美國降息希望取決於勞動力市場數據的疲軟 - 彭博社
Katie Greifeld
歡迎閲讀《每週修正》，這是一份沒有任何重要利率、信用或流動性風險的通訊。我是跨資產記者凱蒂·格雷菲爾德。
突破組合
三個形成趨勢，但除非在週五早上美國就業數據出爐時發生了真正令人震驚的事情，否則美聯儲不會在下週完成利率削減的三連冠。
加拿大央行成為第一個七國集團央行在週二降息，承諾將進一步降息，降息幅度為0.25%。歐洲央行緊隨其後，儘管其訊息有些混合。 歐洲央行兑現了降息承諾，但同時表示通脹達到央行2%目標的時間將更長，讓投資者對接下來的走勢產生疑慮。
幾乎沒有人預計美聯儲會在下週重複表現。債券交易員認為美國央行將保持現狀直到11月，而最鴿派的離羣值 — 包括摩根大通和花旗銀行在內 — 預計美聯儲不會在7月會議上採取行動。
花旗銀行對今年7月的降息預測 — 今年的第一次降息 — 取決於包括週五在內的勞動力市場數據是否疲軟，該行首席美國經濟學家安德魯·霍倫霍斯特週三表示。
毋庸置疑，紐約時間上午8:30，形勢嚴峻。經濟學家預計美國經濟在5月份增加了18萬個工作崗位，失業率保持在3.9%。
然而，過去幾天的勞動力市場數據重新激活了債券多頭。上個月私營部門的工資單增加了不及預期的15.2萬個，低於預期，而美國的職位空缺在4月份降至自2021年以來的最低水平。
一代人一次
儘管“債券公司表示債券是一個不錯的投資”並不是什麼驚人的消息，太平洋投資管理公司表示，“一代人的重置”意味着固定收益現在是一種無論晴雨都能投資的方式。
“如果在我們的長期視野內沒有經濟衰退，積極的固定收益將表現良好，如果有經濟衰退，它將表現得更好，” Pimco的理查德·克拉裏達、安德魯·鮑爾斯和丹尼爾·伊瓦辛在週二發佈的展望中寫道。
更具體地説，這家管理1.8萬億美元債券的公司表示，積極的投資者可以構建投資期限為未來三到五年的投資組合，收益大約為6%到7%，“而不承擔重大的利率、信用或流動性風險。”
當然，目前對債券經理人來説最激烈的競爭是提供5%收益的現金，幾乎沒有利率、信用或流動性風險。但無論如何，Pimco認為五年期債券比較長期的國債更有價值，儘管目前它們的交易水平大致相同，但承擔更大的利率風險。
那麼何時是時候冒險走出收益曲線呢？
“在某個時候，我會説是的，”AlphaSimplex首席研究策略師凱蒂·卡明斯基在彭博電視台上説道。隨着降息概率的增加，“會有一個逐漸轉向長期持有的趨勢，如果你擔心經濟增長惡化或某種硬着陸的情況，這可能是一個非常好的策略。”
黃金總會消逝
正如羅伯特·弗羅斯特曾經説過，私人信貸的第一個綠色是黃金。在這個規模達1.7萬億美元的市場中，一些人擔心這個行業的黃金時代已經結束。
據彭博新聞報道，這種擔憂貫穿於本週柏林舉行的年度SuperReturn International大會，一年前，黑石集團總裁喬恩·格雷宣佈私人信貸迎來了一個“黃金時刻”。
這些擔憂受到了一些醜陋時刻的助長，這些時刻影響了華爾街最熱門的交易。最近，由維斯塔股本支持的技術學習平台Pluralsight Inc.將資產從直接放貸人那裏轉移，作為籌集5000萬美元新融資計劃的一部分，據知情人士透露。
與此同時，加拿大經理公司Ninepoint Partners LP上個月暫時暫停了其三隻私人信貸基金的現金分配，以應對流動性危機。同時，富達國際已經停止了其在歐洲的直接放貸活動。
問題的一部分在於競爭激烈，而逐年比較也很困難。經理們自己已經承認，要達到2023年看到的12%回報將會很困難。
“我們認為，由於交易量不足，市場變得擁擠，我們看到槓桿增加，利差收窄，”合夥人兼私人信貸基金投資者Partners Capital的信貸主管Emma Bewley説道。“在中上市場高級直接貸款方面的機會不再那麼有吸引力。”
即便如此，直接貸款仍然是中小型公司的首選解決方案。更不用説，回報仍然強勁，在某些領域勝過私募股權。
“供需動態起伏不定，”安泰資本資產管理主管Vivek Mathew説道。“我認為更廣泛的預期是市場將繼續增長。”
今天在Bloomberg Real Yield
本週的嘉賓包括Pimco投資組合經理Sonali Pier和美國銀行固定收益策略主管Matthew Diczok。
Bloomberg的實際收益，由Sonali Basak主持的固定收益周播節目，每週五在紐約時間中午直播。在Bloomberg電視台觀看，通過終端的TV<GO>觀看，也可以在YouTube上觀看。
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一家聲稱已經黑客入侵了為北美數千家汽車經銷商提供軟件的CDK Global的團體，要求支付數千萬美元的贖金，據知情人士透露。
該知情人士表示，CDK計劃支付這筆款項，但由於信息屬於私密信息，該知情人士要求不透露身份。據該知情人士透露，發動這次攻擊的黑客團體據信位於東歐。在勒索軟件攻擊的早期階段，討論是不斷變化的，情況可能會發生變化。