RBC的頂級金融科技銀行家談2024年的“強勁”併購管道 - 彭博社

Matthew Monks

加拿大皇家銀行總部

攝影師：克洛伊·埃林森/彭博

唐納德·特朗普在威斯康星州密爾沃基舉行的共和黨全國大會上，時間為7月18日。

攝影師：艾爾·德拉戈/彭博 你好，我是馬特·蒙克斯，來自紐約。今天，我們與加拿大皇家銀行的美國技術投資銀行和全球金融科技負責人進行交談，他參與了今年最大的一筆槓桿收購交易。另外，艾略特（Elliott）採取了新的立場，托馬·布拉沃（Thoma Bravo）完成了十億美元以上的退出交易。 今日要聞

  • 華堡有意將 PowerSchool 私有化。
  • 艾略特（Elliott）在約翰遜控股（Johnson Controls）持有 十億美元以上的股份。
  • 賽伯安（CyberArk）將以 15 億美元的價格收購托馬·布拉沃（Thoma Bravo）支持的 Venafi 公司。 購買。
  • 阿布扎比國家石油公司（Adnoc） 參與 德克薩斯項目，這是其在美國的首個交易。
  • 必和必拓（BHP）在時鐘滴答聲中討論提高的出價。 時間已到。
  • 伊萬·博斯基，1980年代的 華爾街套利商，去世。

金融科技及更多

金融科技，尤其是支付領域，在最近幾年一直是交易最繁忙的領域之一，私募股權公司將資金投入這個快速增長的行業，同時該領域的參與者也在進行交易以擴大規模。

加拿大支付公司Nuvei的63億美元交易是今年最大的槓桿收購之一，也是多年來最大的支付交易之一。RBC美國技術部門主管兼全球金融科技投資銀行主管Jason Gurandiano剛剛在四月份協助Advent完成了這筆交易。我們討論了這筆收購對更廣泛的金融科技世界意味着什麼。—Matthew Monks

Nuvei/Advent交易對更廣泛市場有哪些啓示？

這表明贊助商願意在更廣泛的支付生態系統中承擔規模交易。這顯示了對該更廣泛領域的信心。另一個啓示是存在規模上的債務能力來實現這些更大規模的交易。我認為這可以推廣到更廣泛的金融科技領域。最大的兩個啓示是私募股權公司願意進行大規模交易，債務市場也在規模上開放。市場似乎對這類交易持開放態度。肯定有一批創始人願意考慮這些交易，特別是在看不到能夠回到公開市場某些高點時。

Jason Gurandiano 來源: RBC私募股權似乎終於離開了觀望態勢？

如果你讓我描述之前的12到18個月，我會説：很多活動但沒有太多回報。也就是説，每個人都在尋找，但沒有人真正處於交易模式。 私募股權不是為了坐在現金上。這裏有一個時間因素，私募股權實際上需要走出去做交易。許多私募股權公司正在出售資產，作為回報資本以籌集新資金的先決條件。

債務市場正常運作。每個人都對資本成本有了一定的認識。很可能資本成本會在投資的生命週期內降低。因此，人們正在咬緊牙關，應對正常運作的債務市場以完成任務。我會説，私募股權在交易方面的活動明顯增加，不僅來自買方，更重要的是來自賣方。A+級資產仍然以溢價價格交易。之前處於懸而未決狀態的A-級、B+級資產，因為人們在估值方面堅持立場，我們開始看到這些資產開始交易，因為私募股權公司需要回報資本。因此，我們將從最初要價的地方打個五到20%的折扣。

支付整合週期中我們處於什麼階段？

所以你肯定有規模龐大的參與者，對他們來説，很多支付交易雖然很有吸引力，但因為對他們來説沒有影響，所以是沒有意義的，對吧？Fiservs，Global Payments。從規模的角度來看，他們有必要進行更大規模的交易。

市場上有一羣自然的整合者，我們預計他們會繼續從併購的角度保持積極性。看看Nuvei在上市後如何進行整合將會很有趣。支付的有趣之處在於，支付似乎總是在不斷重塑自己。所以無論是ISO的整合轉向綜合支付，轉向更廣泛的POS類型功能，支付領域總是有下一代的出現。我認為這種情況不會很快消退。這將繼續推動更廣泛的支付生態系統的併購熱潮。

看起來目前這個行業中有很多公司在出售。為什麼？

有一些公司正在考慮潛在的出售。其中一些是因為對公開市場中負面估值套利的看法，也就是説，他們的增長前景被賦予了適度的估值。他們應該有更高的估值。這一直是活動的推動因素。

在某些情況下，有一些公司或參與者規模較小。支付最終是一個規模遊戲。[一些]規模較小的公司看着未來的前景，認為現在是一個有利的時機，可以在更廣泛的參與者的背景下擴大規模。

從買方的角度來看，關於支出前景終於有了一些穩定性。債務市場正在運作，即使是最珍貴的資產的估值也已經從某種歷史要求中下降。因此，這為進一步的交易創造了一個有利的環境。

那麼，您對今年金融科技交易的展望如何？

我會用一個詞來形容2024年，那就是活躍，就交易活動而言。有很多積壓的需求和交易本應在過去的12到24個月內發生，但由於各種原因沒有完成，現在又回到了談判桌上。我們將開始看到這些交易達成。隨着股票市場的復甦，將會有一些公司從專注於IPO的隊列轉向併購，這將很有趣。我確實看到這種情況開始有所發生。因此，那些一直處於註冊懸而未決狀態的S-1文件正在被用作併購過程的前奏/催化劑。在金融軟件領域，有很多事情要做，無論是財富科技、保險科技還是資本市場和銀行科技。我認為，在未來的六到九個月裏，金融軟件的這四個子垂直領域中，我們將看到不成比例的活動。

看起來確實有些繁榮。

事情很多。我把我的董事和副總裁們看作是交易活動的具體體現，他們正在努力工作。現在的不同之處在於，以前有很多活動、很多工作，但成功的可能性很小。現在我們開始看到人們變得建設性，人們開始打破常規，以完成交易。我認為，現在人們的思維方式有很大不同，這也是我對這些水平上升的信心的基礎。

M&A焦點

PowerSchool，已經被多數私募股權公司擁有，引起了其他收購公司的興趣，包括華爾街皮卡斯（Warburg Pincus），據Ryan Gould報道。PowerSchool的股價在這一消息公佈後上漲了高達11%。網絡安全公司CyberArk Software同意收購由私募股權公司Thoma Bravo支持的網絡安全公司Venafi，交易金額為15.4億美元，證實了早前由Crystal Tse和Manuel Baigorri報道的彭博新聞。

所有目光都集中在BHP：倫敦時間週三下午5點之前，全球最大的礦業公司必須要麼宣佈對英美礦業公司（Anglo American）提出確定的收購意向，要麼根據英國收購規則暫時退出六個月。

南非的Anglo American莫加拉克維納鉑金礦攝影師：Waldo Swiegers/Bloomberg西班牙運營商Avatel Telecom正在尋求出售，Telefonica和H.I.G. Capital是考慮出價的潛在買家，據Clara Hernanz Lizarraga和Vinicy Chan報道。Pai Partners和Searchlight Capital也可能加入競購。

阿布扎比國家石油公司收購了德克薩斯州NextDecade的天然氣出口項目的股份，這是其在美國的首次收購，同時還獲得了為期20年的供應協議。

普拉達目前不在尋找重大收購，首席執行官安德烈亞·格雷拉表示，作為意大利時尚品牌，普拉達希望專注於發展自己的品牌。

首次公開募股觀察

總部位於阿布扎比的Alef Education的股東計劃出售該公司20%的股份，這將是今年阿聯酋首都的首次首次公開募股，據 朱莉婭·菲奧雷蒂 報道。

活躍投資者角

Elliott已經在 約翰遜控股國際 累積了10億美元以上的股份，據 克里斯托爾·齊 報道。這家HVAC控制設備製造商等公司的高管已經更迭，並且落後於同行。

私募股權脈搏

EQT集團正在 進行高級談判，以超過20億英鎊的估值收購總部位於都柏林的視頻遊戲服務公司Keywords Studios。

Kedaara Capital已經 打破了印度私募股權公司的常規，籌集了創紀錄的17億美元，使其與那些資金雄厚的全球參與者齊頭並進，重複 普莉蒂·辛格 和 拜茹·卡勒什 的報道。這一舉措可能有助於一些全球巨頭在印度尋找交易。

誰是新聞

另外三名來自華爾街競爭對手的交易者已經跳槽到桑坦德爾，這家西班牙貸款人繼續擴大其美國投資銀行業務，作者是Gillian Tan。

伊萬·博斯基，這位華爾街高飛的套利者因內幕交易醜聞而被定罪，這一事件定義了一個時代，他去世時年僅87歲。在與曼哈頓美國檢察官魯迪·朱利安尼合作的情況下，博斯基幫助建立了對德雷克塞爾伯納姆的邁克爾·米爾肯的案件。

其餘精選

馬克·扎克伯格表示，前總統唐納德·特朗普被擊中後立即的反應“很酷”和鼓舞人心，這有助於解釋他對選民的吸引力。反應。

“看到唐納德·特朗普被擊中後站起來，舉起美國國旗，這是我一生中見過的最酷的事情之一，”Meta平台首席執行官週四在加利福尼亞州門洛帕克公司總部的一次採訪中表示。“從某種程度上作為一個美國人，很難不對那種精神和戰鬥感到激動，我認為這就是為什麼很多人喜歡這個傢伙的原因。”