日本製鐵退出中國合資企業，因為日本汽車銷量疲軟 - 彭博社

bloomberg

2024-05-16

中國經濟可能在4月繼續顯示改善跡象，這支持了復甦前景，因為決策者加大了支持力度。

週五公佈的數據將讓人一窺世界第二大經濟體是否能夠在第一季度保持復甦勢頭，因為中國力圖實現約5%左右的年度增長目標。

工業生產可能仍然是主要增長驅動力，強勁的出口和基礎設施投資推動需求。消費可能仍然是一個拖累因素，因為持續的房地產低迷情緒有所影響。

最近幾週中國傳遞了一系列促增長的信號。高層領導人暗示將採取措施減少房地產庫存 —— 北京正在考慮一個計劃，讓地方政府購買數百萬套未售出的房屋。中國將於週五啓動1萬億元（1380億美元）的超長特別國債發行，旨在籌集資金支持經濟。這也激發了進一步貨幣寬鬆的預期，以幫助銀行購買這些債券。

中國經濟復甦勢頭增強

工業產出可能仍是4月的主要增長驅動力

來源：國家統計局，彭博社

注意：一月份沒有單獨的月度數據。1月至2月的數據由國家統計局合併。

“這是一個逐漸恢復的過程，”法國興業銀行的經濟學家Michelle Lam説道。在第一季度出現積極數據後，該銀行將今年中國增長預測上調至5%。投資者正在等待看看房地產行業將會宣佈什麼新政策，但“這可能意味着比預期更早的穩定，”她説。

以下是當國家統計局在週五上午10點發布數據時可以期待的內容：

工業生產

根據彭博調查中經濟學家的中位預測，4月份工業產出將比去年同期增長5.5%。這比3月份的增長4.5%加快。

官方和私人製造商調查均指向上個月工廠活動的擴張。統計局的數據顯示，產出的一個子指數攀升至一年多來的最高水平。新出口訂單的指標自2023年3月以來首次連續擴張。

中國工廠活動在4月保持勢頭

官方和私人調查顯示製造業的樂觀跡象

來源：國家統計局，標普全球

但中國強勁的工業產出是與西方存在緊張關係的一個來源。美國和歐洲批評北京向全球市場大量供應廉價商品，特別是在新能源領域。在這些擔憂以及生產者價格繼續處於通縮狀態的情況下，中國敦促鋰電池製造商不要建設“僅僅旨在擴大產能”的工廠。

消費

零售銷售上個月可能增長了3.7%，高於3.1%的增幅。然而，這仍然比疫情前中國習慣的增速要弱。國內需求仍然疲弱，通脹數據僅略高於零，以及信貸數據出現意外的收縮。

汽車銷售佔整體零售銷售約10%，也反映出需求疲軟。中國乘用車協會表示，4月份通過零售網絡的銷售同比下降了5.8%，消費者在等待更多折扣，因為各汽車製造商之間展開了價格戰。

中國國內乘用車銷售降温

消費者可能在汽車製造商之間的價格戰中等待更多折扣

來源：中國乘用車協會

為刺激需求，政府推出了一個鼓勵家庭和企業升級舊機械和家居用品的計劃。汽車是這一計劃的核心，中央政府提供高達1萬人民幣（1385美元）的一次性補貼，用於替換車輛的個人。

汽車置換的總財政資金可能達到800億元人民幣，超過了之前預期的不超過500億元人民幣的上限，可能迫使政府在其他地方削減支出，包括羅賓·邢在內的摩根士丹利經濟學家本週表示。

該計劃以及其他最近的政策，“為今年餘下時間的相對穩定經濟增長提供了一些可見性，”經濟學家們表示。然而，他們補充説，這些措施並不足以刺激經濟復甦。

投資

固定資產投資可能在1-4月期間擴大了4.6%，略高於第一季度的4.5%增長。

但是房地產投資在前四個月可能下降了9.7%，比1-3月的下降9.5%更糟糕。在持續住宅銷售低迷之後，該國最大的開發商承受着壓力，使這些公司缺乏擴張的信心或手段。

中國房地產低迷成為經濟挑戰之首

基礎設施、製造業支出支撐投資，而房地產業下滑

來源：國家統計局，彭博社

注：國家統計局僅發佈投資的年度數據。1月份沒有單月數據。

越來越多的城市取消了對住宅購買的限制，以刺激需求，其中杭州——電商巨頭阿里巴巴集團的總部所在地——是最新的一個。政府還在4月份禁止在庫存嚴重積壓的城市出售土地建造住房。

基礎設施投資可能仍然強勁，因為去年額外發行的1萬億元主權債券籌集的資金仍在用於水利、交通、救災等項目。

債券供應增加

上週地方政府的債券發行速度加快至今年2月以來最快

來源：彭博社編制的數據

高盛集團等經濟學家在週一的一份報告中寫道，央行“可能在債券發行期間提供一些流動性支持，甚至通過其資產負債表擴張間接購買其中的一些債券。”

他們預測，中國人民銀行將在當前季度和最後一個季度分別兩次將存款準備金率每次下調25個基點，並在7月至9月期間將政策利率下調10個基點。

日本鋼鐵公司將退出中國的一家合資企業，因為其主要客户——日本汽車製造商——在亞洲最大經濟體中難以保持市場份額。

寶鋼股份有限公司同意以18億元人民幣（2.47億美元）收購日本鋼鐵公司在寶鋼日本鋼鐵汽車鋼板有限公司的50%股權，週二在一份聲明中表示。這將使這家成立於2004年的工廠成為這家全球最大鋼鐵生產商的全資子公司。