強勁的美國經濟推動海外交易，軟化併購落地 - 彭博社

Crystal Tse

攝影師：安迪·肖/彭博新聞

紐約證券交易所（NYSE）交易員。攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社 你好，我是來自紐約的Crystal Tse。在今天的彭博交易中，我們與Linklaters的全球主席進行了交談。在其他地方，油田服務公司約翰·伍德拒絕了一項收購提議，而軟銀接近達成一項AI芯片交易。 今天的頭條新聞

  • 據説軟銀正在談判 收購 troubled AI芯片公司Graphcore。
  • 史蒂夫·姆努欽表示他仍然想要收購 TikTok的美國業務。
  • 伍德集團 拒絕 14億英鎊的收購提案來自Sidara。
  • 私募股權可能很快能夠擁有 NFL球隊的股份。
  • Jay-Z的Marcy Venture Partners接近Pendulum 交易。

美國與世界

我與 喬治·凱西，Linklaters律師事務所全球企業主席，討論了併購、跨境交易的現狀以及美國總統選舉的影響，以及特拉華州的規則變化。以下是一些亮點。—水晶·謝

我們先來概述一下今年的併購市場與去年的比較如何？

一年前，人們擔心可能會出現硬着陸，經濟可能真的會使公司進入顯著的放緩階段，當時公司在考慮保留現金，而不進行一些戰略交易，通貨膨脹是一個重要因素。

現在我們看到，美國主要企業的預期實際上是將會有一個軟着陸，經濟表現更好，這給董事會和高管管理層帶來了信心，去考慮戰略交易。因此，我們確實看到跨國公司以及私募股權基金的活動明顯增加，這表明併購活動上升，希望今年會比2023年強勁得多。

在跨境併購方面，美國公司是否幾乎是這個市場唯一的買家？

對於美國公司在世界其他地區，特別是在歐洲進行交易的環境是積極的。貨幣確實在幫助美國公司，但美國經濟整體上可能表現得比歐洲經濟更好。在歐洲，我們看到許多公司正在考慮重組他們的投資組合，並將一些資產投放市場。但與此同時，我會説，對於歐洲的企業來説，美國始終是一個有吸引力的市場。由於美國的商業環境這些天更強勁，我們看到歐洲公司正在關注美國非常有吸引力的資產，增長軌跡非常積極。

喬治·凱西 反壟斷似乎是如今大多數交易的基本預期，但還有其他需要注意的監管障礙嗎？

回到2018年，那是許多國家加強國家安全和外商直接投資法規的一年。因此，我們確實看到市場參與者需要關注這一點。特別是在關鍵基礎設施、數據隱私以及生活在不同地區的人們的個人數據等敏感領域。

我認為美國和歐洲之間的大多數交易不應該面臨嚴重挑戰。我們時不時會看到一個困境，無論是外商直接投資監管機構提出問題，還是交易可能面臨更廣泛的政治挑戰——這特別是因為我們在一些國家正處於選舉年，因此今年很可能會出現這種情況。

你認為選舉將如何影響交易？

我屬於認為美國的選舉年不應該對併購交易產生重大影響的人。歸根結底，人們理解整體經濟環境和整體政治環境。在選舉前可能會有一點停頓，但即便如此，我也不確定這是否會是真正的停頓。我認為今年的大多數交易都是由經濟考慮、財務考慮和更廣泛的市場考慮驅動的。

關於公司離開特拉華州的討論已經減弱。但特拉華州今年仍然受到很多關注。有哪些事情值得關注？

我想強調的一個特拉華州的發展是關於控股股東與其控制的公司的互動的若干近期案例。幾周前在Match.com案件中，強調了為了受益於商業判斷規則，即法院最終會尊重董事會的商業判斷，您需要從一開始就將交易條件設定為由完全授權的特別委員會進行談判和批准，並且需要獲得少數股東的多數批准。關於是否可以僅有其中一個元素存在，存在爭論。

因此，Match案件中法院重申的是，如果您擁有其中一個元素，即特別委員會或少數股東的多數批准，那麼舉證責任就會從被告轉移到原告。現在原告需要證明交易對少數股東是不公平的。

如果您同時具備這兩個元素，即一個獨立且完全授權的特別委員會選擇其顧問，顧問是獨立的，特別委員會正在談判交易，並且交易獲得了少數股東的知情基礎上的多數批准，那麼法院將不會適用整體公平標準，而是會適用商業判斷規則。在這種情況下，法院的審查實際上會更加簡化。

併購焦點

前美國財政部長史蒂文·姆努欽表示，他仍然對 從字節跳動購買TikTok的美國業務 感興趣。他説，這款社交媒體應用的關鍵視頻推薦技術可以被複制。

史蒂文·姆努欽攝影師：克里斯托弗·派克/彭博社軟銀正在與 收購 Graphcore，這是一家曾估值28億美元的掙扎中的英國半導體初創公司，馬克·伯根 和 伊恩·金 報道。

Sidara，這家曾名為Dar Group的家族工程公司，正在探索對 倫敦上市的約翰·伍德集團的潛在收購，迪內什·奈爾、艾克·亨寧 和 米歇爾·F·戴維斯 報道。伍德 拒絕了這一提議。比爾巴鄂比斯開銀行的董事長告訴薩巴德爾銀行的同行，該行“沒有空間”來改善其 提議的 收購報價，部分原因是其股價在接到該消息後下跌。該信息於週日發送，薩巴德爾在週三全文發佈。

殼牌同意出售其新加坡煉油和化工資產給商品交易商Glencore與印尼公司PT Chandra Asri Pacific之間的合資企業。

IPO觀察

億萬富翁庫馬爾·曼加拉姆·比爾拉的Hindalco Industries正在考慮尋求約12億美元的計劃中的IPO，美國鋁產品製造商Novelis的相關事宜，撰寫者為P R Sanjai和Baiju Kalesh。

倫敦正在錯過歐洲的IPO反彈，這又是其作為上市目的地失寵的另一個跡象。今年在歐洲籌集的119億美元中，英國僅佔略超過2%，撰寫者為Joe Easton和Lisa Pham。

VC報告

由嘻哈明星肖恩“Jay-Z”卡特共同創辦的Marcy Venture Partners正在與Pendulum Holdings的投資部門進行高級談判，吉莉安·譚報道。

Jay-Z在巴黎參加路易威登2024春夏男裝系列發佈會攝影師：Adrienne Surprenant/Bloomberg### 私募股權脈搏

私募股權投資者集團可能很快被允許購買多達30%的國家橄欖球聯盟特許經營權。正在討論的提案將允許個別收購公司收購多達10%的球隊，報道蘭德爾·威廉姆斯和吉莉安·譚。

KKR正在收購澳大利亞基金經理Perpetual的財富管理和企業信託部門，交易金額為21.75億澳元，結束了數月的過程。

其他最佳消息

週一交易屏幕上閃爍的數字甚至讓市場老手感到震驚。

在東京，日經指數下跌了12%。在首爾，韓國綜合指數下跌了9%。當紐約開盤鈴聲響起時，納斯達克在幾秒鐘內暴跌了6%。加密貨幣下跌；VIX，股票市場波動性的指標，飆升；投資者湧入國債，這是所有資產中最安全的。