中國經濟顯現進一步失去動力的跡象 - 《華爾街日報》

香港——中國上月投資與消費增速雙雙不及預期，經濟復甦勢頭進一步減弱，這促使各方呼籲政策制定者加大力度穩增長。

與此同時，持續低迷的房地產市場未見好轉，11月主要城市新房價格加速下跌。

中國央行週五向金融體系淨投放8000億元（約合1120億美元）資金，這是有記錄以來通過一年期貸款工具提供的最大規模流動性，表明北京方面對國內脆弱的復甦勢頭感到擔憂。

近期多項數據顯示中國經濟在三季度短暫回升後再度承壓，週五公佈的數據進一步印證了這一趨勢。此前數據已顯示進口萎縮、製造業活動收縮、服務業增長放緩以及通縮加劇。

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟表示：“今日數據表明，由於企業信心不足，一系列支持措施尚未有效轉化為短期增長動能。”

中國經濟最亮眼的可能是其工廠。圖片來源：中國日報/路透社中國的政策制定者尚未表現出考慮推出大規模刺激計劃或像一些西方國家政府那樣向家庭發放現金的跡象。在本週召開的年度中共中央經濟工作會議上，包括習近平在內的最高層領導人對計劃細節透露不多，僅承諾明年將加大財政和貨幣政策支持力度。

週五公佈的許多數據顯示11月份經濟同比實現增長，但經濟學家提醒稱，這些數字之所以顯得亮眼，是因為去年同期中國經濟正受到嚴格新冠限制措施的衝擊。

11月份社會消費品零售總額同比增長10.1%，不及《華爾街日報》(The Wall Street Journal)調查的經濟學家預期的12.9%。不過，該增速高於10月份的7.6%。

“經濟真正的隱憂仍是需求不足，尤其是來自家庭的需求，”法國興業銀行(Société Générale)首席中國經濟學家姚煒表示，並稱社會消費品零售總額數據是週五公佈的數據中最令人失望的。

1-11月全國固定資產投資同比增長2.9%，與1-10月的增速持平。經濟學家此前預期固定資產投資同比增長3%。1-11月民間投資同比下降0.5%；民營企業提供了中國城鎮的大部分就業崗位。

11月份官方調查的城鎮失業率保持在5%，儘管經濟學家和分析師對該數據的可靠性表示懷疑。

中國經濟最亮眼的部分可能是其工廠。11月份工業產出增長升至6.6%，超出經濟學家的預測，也高於10月份的4.6%。

“潛在動能有所減弱，”麥格理(Macquarie)首席中國經濟學家胡偉俊(Larry Hu)表示，並補充説，房地產行業的疲軟仍是經濟增長的最大拖累。

今年早些時候，中國政府推出了包括降息、延長企業税收減免期限和降低購房者抵押貸款成本在內的刺激措施。但經濟學家表示，考慮到不利因素，這些措施過於謹慎，未能使新冠疫情後的復甦保持穩固基礎。

中國政府阻止房地產行業長期螺旋式下滑的努力未能奏效。11月份平均房價同比下降0.7%，10月份降幅為0.58%。11月份房地產投資和住宅銷售均進一步下滑。

世界銀行(World Bank)本週發佈的一份報告預計，中國經濟增長將從2023年的5.2%放緩至明年的4.5%，並列舉了來自疲弱的房地產行業、全球需求不温不火以及包括高債務水平和人口老齡化在內的結構性不利因素的“重大風險”。

中國經濟的波動表現與美國經濟的意外韌性形成鮮明對比，美聯儲(Fed)的激進加息並未抑制消費者和企業部門的支出。

對於明年，許多經濟學家預計中國將宣佈約5%的官方增長目標，與今年持平。鑑於比較基數更高，這一目標被普遍認為更為雄心勃勃。

“如果是這樣，就需要儘快採取更多措施，尤其是在住房方面，“法國興業銀行的姚煒和該行另一位經濟學家林 Michelle 表示。他們補充説，確保陷入困境的開發商的資金比降低購房者的首付比例更為緊迫。

瑞銀首席中國經濟學家汪濤預計，由於持續存在的逆風和中央經濟工作會議暗示的相對剋制的政策支持立場，中國要實現這樣的增長將"非常具有挑戰性”。她預計明年中國國內生產總值增速將放緩至4.4%。

本文由北京的小肖參與報道。

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