盎格洛美洲考慮出售德比爾斯鑽石會找到新買家嗎？- 彭博社

Andrea Felsted

我做嗎？

攝影師：FABRICE COFFRINI/AFP攝影師：Dan Kitwood/Getty Images Europe鑽石是永恆的。但也許對於戴比爾斯的所有者英美資源有限公司來説並非如此。

面對來自礦業巨頭必和必拓集團有限公司的390億美元收購要約，這家在倫敦上市的公司正在考慮出售其鑽石部門，《華爾街日報》上週報道。就像推銷一塊沒有必要的顏色或清晰度的石頭一樣，這不會是一筆容易的交易。

自疫情推動的繁榮以來，原始鑽石的價格已經暴跌，而人造石正顛覆這個行業。一個資金雄厚的奢侈品集團似乎是一個理想的買家，但任何一個都會不願意接手戴比爾斯的採礦和原始鑽石交易業務。

彭博觀點滯漲與輝煌七人組的對決告別土豆便宜如薯條的時代為什麼英國巨頭在放棄倫敦上市之前應三思當你去世時，不要留給家人一場噩夢戴比爾斯由英美資源有限公司持有85%，博茨瓦納政府持有15%，是一項歷史悠久的資產，這樣的資產很少會上市。一旦備受推崇的名字被搶購，它們往往不會再次易手。（想想卡地亞，它在1993年被芮歐曼公司收購，仍然是其皇冠上的明珠。）而且很少有比戴比爾斯更具標誌性的，因為它與鑽石如此緊密相連。

考慮到戴比爾斯的獨特性質，很難對這家企業進行估值。但最好的替代品可能是去年該部門的資本投入，達到了73億美元。英美資源公司和戴比爾斯拒絕置評。

對於路威酩軒路易威登集團或古馳集團這樣的巨頭來説，支付這筆款項並不困難。（另一方面，開雲集團正在努力扭轉古馳的局面，同時借款額因一系列收購而增加。）即使在路威酩軒於2021年以約160億美元收購蒂芙尼公司之後，珠寶仍然是他們可以擴大規模的少數領域之一，因此有傳言稱他們去年對古馳集團表現出了興趣。

此外，珠寶是奢侈品集團中一個不斷擴大的類別。在過去三年中，最受歡迎的手袋價格上漲幅度比品牌珠寶要大，因此一些購買者已經開始轉向梵克雅寶手鐲。

戴比爾斯擁有零售業務戴比爾斯珠寶商，提供價格適中的精美珠寶，包括帶有獨特銘文的永恆印記鑽石，在全球16個市場和在線銷售。但這只是其業務的一小部分。英美資源公司沒有詳細披露戴比爾斯的收入，但其大部分收入仍然來自採礦和原始鑽石交易。

這些奢侈品巨頭已經精心打造自己的投資組合，專注於奢侈品，不太可能涉足這些業務。這些業務不僅超出了他們在設計、品牌建設和零售方面的核心技能範圍，而且還帶來了重大的社會、環境和聲譽風險。他們的客户年齡越來越年輕 —— 只需看看所有那些梵克雅寶開箱的抖音視頻 —— 他們對品牌的價值非常在意。此外，還需要管理與博茨瓦納的關係。

然而，與願意承擔採礦和交易資產所有權的合作伙伴是可行的。《華爾街日報》稱，英美礦業還與海灣主權財富基金進行了談判。任何這樣的安排都需要謹慎構建，考慮到面向消費者品牌所面臨的危險。值得注意的是，戴比爾斯珠寶公司於2001年與路威酩軒成立了合資企業。但戴比爾斯在2017年收購了其合作伙伴。

奢侈品行業對於增加戴比爾斯的上游業務的不情願並不是該資產可能難以為買家帶來光芒的唯一原因。

鑽石市場經歷了與高端商品相同的繁榮與蕭條。在大流行期間，許多購物者，特別是在美國，將支出轉向奢侈品。在大流行期間情緒高漲的情況下，一些人送出了更有意義的禮物，或者試圖獎勵自己度過如此創傷性的時期。鑽石在這兩方面都很受歡迎。由於石頭供應不足，價格飆升，根據鑽石專家保羅·齊姆尼斯基的全球原始鑽石價格指數，價格在2022年2月達到歷史最高水平。

閃耀光芒

鑽石價格在大流行購買中達到歷史最高水平

來源：保羅·齊姆尼斯基的數據和分析

注：每週數據。起始指數值為2007年底的100

然而，如今，富裕的美國消費者已經收縮，沒有任何改善的跡象。愛馬仕國際公司上週表示，中國對高端商品的需求在3月進一步減弱，這可能對需求產生影響。印度市場仍然強勁，但這並不足以抵消其他地方銷售的低迷。

一月份，戴比爾斯對其鑽石價格進行了多年來最大幅度的削減，試圖恢復寶石銷售。一個月後，英美資源公司將該部門價值減記了16億美元。戴比爾斯首席執行官阿爾·庫克表示，儘管他預計今年鑽石市場將會復甦，但這將是一個漸進的過程。這將是一個漸進的過程。

這給我們帶來了另一個威脅：人造鑽石。

民主化鑽石

人造寶石的供應量急劇上升

來源：保羅·齊姆尼斯基

注：僅用於珠寶首飾生產。2024年是一個估計

對於合成寶石的狂熱可能略有減退，戴比爾斯在這一新興領域擁有自己的人造鑽石業務Lightbox。但人造替代品仍然對該行業構成重大風險，因為創造這些寶石的成本，以及因此價格，繼續下降。例如，Lightbox正在嘗試推出更便宜的產品。

閃閃發光

人造鑽石的價格已經比天然石頭下降了更多

來源：保羅·齊姆尼斯基的數據和分析

注：所有鑽石均為無品牌、圓形、VS級別的清晰度、近無色和VG-理想切割，並基於零售價格

路威酩軒首席財務官讓-雅克·吉奧尼表示，人造寶石提供了在自然界找不到的形狀或顏色的可能性。其Fred珠寶品牌去年秋天推出了引人注目的藍色合成鑽石。然而，吉奧尼也強調了真實物品繼續擁有的價值和情感聯繫。

如果戴比爾斯確實要出售，它將需要這種與愛情的歷史聯繫來抵消結構性和週期性的逆風，並鼓勵買家説“我願意”。

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你可能比你想象的更早死去。如果政府不明智的封鎖讓你酗酒，情況就更是如此。英國的與酒精有關的死亡人數在2022年上升了4.2%，與2021年相比，2022年比2019年高出32.8%，在封鎖前的七年裏沒有上升。

但是這些天，你不需要酒精就能遇到令人不快的驚喜。事實上，根據MacroStrategy Partnership的詹姆斯·弗格森（James Ferguson）的數據，即使在新冠疫情後，英國仍然出現了相對於2010-2019年數據可能暗示的高水平的超額死亡。到目前為止，自2021年下半年以來，英國已經有大約10萬人死亡，超出了非新冠原因可能預期的數量。