類新型減肥藥上採取了強硬立場。其股價今年上漲了3.6%，徘徊在紀錄水平附近。

自2022年初該指數上次創下紀錄以來，聯合健康集團做出了最大的正面貢獻。圖片來源：Gabby Jones/彭博新聞觀察更短的時間框架，情況有所不同：自道指3月份觸及52周低點以來，微軟一路領漲，貢獻了超過790點的漲幅。作為病毒式聊天機器人ChatGPT開發商OpenAI的最大投資者，微軟一直是人工智能領域的領導者。其在電子遊戲行業日益提升的地位也推動股價上漲，並於上月創下歷史新高，年內漲幅達56%。

家得寶、3M公司和華特迪士尼自2022年1月以來成為最大拖累，合計削減逾1350點；而雪佛龍與沃爾格林博姿聯合公司則是3月至今負面影響最大的成分股。

晨星財富美洲區首席投資官瑪爾塔·諾頓表示，道指在週期性板塊的高權重可能助推其明年表現。她指出，由於降息預期已被市場消化，科技股上行空間有限。

“經濟未現斷崖式下跌，通脹也未失控，我們成功走通了這兩大擔憂間的狹窄通道，“諾頓稱，“道指從這些成長型股票中獲得了恰到好處的魔力，從而贏得額外動力。”

另一樂觀理由在於：相較其他指數，道指估值相對較低。其未來12個月預期市盈率約為17倍，而標普500指數近19倍，納斯達克指數約26倍。

“創新高並不意外，未來12-18個月我們很可能突破這一高點，“XML金融集團首席執行官佈雷特·伯恩斯坦表示，“我們正迎來真正的上漲行情——不是從谷底反彈，而是從高點再攀新高。”

寫信給哈迪卡·辛格，郵箱：[email protected]

刊登於2023年12月14日印刷版，標題為《道指因降息希望創下歷史新高》。