開始你的一天需要知道的五件事：亞洲 - 彭博社

拜登和習近平

Bloomberg早上好。喬·拜登和習近平通過電話交談。全球股票和債券下跌。特斯拉交付令分析師失望。以下是市場動態。—伊莎貝爾·李

拜登-習通話

美國總統喬·拜登和中國領導人習近平週二通過電話交談，這是自去年11月在加利福尼亞會面以來他們的首次一對一溝通。儘管兩國之間存在深刻的互相猜疑，各自政府正在推行出口管制、制裁和關税，但兩國領導人設法保持了一種外交穩定的表面。與此同時，他們在人工智能帶來的風險和打擊芬太尼等非法藥物等問題上尋求共同立場。還討論了抖音的剝離。拜登重申了對該應用的中國所有權的擔憂。與此同時，美國財政部長珍妮特·耶倫將於本週第二次在九個月內前往中國，向她的中國同行施壓，因為他們在工業過剩方面的積累對全球經濟構成威脅。耶倫將在4月5日開始在南方商業和製造中心廣州度過兩天，然後前往北京進行為期兩天的會談。

三次聯邦基準利率下調

今年參與貨幣政策決策的兩名美聯儲官員表示，他們仍然預計美國央行在2024年將會進行三次降息，儘管他們並不急於開始降低借貸成本。舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利表示，上個月美聯儲官員預計的三次降息是一個合理的預期，儘管沒有緊迫性進行調整。克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特表示，她仍然認為今年會有三次降息是可能合適的，但“是否需要更少的降息還存在疑問”。梅斯特早些時候表示，她希望看到更多證據表明通脹正在走低，然後再開始降息。美聯儲官員在3月19-20日的政策會議上普遍認為，2024年某個時候開始降低基準利率是合適的，中位數參與者狹義地估計今年將有三次降息。

增長的懷疑

全球股票和債券下跌，因為堅實的經濟數據和大宗商品的漲勢引發了市場猜測，主要央行將會維持較高的利率更長時間。在“好消息是壞消息”的交易中，美國的工作崗位空缺和工廠貨物訂單數據好於預期，加劇了對美聯儲降息速度的懷疑。標普500指數創下近一個月來的最差表現，納斯達克100指數下滑超過1%。美國10年期國債收益率首次自11月以來升至4.4%。WTI原油上漲至85美元，銅價上漲至每噸約9000美元，黃金接近歷史高位。比特幣下跌。隨着更長時間的高利率前景深入人心，投資者將資金投入美國的槓桿貸款基金，推動了今年信貸市場中一些最大的漲幅。槓桿貸款增長了2.52%，超過了垃圾債券和投資級企業債券。價值73億美元的英威士高級貸款交易所交易基金僅在過去五個月內就吸引了26億美元的資金流入，這是至少自2019年以來的最長連續增長。

特斯拉令人失望

特斯拉讓華爾街分析師重新評估他們的模型，隨着第一季度的結束。一個接一個地降低了他們對車輛交付的估計。他們的削減幅度遠遠不夠。這家電動汽車製造商在2024年的前三個月僅交付了386,810輛車，較彭博社的平均估計低七年來最大的差距。在整個季度中出現了許多紅旗。首先，特斯拉警告稱其增長速度今年將“明顯降低”，責怪導致其汽車對許多消費者不可及的利率上漲，即使在降價的情況下。該公司在柏林外的工廠遭遇了多次干擾。埃隆·馬斯克因其在X上的帖子而引起關注，關閉了一些潛在買家，中國的電動汽車市場變得更加激烈。儘管如此，許多人仍然預期特斯拉將比去年銷售更多的車輛。然而，交付量下降了8.5%。

即將到來…

週三將有來自世界各地的大量數據。這包括中國財新服務業採購經理人指數、日本服務業採購經理人指數、歐元區消費者價格指數和失業率。在美國，交易員可以期待ADP就業數據和ISM服務業數據。但所有人的目光都將集中在上週五許多市場關閉時最後發表講話的美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，以及包括美聯儲的奧斯坦·古爾斯比、阿德里安娜·庫格勒和米歇爾·鮑曼在內的其他官員身上。

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儘管高利率的情況下，美國經濟仍然表現出色。然而，存在一些脆弱之處，美國房地產行業看起來像是一個軟肚子，這或許是對中國困境的一個令人驚訝的回應。

但是，房地產在全球許多地方都面臨壓力，主要是因為中央銀行的利率大多較高，以及因為它受到繼續影響疫情的持續衝擊。這種擔憂的典型案例是美國辦公樓市場，儘管許多公司敦促員工回到辦公室工作，但空置率卻在飆升，因為人們在新冠疫情期間習慣了在家工作。

財產仍然是全球的一個薄弱點

隨着空置率持續攀升，美國辦公地產信託基金可能會再次下跌

來源：REIS公司，MSCI

自2022年以來，房地產投資信託基金已經下跌約50% —— 當時它們在疫情之後出現了反彈。儘管如此，該行業的前景看起來很暗淡，特別是如果美聯儲真的決定將高利率維持更長時間。

加菲爾德·雷諾茲 在悉尼工作，負責Bloomberg亞洲市場實時博客。