騰訊財務崩潰給印度儲備銀行的最大教訓-彭博社

Vijay Shekhar Sharma，One97 Communications Ltd.的創始人兼董事長，Paytm的運營商，在2021年公司上市典禮上。

攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg 歡迎來到印度版，我是Menaka Doshi。每週與我一起近距離觀察印度崛起為新興經濟強國背後的億萬富翁、企業和政策決策。

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本週：印度央行的措辭對Paytm的利益相關者毫無準備，中國努力遏制7萬億美元的拋售潮，以及印度中央與邦之間日益加深的分歧。

多重處罰，但Paytm銀行的利益相關者為何感到震驚？

數字支付先驅的金融崩潰顯示了印度領先世界的金融科技行業的青澀。渴望增長，但對流程不屑一顧。這也引發了對央行監管行動的質疑。

上週，印度儲備銀行發佈的命令幾乎關閉了Paytm支付銀行的業務，給母公司Paytm的支付業務造成了重創。

譴責監管機構的舉動是反創新的，金融科技傳道者和初創企業創始人圍繞Paytm和支付銀行的創始人Vijay Shekhar Sharma展開了集會。

但令人印象深刻的團結卻忽略了Paytm支付銀行在其七年的存在中至少被印度央行處罰了五次。而且它仍然無法清理門户。

然而，該銀行瀕臨破產的時刻似乎讓客户、商業夥伴和投資者大為吃驚。

主要是因為，印度央行發佈了多份罰單，卻沒有透露太多細節。

孟買一家路邊水果攤的Paytm數字支付系統的二維碼。攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg在其1月31日的命令中，印度央行除了提到“持續的不合規行為和持續的重大監管關切”外，幾乎沒有給出任何處罰理由。

自那以來，媒體報道聲稱該支付銀行被指控存在數千個假賬户、洗錢和銀行與支付業務之間可疑的關聯交易。Paytm已經否認了這些報道。

指控可能真實，也可能不真實。在任何一方做出全面披露之前，我們無法知道真相。

表面上，監管機構應該分享信息。但印度儲備銀行很少這樣做 — 無論是縮短銀行董事任期還是對違規實體進行處罰。即使在提供一些具體信息的情況下，它也經常避免詳細説明違規行為的範圍或嚴重程度。

以支付寶支付銀行為例 — 自2017年開始運營以來，它至少面臨過五次懲罰行動。只有在2023年，印度儲備銀行甚至列出了導致其處以近5400萬盧比（65萬美元）鉅額罰款的具體違規行為。即便如此，該命令也沒有提及違規行為的規模，比如受影響賬户的數量。這讓利益相關者不得不在字裏行間進行推測。

相比之下，證券市場監管機構SEBI的命令詳細説明了是什麼、如何、為什麼以及下一步怎麼做。

《銀行監管法》賦予了印度儲備銀行發佈指令的權力，但與SEBI的法律不同，它沒有規定任何流程，新加坡國立大學法學院的博士研究生Bhargavi Zaveri-Shah表示。這就是為什麼銀行監管機構發佈此類指令的新聞發佈並沒有充分解釋監管行動的事實、法律或規範基礎，她説。

印度儲備銀行（RBI）未對置評請求做出回應，但一位接近監管機構的官員表示，其命令的保密性是為了防止公眾恐慌，併為該實體提供糾正其失誤的機會。

很難相信Paytm的慘敗會為任何一方帶來好處。

數百萬支付銀行的客户正在匆忙 清空餘額。Paytm表示將把客户轉移到其他銀行，但據報道，他們正在等待 央行批准，然後才會擴大與這款因涉嫌關聯而受到污名的支付應用的合作關係。

在國際上，銀行監管機構在採取懲罰行動時會進行詳細披露。可以看看英國監管機構對滙豐銀行開出的 53頁命令，罰款5700萬英鎊（7200萬美元），或者美聯儲對德意志銀行開出的 13頁命令，罰款1.86億美元。

發達金融市場的銀行監管機構在調查團隊和決策團隊之間有功能分工，Zaveri-Shah説。這有助於保持流程的完整性。銀行監管機構會定期發佈解釋其執法方式的聲明。而且，透明地公佈執法行動是一種常態。

RBI應該利用這一事件作為採用與其他監管機構相同的透明度並提供理由的命令的觸發器，EY印度金融服務領導人Abizer Diwanji表示。

缺乏細節是一個問題。關於RBI處理Paytm問題的其他問題也存在。

如果支付銀行的違規行為如此嚴重，為什麼監管機構沒有對任何銀行官員、其董事會甚至Vijay Shekhar Sharma採取任何行動，他仍然是支付應用和銀行的領導者？

或者正如彭博專欄作家Andy Mukherjee所寫的 - 與其給數百萬錢包客户和賬户持有人造成混亂，監管機構是否不應該制定更有序的解決方案？

根據Zaveri-Shah的估計，RBI的不透明性不僅對利益相關者產生不利影響，而且沒有理由和透明地傳達命令會危及RBI的獨立性 — 因為通過透明的決定來斷言獨立性通常更容易。

儘管RBI沒有提供細節，但Diwanji表示，Paytm應該充分披露支付銀行的所謂違規行為，考慮到兩家企業的相互依存關係。

這就是塞比披露規範本應發揮作用的地方。畢竟，上市公司現在甚至被迫披露最小的税收要求。但是，讓我們一次只關注一個監管機構。我會在另一個星期談到塞比。

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週三，卡納塔克邦首席部長 領導了一場抗議活動，聲稱莫迪政府不公平地扣留了該邦的資金。這一説法 在國會上遭到了財政部長尼爾瑪拉·西塔拉曼的反駁。

[卡納塔克邦在2月7日宣傳其抗議活動。來源： 律師Indira Jaising的推特](https://twitter.com/IJaising/status/1755123053523034547)[喀拉拉邦](https://www.hindustantimes.com/india-news/kerala-cm-to-lead-protest-in-delhi-on-feb-8-even-as-modi-slams-our-tax-language-101707309817579.html)，泰米爾納德邦和西孟加拉邦提出了類似的主張。

儘管這些數字值得審查，但根據印度評級報告，各邦在中央税收中的份額一直在下降。“在2021財年至2025財年預算估計期間，各邦在可分配資金中的平均份額為35.4%，低於2016財年至2020財年的39.8%。”

感謝閲讀印度版。感謝Balakrishnan、Victor、Ric和Aman的反饋。 — Menaka。

*印度版上週內容：*預算、Paytm、Byju’s 給印度投資者帶來衝擊

美國商業地產市場的困境已經影響到了紐約和日本的銀行，本週傳到了歐洲，引發了對更廣泛傳染的擔憂。

最新的受害者是德國的德意志抵押銀行股份公司，其債券因其在該領域的暴露引發擔憂而下跌。該銀行於週三發佈了一份未經預定的聲明，稱由於“房地產市場持續疲軟”，已增加準備金。