摩根大通測試利率長期上升對銀行是否有利的極限-彭博社
Lisa Abramowicz
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席執行官傑米·戴蒙(Jamie Dimon)去年在曼哈頓新總部的最後一根鋼樑被吊起後向鋼鐵工人致敬。
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‘一個平淡無奇的故事’
我們已經問了一段時間了，更高的利率對最大的華爾街銀行是好是壞？
答案當然不簡單。但今天，我們得到了一個短期答案：美國最大的銀行開始支付比許多人預期的更多的利息，削弱了它們的利息收入。“如果美聯儲不降息，如果銀行貸款不會增加 —— 這就是我們今天的現狀 —— 那麼很難看到淨利率邊際的順序增長，” iCapital的阿納斯塔西婭·阿莫羅索(Artemis Amoroso)説。“任何過度依賴這一業務的人，都將面臨一個平淡無奇的故事。”
當然，鑑於截至昨天股價上漲了15%，對摩根大通公司來説，門檻非常高。毫不奇怪，該銀行在NII上的失誤使股票成為與花旗集團和富國銀行相比的大落後者，它們與由傑米·戴蒙領導的摩根大通一起成為金融第一季度報告季的真正開端。
而且，確實有一些希望的理由。“相反，我認為值得注意的是交易和投資銀行業務的強勁表現，“阿莫羅索説。
CFRA的肯·萊昂對未來非常樂觀。“摩根大通的引導是保守的，如果我們認為今年美國經濟非常健康，他們將超出預期，”他説。
本週令人失望的通脹數據打破了即將在六月實施的美聯儲降息的設想，借用摩根大通的大衞·凱利的比喻，突顯了更高利率長期存在作為華爾街新現實的持久性。
正如RBC資本市場的傑拉德·卡西迪所看到的那樣，在這種環境下，大型銀行即使在經濟其他地方存在風險（我們看着你，高收益借款人）也能做得很好。
“更長時間的高利率對銀行有利，”卡西迪説。“當然，即使有一兩次降息會更好，因為資金成本將開始下降。”
遺憾的是，一心放鬆的美聯儲是上週的敍述。
貝倫貝格的喬納森·斯塔布斯在當前尋找一種理論來解釋交易員行為的困境中插了一根針，這個困境包括了創紀錄的美聯儲加息週期、一個極其強勁的美國經濟、緊縮的信貸利差以及對美國通脹最糟糕部分的勝利（即使價格壓力仍然持續）。這個令人困惑的交匯點。
“市場目前在跟着多個節拍鼓舞起舞，”他説，“這讓投資者難以實時定位。”
伊朗會怎麼做？‘投資者想知道’
中東的悲慘程度可見一斑，華爾街不得不尋找最不糟糕的結果。交易員對伊朗如何對其威脅進行報復感到緊張，以回應一名高級軍事指揮官的死亡，不知道這是否會導致一種以牙還牙的回應或是新的升級。
“這就是投資者想知道的，”雷蒙德詹姆斯的Ed Mills説，他表示這種情況是自10月7日哈馬斯對以色列發動恐怖襲擊引發加沙戰爭以來最緊張的。彭博最新報道：以色列正準備迎接可能的襲擊，最快在接下來的48小時內。
米爾斯表示，伊朗在該地區的代理人之一，包括黎巴嫩的真主黨民兵和也門的胡塞武裝分子，發動的襲擊可能對市場造成的干擾最小。“如果你看到的是直接來自伊朗的東西，那就是我們對這個市場存在最大疑問的地方，以及它可能會擴大。”
正如外交關係委員會的史蒂文·庫克昨天在監控中指出的那樣，伊朗的非政府盟友 — 以及敍利亞和伊拉克的親德黑蘭戰士 — 已經將該地區的衝突擴大到了加沙之外。這裏的風險在於以色列已經警告稱，對其領土的襲擊將會得到伊朗內部的回應，這將加劇投資者的緊張情緒，尤其是圍繞石油的問題。週末將使市場的反應功能暫停。但緊張局勢並沒有減輕。
“擁有石油在這裏，當然是一種地緣政治對沖，” iCapital 的 Anastasia Amoroso 指出。“一直以來都是，很可能永遠都會是。”
一則罕見的好蘋果消息
今年，對於蘋果公司來説，好消息一直很少。這就是為什麼當彭博社的 Mark Gurman 報道説，在其 Mac 電腦剛剛升級處理器幾個月後，整個產品線都將迎來新芯片來突出人工智能時，所有人都矚目的原因。
“每個人都在等待這個帝國反擊的時刻，當談到蘋果時，” 彭博智庫的 Mandeep Singh 説。“眼下的情緒是‘你在人工智能領域能展示給我什麼？’蘋果還沒有做到。如果他們能通過這種芯片創新做到，人們將對未來的前景感到興奮。”
搭載 M3 芯片的蘋果筆記本電腦 —— 即將被超越。攝影師：SeongJoon Cho/彭博社蘋果的技術發展以保密著稱，Singh 指出。與此同時，他補充説，在蘋果標誌性的 iPhone 業務陷入困境的情況下，很難將 Mac 產品線視為蘋果復甦的關鍵，尤其是在像 Wedbush Securities 這樣的科技牛市預期將 4 萬億美元估值目標拋出的情況下。
蘋果在中國的困境一直是一個阻力，科技投資者今天再次被提醒，它的同行面臨着來自北京和華盛頓之間冷淡關係的類似風險。 《華爾街日報》 報道稱，中國已告知其最大的電信運營商 逐步淘汰外國製造的芯片 — 這對英特爾公司和超威半導體公司等公司是一個打擊。
“每個主權國家都意識到，AI目前是由最新的芯片驅動的，你不能承擔在其他地方構建它的成本，”辛格説。
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