《華爾街日報》：強勁假日消費增添跡象 顯示美國或可不經衰退戰勝通脹

11月零售額意外增長，驅散了人們對經濟的悲觀情緒，並進一步強化了一種日益增長的觀點，即美國將在不付出經濟增長顯著放緩代價的情況下戰勝通脹。

美國商務部週四公佈，11月零售額經季節性因素調整後較上月增長0.3%，假日購物季開局強勁。10月份零售額向下修正後為下降0.2%，11月零售額出現反彈，令原本預計上月零售額會再次下降的經濟學家感到意外。

這些數據延續了美國經濟一週來的積極表現。11月失業率下降，通脹降温，美聯儲週三轉向不再加息，而是考慮何時降息。這些好消息引發了華爾街的上漲行情，推動道瓊斯指數創下歷史新高，並導致10年期美國國債收益率週四跌破4%。

亞特蘭大聯邦儲備銀行週四將第四季度增長預期從12月7日的1.2%上調至摺合成年率的2.6%。

凱投宏觀(Capital Economics)副首席美國經濟學家Andrew Hunter表示：“11月零售額的反彈進一步説明，通脹持續快速下降並未以經濟增長顯著放緩為代價。”

零售報告顯示，剔除汽油和汽車銷售後，上月銷售額較10月強勁增長0.6%（前月僅微增0.1%），表明美國民眾正通過購物和外出就餐開啓假日季。11月整體銷售額同比上升4.1%，增速超過正在降温的通脹率。

零售支出通常會在年末呈現上升趨勢。該數據經過季節性調整以便進行月度比較，但未針對通脹因素進行調整。

“開局良好但言之尚早”

多數零售商預期今年假日季銷售將優於去年，但預計不會重現疫情復甦初期禮品與節慶消費的爆發式增長。11月同比增幅已低於2022和2021年同期水平。

全美零售聯合會數據顯示，感恩節至網絡星期一期間，線上線下購物人數仍創下2.004億人次紀錄，較去年小幅增長。該行業協會指出，由於今年聖誕節適逢週一，週末最後衝刺的購物潮可能進一步推高銷售額。

“開局雖好但尚難定論，“梅西百貨首席執行官傑夫·金尼特在感恩節週末受訪時表示，“黑色星期五的佳績並不等同於整個假日季的成功。”

全美零售聯合會預計11-12月假日消費將較去年增長3%至4%。照片：賓·關/彭博新聞社11月零售支出的穩健表現，延續了今年早些時候的強勁開支勢頭。隨着美國人打開錢包，特別是為演唱會、旅行等體驗型消費買單，消費者支出推動今年經濟以強勁速度增長，緩解了對經濟衰退的擔憂。

零售報告主要統計實體店和線上商品支出，不包括住房、公用事業和醫療等大多數服務支出。美國商務部將於本月末發佈更完整的支出報告。

通脹放緩帶動銷售增長

一個可能讓消費者感覺好轉的因素也可能抑制零售收入：通脹放緩。11月消費者價格指數同比上漲3.1%，遠低於去年年中9%的通脹率。美國勞工部表示，11月除食品和能源外的商品成本與去年同期持平。

“未來幾個月我們可能面臨通縮期，雖然這會給我們帶來更大的單位壓力，但我們歡迎這種情況，因為這對客户更有利，”沃爾瑪首席執行官董明倫在上個月的電話會議上表示。他稱隨着價格進一步下跌，沃爾瑪需要進一步削減開支。

物價下跌還可能提升購買力和消費者信心。

11月份，儘管利率上升導致購車成本增加，但隨着汽車工人罷工結束，汽車銷售提振了整體消費支出。汽油價格下降雖降低了消費金額，但讓消費者有更多資金用於其他開支。

持續存在的逆風因素

11月強勁的數據令許多經濟學家感到意外，因為消費者正面臨多重壓力。

與一年前的強勁增長相比，招聘活動已有所放緩，職位空缺數量減少，工資漲幅雖仍高於通脹水平，但已趨於平緩。

美聯儲今年將利率上調至22年高位以通過減緩經濟增長來抑制通脹。作為回應，借貸成本全面上升，包括住房抵押貸款、汽車貸款和信用卡欠款。

此外，數百萬美國人已恢復償還學生貸款月供。

“儘管消費者仍面臨借貸成本上升、信貸條件收緊和物價高企的阻礙，但強勁的勞動力市場、收入增長趨勢向好以及價格壓力緩解，應能使消費和增長暫時保持正向，“高頻經濟公司首席美國經濟學家魯比拉·法魯基表示。

一些零售業高管指出，顧客仍在消費，但會繼續減少非必需品的購買，以平衡生鮮食品等日常用品價格上漲的影響。

中西部和南部的便利店連鎖Casey’s Retail表示，其最低收入客户正在減少購買香煙，並選擇預製食品而非外出就餐以縮減開支。但該公司本週向分析師透露，其餘四分之三的客户仍在持續消費，儘管他們也在尋找更便宜的商品。

“我們對本地區消費者的韌性仍持非常積極的態度，“首席執行官達倫·雷貝萊茲表示。

聯繫奧斯汀·赫福德，郵箱：[email protected]；聯繫莎拉·納索爾，郵箱：[email protected]

本文刊登於2023年12月15日印刷版，標題為《零售銷售凸顯消費者韌性》。