銀行為Roark的地鐵三明治連鎖店LBO啓動債券銷售 - 彭博社

紐約的一家賽百味餐廳。

攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg三明治連鎖店賽百味正在出售價值33.5億美元的資產支持證券，以幫助資助其收購，這標誌着有史以來規模最大的此類證券化。

據知情人士透露，這家三明治製造商正在出售整個業務的證券化，公司將其大部分資產作為抵押物，包括特許經營費用。摩根士丹利和巴克萊銀行是這筆交易的聯合結構顧問，知情人士稱。

據熟悉情況的人士稱，債券發行已經超額認購兩倍以上。尚未承諾的可用債券的需求約為四倍或更多。

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一旦完成，賽百味的ABS債務銷售將超過以往主要的WBS交易，包括來自鄧肯品牌集團、達美樂比薩和塔可鍾等公司的數十億美元交易，根據巴克萊的數據。之前的記錄由鄧肯在2015年進行的約25億美元的WBS交易保持。

有史以來最大的整體業務證券化

來源：巴克萊

注意：發行總額不包括VFN。 Subway尚未定價。

整體業務證券化一直是擁有大型特許店網絡的企業的資本自然來源。 WBS結構允許投資者以更低廉的融資條件換取對資產更多的控制權，這使得它對餐廳連鎖店和健身房具有吸引力。 今年，包括Zaxby’s在內，還有其他七筆交易定價，這是一家雞排餐廳連鎖店，以及Nothing Bundt Cake，一系列麪包店。

去年，私募股權公司Roark贏得了這場競賽，以超過90億美元的價格收購了這家三明治店，其中50億美元的融資來自主要銀行。 Subway的規模已經大幅擴張，從1974年的16家店擴展到超過37,000家餐廳。

ABS銷售今年比2023年同期增長約27%，傳統抵押品如汽車貸款和數據中心等不尋常的抵押品推動了發行額創紀錄的開局。運行。

摩根士丹利、Roark和Subway的代表未回應評論請求。巴克萊拒絕置評。

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