貪婪通脹對利潤有利，直到它不再有利-彭博社

Justin Fox

2024-01-19

通貨緊縮展示。

攝影師：Justin Sullivan/Getty Images 北美 這是彭博觀點今日版，一個通貨緊縮（也就是免費）的彭博觀點觀點集合。 在這裏註冊。

今日議程

通貨膨脹曾經是有利可圖的

在截至2022年5月1日的季度（一些公司有奇怪的日曆）中，家得寶公司報告與2021年同期相比，客户交易量下降了8.2% —— 此時，正如你可能記得的那樣，家庭裝修已成為全國的消遣活動。但由於木材和其他建築材料價格大幅上漲，平均交易規模增加了11.4%，公司得以報告每個零售平方英尺的銷售額和整體利潤增加，令市場感到驚訝並使投資者感到滿意。

在過去幾年中，關於是否企業導致了2021年中期到2022年中期通貨膨脹急劇上升的大辯論。但毫無疑問的是，許多企業利用了這一點 - 現在通貨膨脹正在減弱，它們感受到了壓力。家得寶的最新收益報告，截至10月29日的季度報告（就像我説的，日曆很奇怪），顯示交易量下降了僅為2.4%，但平均交易規模下降了0.3%。同店銷售額和利潤下降得更多。

這種通貨緊縮利潤壓力是最有可能的解釋，Conor Sen寫道，這解釋了新年迎來的大量裁員公告，以及美國第四季度總工時沒有增加的事實。這也意味着，即使在慶祝美國成功實現經濟“軟着陸”的時候，仍然有理由擔憂。正如Conor所寫：

希望這一切只是另一個暫時現象，只是經濟擺脱了疫情時代的劇烈波動的又一個階段。但持續的通貨緊縮將給企業帶來更多的成本壓力，而招聘凍結和減少工作時間很快就會變成更糟糕的情況，如果需求進一步下降。

這種利潤擠壓似乎並未影響丹麥北部的某些地方，幾家位於奧胡斯和奧爾堡的量化交易公司已經顛覆了歐洲電力市場，並獲得了鉅額利潤。在2021年之前，奧胡斯的Danske Commodities是其中最大的一家，成立於2004年，從未報告過超過7500萬歐元的年收入。而在2022年，它實現了147億歐元的收入。彭博觀點的Javier Blas在彭博最新的Big Take中有整個驚人的故事。

Haley無法在身份政治上擊敗特朗普

共和黨總統候選人尼基·哈雷最近一直在努力應對她所在黨派的種族身份政治的雷區。（是的，這是一個混合的比喻。接受吧。）上個月在新罕布什爾州的一次競選活動中，她在列舉南北戰爭的原因時沒有提到奴隸制，只是第二天宣佈“當然，南北戰爭是關於奴隸制的。”在本週的福克斯新聞採訪中説美國從未是一個種族主義國家後，一位競選發言人提供了澄清：“美國一直存在種族主義，但美國從未是一個種族主義國家。自由媒體總是無法理解這一區別。”（憲法第1章第2節第3款的作者們可能也無法理解這一區別。）

Haley 正試圖吸引共和黨基礎中“越來越將白人身份視為政治上重要且受到威脅的身份”，Nia-Malika Henderson寫道（免費閲讀），但這是徒勞的。唐納德·特朗普似乎已經牢牢把握住了白人不滿的選票，並且正在加倍強調海莉，這位美國出生的印度移民之女，是外國人，嗯，不是白人。海莉未能對此提出異議，“使她搖搖欲墜的競選活動失去了對前總統的又一個攻擊點。”

推翻雪佛龍原則並不保守

最高法院本週聽取了一起案件的口頭辯論，該案可能推翻所謂的雪佛龍原則，該原則賦予聯邦機構在解釋其管理的法規時廣泛的自由裁量權。從大法官們的提問聽來，最高法院保守派的三名成員——克拉倫斯·托馬斯、塞繆爾·阿利托和佈雷特·卡瓦諾——希望廢除雪佛龍原則，而三名自由派成員希望保留。這諷刺之處在於，Noah Feldman寫道，其中一個原則最忠實的捍衞者是保守派偶像安東寧·斯卡利亞。他認為“推翻雪佛龍原則將是一種伊底普斯式的行為，殺死現代法律保守主義之父”，並且“將被載入史冊為司法權力的奪取行為。”

指示性圖表

美國航空公司的乘客量已經從疫情崩潰中恢復，並可能在2023年創下有史以來的記錄。因此，美國機場的認證空中交通管制人員比十年前少了10%，這一事實更令人不安。這種人手短缺不是美國空中交通管制面臨的唯一問題，Bloomberg的編輯委員會指出。經過幾十年的投資不足，設施和技術設備已經過時。一個可能的解決方案是：“將空中交通管制系統的管理轉移到非營利組織或政府公司，同時保持聯邦航空管理局的監管，這將使其免受國會預算混亂的影響，更容易聘請勝任的員工，並允許進行長期投資。”

人手短缺

美國機場空中交通管制人員數量的減少導致了嚴峻的工作時間表和不斷增加的疲勞

來源：國家空域系統安全審查團隊

最近，無論在哪裏進行中國投資，或者至少在中國上市公司上進行投資，都是一個糟糕的選擇。上海、深圳、香港和紐約上市的中國公司指數在過去五年都下跌了。為什麼呢？約翰·奧瑟斯列舉了原因，其中包括房地產泡沫破滅、全球供應鏈從中國多樣化和對外國投資者不太友好的環境。

五年來的低點

無論在哪裏，中國股票都低於五年前

來源：彭博社

重新基準：100 = 2019年01月17日

ICYMI

美國抵押貸款利率下降至五月以來的最低水平。

前輝瑞員工被判內幕交易罪。

精神股下跌70% 自合併被阻止以來。

Kickers

為什麼 Ello 不再存在。

(2014 年的回顧) 金融媒體的最熱門俱樂部是 Ello。

法院裁定在 Facebook 工作是一種創傷。

如何捕捉 AI 幻覺。

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