中國的龍年可能預示着經濟困難時期的到來-彭博社

一個供應商在2月11日在上海豫園賣裝飾品。

攝影師：Raul Ariano/Bloomberg你好，我是上海的Allen Wan。中國的遊客開始回來了，但他們的消費還不如以前。確實，在最近的春節長假期間，商店和餐館很忙，火車票也很難買到。我瞥了一眼我的旅行應用，發現飛往海南島甚至突然變得熱門的冬季旅遊勝地哈爾濱的機票價格是以前的數倍。

中國春節假期：火車出行激增

鐵路出行數量創六年新高

來源：中國交通運輸部，中國鐵路；彭博社

至少，頭條數字是令人震驚的。據媒體報道援引官方數據稱，全國在這八天的節日期間共進行了4.74億次旅遊，比2019年同期增長了19%，在疫情爆發前。人們進行了1800萬次航空旅行，而鐵路旅行量比2019年增長了36%。與此同時，總的旅遊消費從那一年的6330億元（880億美元）增長了近8%。儘管如此，節儉似乎很流行。據野村和高盛的經濟學家估計，節日期間的人均旅遊收入較2019年同期下降了9.5%。像豬肉這樣的商品——在新年宴會上很受歡迎——仍然銷售疲軟，大件商品如汽車的購買也是如此。電影票房銷售在假期期間激增，但這也可能更多地反映了那些負擔不起旅行的人對更便宜的消遣方式的渴望。我在旅途中看到了很多這樣的情況。當我去南方科技中心深圳參觀新的好市多時，有時候顧客們似乎是在抓住他們能找到的任何東西——不僅僅是烤雞。一對衣着得體的夫婦在內衣區徘徊，並抓住了幾盒售價不到10美元的Nautica三條裝內褲。

2月6日，上海虹橋火車站的旅客。攝影師：Raul Ariano/Bloomberg我也在尋找便宜貨。在浙江省湖州，我和家人選擇了一家不錯的酒店，該酒店將滑雪套餐與住宿費用捆綁在一起。滑雪體驗並不是很好，但至少不像去北方的長白山或亞布力那樣讓我的錢包受到壓力。“儘管我們在數據中看到了一些強勁之處，但我們敦促市場參與者保持謹慎，”野村證券(Nomura)的中國首席經濟學家陸挺在一份研究報告中寫道。“當前的經濟下滑可能會在春季進一步惡化。”當局可能希望這是經濟的一個拐點，目前經濟正受到房地產市場的低迷、股市疲軟、消費疲弱和通貨緊縮的衝擊。

人均農曆新年消費低於疫情前水平文化和旅遊部、高盛集團然而，謹慎似乎佔了上風。在長時間休市後，本週國家備受困擾的股市預期的強勁復甦似乎並未真正出現。

“大部分的節奏來自交通數字，”福塞斯巴亞洲的分析師Willer Chen説道，他引用了節假日期間旅行人數與個人實際支出之間的差異。“如果你看平均支出，節儉仍然存在。”

貪婪是好的

中國當局已經對股市採取了幾乎全方位的措施，試圖遏制其不斷下滑。 投入了一切 但廚房水槽。

在最新的策略中，政府——至少是暫時地—— 禁止 主要機構投資者在每個交易日開盤和收盤時淨減持股票，據知情人士透露。

大跌

中國股市今年的拋售始於小盤股

來源：彭博社

在此之前，該國兩大股票交易所宣佈在對一家基金進行 凍結 了三天賬户後，因其在一分鐘內拋售了25.7億元（3.6億美元）的股票。

這些舉措——以及其他支持措施 和任命 一位新的市場主管——已經遏制了由惡化的經濟基本面推動的三年來該國基準指數的下跌。滬深300指數週四上漲，結束了自2020年7月以來的 最長連漲。在香港，恒生中國企業指數在過去七個交易日中有六個上漲。

外資週四通過與香港的交易通道增持了37億元人民幣的在岸股票，此前一天已經買入了超過130億元人民幣，再次提振了持股量。

所謂的恐懼與貪婪指標，即買入力量與賣出力量的衡量，對滬深300指數的影響已升至去年一月以來的最高水平，表明該指數可能進入一段強勢期。

目前尚不清楚這項禁令從長遠來看會有多大效果，因為機構投資者在中國股市的交易量中所佔比例較小。北京對交易活動的加強控制也可能顛覆對沖基金和其他機構投資者常用的流行策略，並可能進一步疏遠已經大量撤離市場的外資。

然而，危急時刻需要拿出措施。每個工作日，《大事一攬》播客為您帶來一則故事——來自彭博全球新聞室的一則重要大事。請訂閲並收聽iHeart，Apple和Spotify。

給我看錢

• 330億美元 外國直接投資去年對中國的增長速度自上世紀90年代初以來最低。這些數據凸顯了中國在尋求更多海外資金來幫助其經濟時所面臨的挑戰。

新加坡的猛擊

在與香港爭奪亞洲頂級金融中心的長期 競爭 中，獅城往往更多地取得勝利。

這一次， 爭奪 的焦點是哪個城市更受跨國公司青睞作為其亞洲總部所在地。

新加坡毫無疑問獲勝，2023年有4200家跨國公司選擇在那裏設立地區總部，從微軟到TikTok等公司都選擇了新加坡，而在香港只有1336家，根據彭博智庫的一份報告。甚至許多尋求分散地緣風險並擴大影響力的中國公司也選擇新加坡而非香港。

新加坡的魚尾獅雕塑。攝影師：Lionel Ng/彭博社“香港已經輸掉了成為國際企業亞洲總部首選的競爭，因為更多的全球甚至中國公司選擇新加坡，原因是新加坡與西方的關係更好，人才 儲備 更廣泛，經濟更多元化，並且有税收激勵措施，”根據這份長達50頁的報告。

“公司可能會在地區地緣政治風險升高的情況下，認為新加坡在政治穩定和自由方面排名更高。”

新加坡 甚至在傳統上屬於後者的優勢領域——較低税收方面超過了香港。它發現，香港較低的標準公司税率為16.5%，可能會被新加坡的計劃超越，該計劃可以將其17%的税率降至13.5%或更低，適用於某些活動。

但如果你是一名投資銀行家，香港可能是一個更有利可圖 的地方。

根據彭博社的另一份報告，分析師在這個前英國殖民地平均年薪為92149美元，而新加坡為63305美元。這一趨勢延伸到了副手，他們的年薪幾乎為123000美元，比新加坡同行高出36%，彭博社援引招聘公司邁克爾·佩奇的數據稱，投資銀行的執行董事在香港的收入大約高出13%。

工資差異可能對陷入困境的香港對抗其長期競爭對手構成優勢。

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