將Klarna、Affirm的先買後付貸款視為真實債務 - 彭博社
Erin Lowry
是時候報告了。
攝影師：Gabby Jones/Bloomberg
美國房主的野火和洪水風險每年缺乏保險達287億美元。
攝影師：David McNew/Getty Images
外面的情況開始看起來嚴峻。
攝影師：Andrew Harnik/Getty Images 北美距離兩年以來，消費者金融保護局表示它正在考慮收緊對流行的“先買後付”服務的監管。自那時以來，該行業已增長至$3000億。是時候為這個吸引了大量消費者的行業帶來有意義的透明度，包括那些被認為太年輕而無法獲得信用卡的消費者。
一個合乎邏輯且早該採取的步驟是將交易納入消費者的信用報告，將Klarna Bank AB、Affirm Holdings Inc.和其他提供商提供的分期付款貸款視為更像信用卡的貸款。
彭博社觀點南港暴力事件是基爾·斯塔默的早期考驗就業報告應將大規模美聯儲降息擺上桌面歐洲對抗大壞狼（還有熊）俄羅斯的囚犯交易告訴你關於普京的一切將先消費後付款的貸款整合到信用報告中，將允許貸款人標記信用歷史有問題的購物者，並可能讓這些消費者不再陷入更深的債務。但許多先消費後付款的提供商不願意向信用局提供數據。他們認為信用報告並不是為了納入短期的先消費後付款貸款而設計的。
這一説法確實有一定的合理性。一些購物者在短時間內借取多筆貸款，購買從鞋子到音樂會門票的各種商品。雖然這可能在貸款人看來像是急於獲取信用，類似於快速開設多張信用卡，但大多數借款人按時償還貸款，通常在六週內。
然而，這感覺有點像是一個紅鯡魚。首先，信用局可以調整以反映不同類型貸款和債務的風險。1例如，信用局最近開始從信用報告中刪除醫療債務，以避免影響信用評分並懲罰尋求醫療服務的消費者。如果消費者看到多筆重疊的先消費後付款貸款正在降低他們的信用評分，他們也可能會調整自己的行為。
目前，缺乏報告意味着傳統貸款機構對潛在客户的財務狀況一無所知，這很容易導致消費者，尤其是年輕消費者，借款超過他們應借的金額。
分期付款服務出現於十多年前，但在疫情期間在線購物激增時真正找到了市場。通常，這些服務允許購物者在短時間內以四個無息分期付款的方式償還購買款項，通常為六到八週，這也催生了“分四期付款”這一術語。與信用卡不同，自15年前新規則實施以來，信用卡主要限制給21歲及以上的消費者，而分期付款貸款通常對18歲及以上的購物者開放。
在這個人生階段，較低的年齡限制是重要的，因為消費者剛開始學習適當的信用管理和其他財務問題。由於缺乏保護措施，分期付款計劃增加了消費者迅速積累過多債務的風險。根據最近的數據，經濟脆弱的家庭更有可能使用分期付款服務，這尤其令人擔憂。
大多數分四期付款計劃被宣傳為無息，這應該始終引起警惕。這些公司需要以某種方式盈利，除了來自零售商的費用外，許多分期付款提供商，包括Affirm和Klarna，還提供可以收取信用卡水平或更高利率的長期分期貸款。想象客户從同一提供商那裏申請短期無息貸款，然後再為更大購買轉向收取利息的貸款，並不是一個巨大的飛躍。實際上，根據該公司第一季度的財報，Affirm近四分之三的產品是收取利息的。Klarna提供的貸款期限從6個月到24個月不等，年利率在7.99%到33.99%之間。
並不令人驚訝的是，分期付款貸款機構對向信用局報告持謹慎態度。這可能會減少他們的客户基礎。一旦購物者開始看到他們的分期付款貸款影響了他們的信用評分，他們可能會更不願意使用這些服務，或者只是對被拒絕的風險感到擔憂。
一些州已經主動嘗試保護消費者並檢查分期付款公司。在2024年初，紐約州州長凱西·霍赫爾提議分期付款公司 在紐約州獲得經營許可證。紐約州將能夠限制滯納金，要求公司向信用局報告，並引入與信用卡行業類似的額外欺詐保護措施。加利福尼亞州已經採取了這樣的措施，要求分期付款公司在該州獲得許可證才能運營。
但至少有一家分期付款貸款機構並不需要監管要求就能做正確的事情。蘋果公司在2月份宣佈，將開始向Experian自我報告其Apple Pay Later服務的貸款數據。
考慮到持續的通貨膨脹壓力和普遍感覺商品和服務仍然昂貴，很容易看出分期付款違約可能會成為一個更大的問題。也就是説，除非監管機構開始為這些新興服務設置合理的保護措施。要求公司向信用局報告——並要求信用局和信用評分機構找出如何吸收和處理這些數據——似乎並不是過分的要求。
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卡桑德拉很少有機會在兩次災難中正確。即使是原始的卡桑德拉在預言特洛伊的陷落後也沒有取得顯著的勝利。但是，當一位成功預言一次災難的先知警告另一次即將來臨時，你可能想要傾聽。
在金融危機發生的幾年之前，戴維·伯特看到了次貸危機的跡象，並開始押注於危機，為自己贏得了邁克爾·劉易斯的 大空頭 中的一個客串角色，以及大量財富。現在，伯特經營着他創辦的研究公司DeltaTerra Capital，旨在警告投資者下一個住房危機。這一次將由氣候變化引發。
彭博社觀點南港暴力事件是基爾·斯塔默的早期考驗就業報告應將大規模美聯儲降息提上日程歐洲與大壞狼（還有熊）對抗俄羅斯的囚犯交易告訴你關於普京的一切上個月在與記者的網絡研討會上，伯特認為美國房主的野火和洪水風險每年被低估了287億美元。因此，超過1700萬套房屋，幾乎佔美國房屋總價值的19%，面臨着可能導致1.2萬億美元價值損失的風險。
“這不是一種‘全球金融危機’的事件，”伯特説，並指出整個住房市場的價值約為45萬億美元。“但在受到影響的社區，這將感覺像是大蕭條。”
伯特的估計可能實際上是保守的。氣候風險研究公司第一街基金會去年估計，3900萬美國住宅——幾乎是全國所有獨棟住宅的一半——在自然災害面前保險不足，其中680萬依賴於州支持的最後救助保險公司。
問題在於，在美國的許多地方，保險費並未反映氣候引發的災難風險，而這一風險隨着地球變暖而增加。根據國家海洋和大氣管理局的數據，去年美國創紀錄的28起天氣災害造成了10億美元或更多的損失。今年的情況有望至少與這一紀錄持平，目前已有15起此類事件——這一統計尚未包括可能造成300億美元損失的颶風貝里爾。
十億美元災難正在增加
在美國，造成10億美元或更多損失的自然災害變得越來越頻繁。2023年創下28起記錄，是長期平均的三倍多。
來源：NOAA
注意：已調整通貨膨脹。2024年數據截至7月9日。
全球範圍內，今年迄今為止自然災害造成的損失已超過1200億美元，再保險公司慕尼黑再保險本週估計。只有620億美元得到了保險覆蓋，這一數字比長期平均高出70%。大部分損失發生在美國，且大部分由房主承擔。
保險公司已在應對這些災難和覆蓋重建及通過慕尼黑再保險等公司購買自身保險的不斷上升的成本而提高保費。根據S&P全球市場情報，2023年美國的房主保險保費平均上漲了11%，在過去五年中上漲了超過三分之一。在氣候變化前線的州，包括加利福尼亞州、佛羅里達州和德克薩斯州，漲幅甚至更高。
但保費仍然不夠高，主要是因為幾乎沒有人希望它們上漲。房主不喜歡支付過高的保險費，並且他們傾向於懲罰那些讓保費上漲過多的政治家。更高的保費也會影響房產價值，威脅到税收收入。結果是市場操控，比如加利福尼亞州的提案103，該提案嚴格限制保險公司可以提高保費的幅度。即使保險公司可以隨意提高費率，他們也可能會三思而後行，尤其是在法律和法規旨在阻止房主因未覆蓋損失而起訴保險公司的情況下。
“我們金融和法律系統的每一個部分此刻都專注於，單一地專注於維持現狀，”哈佛法學院教授蘇珊·克勞福德在網絡研討會上説。“我們將很難適應。”
第一街使用一個假設的加州住宅來説明保險費用在某些地方是多麼脱離現實。假設我們想象中的加州人在2010年開始支付每年$2,000的房屋保險費。如果每年增加7%——這是州政府允許的絕對最高限額，而且在任何情況下都極不可能——那麼到2023年，這個保費將達到$4,820。哇！然而，這仍然比真正反映假設保險公司所承擔風險的價格少$2,900，第一街估計，考慮到氣候變化、通貨膨脹、再保險和其他費用。
難怪保險公司紛紛逃離加州、佛羅里達和其他高風險地區，讓現實中的房主不得不依賴州政府的最後救助保險。這些政策費用高昂且往往不夠充分。提供者也面臨着持續的破產風險。加州的公平計劃在最後一次統計時面臨$3110億的潛在損失，而佛羅里達的公民財產保險公司則面臨可能的$5250億損失。聯邦國家洪水保險計劃，美國最大的洪水保險公司，始終是個虧損者。如果這些計劃失敗，誰會為其提供支持？照照鏡子吧。
邏輯解決方案是準確定價氣候風險，因為NFIP已經開始嘗試這樣做，通過最終結束對過時洪水地圖的依賴。我們將不再補貼在最容易受到混亂天氣影響的地區建造和重建房屋。但這樣做的結果將是住房市場上突然、尷尬的價格發現，巴特的1.2萬億美元損失將成為現實。
我們必須找到一個快樂的中間地帶，既要阻止在氣候變化前線的定居，又要避免經濟災難。但正如那些最終處於加州野火或佛羅里達洪水路徑上的房主所證明的，有時災難在你沒有準備好的時候就會來臨。
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在市場和經濟中，有時你必須同時保持兩種想法——這是一個重要的教訓，今天美國失業率意外飆升至近三年來的最高水平。
首先，勞動力市場可能並不像主要數據所暗示的那樣岌岌可危。其次，降温的速度加大了風險，聯邦儲備政策制定者至少應該考慮到他們在九月份下次會議時可能需要將利率下調0.5個百分點的可能性。