彭博晚間簡報：美聯儲謹慎行事，隨着美國通脹降温

蓋蒂圖片總部位於德克薩斯州的私募基金經理全國協會正在挑戰證監會。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社羅伯特·奧布萊恩攝影師：尤里·格里帕斯/阿巴卡通訊社/彭博社不。但也許稍後。這是華盛頓的呼籲，因為美聯儲一致投票決定將基準利率保持在原地，同時在今年晚些時候計劃進行一次降息。這一計劃中的單一降息要比他們在三月份預測的三次少得多。相反，央行現在預計明年將進行四次降息，比他們之前為2025年概述的三次要多。儘管如此，華爾街交易員似乎感到高興而不是失望。週三，隨着投資者堅持認為利率在2024年至少會下調兩次的賭注，股市創下歷史新高。標普500指數甚至首次突破了5400點。也許交易員不相信美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾？或者他們希望新數據將在夏季推動他及其同事更多地降息。

以下是今天的頭條新聞

新的通脹數據可能給予美聯儲比其當前計劃更少保守的理由。根據週三公佈的數據，所謂的核心消費者價格指數降至三年多來的最低水平。這些數據連同四月份核心CPI的減速，可能代表通脹在年初快速上漲後重新開始下降趨勢的早期階段。但決策者強調需要看到數月的價格壓力減退，特別是考慮到最新的就業報告顯示美國蓬勃發展的勞動力市場。顯示。

但這些高利率是有代價的。美國政府在五月份赤字增加了3470億美元，比去年同期增長了5%，因為不斷上升的借款成本繼續推動支出增長。這使得年度赤字達到了1.2萬億美元，略低於2023財政年度前八個月。在支出方面，用於支付公共債務利息的年度支出達到了7280億美元，比去年增加了37%。本財政年度的總支出調整增長了6%，達到了4.5萬億美元。罪魁禍首？當然是美聯儲及其激進的加息 行動。

歐盟將從下個月開始對從中國運往歐洲的電動汽車徵收額外關税，將關税提高到高達48%，這一舉動進一步升級了貿易緊張局勢，並增加了在歐洲購買電動汽車的成本。該集團正式通知包括比亞迪、吉利和上汽在內的汽車製造商對電池電動汽車徵收關税，這項調查始於去年對補貼的調查。中國的電動汽車製造商在國內價格戰和多年的 技術領先之後，更加積極地進軍歐洲。

中國電動汽車出口到歐洲激增

在大流行病爆發之前，出貨量基本為零

來源：中國海關總署

最新美國通脹報告中仍然存在顯著的噪音，但真正重要的事情正在朝着正確的方向發展，喬納森·萊文在Bloomberg Opinion中寫道。所謂的超核心服務指數，排除了滯後的住房類別，價格略有下降，這是近三年來首次發生，這只是一個在極具波動性的數據集中的一個月，但萊文表示，這加強了四月份的證據，即炙熱的第一季度是長期通貨緊縮過程中的一個偏離現象。

加沙的兒童在去年的全球衝突中佔據了近40%的未成年人死亡人數，根據即將發佈的聯合國報告。根據彭博新聞的審查，聯合國秘書長安東尼奧·古特雷斯在報告中表示，去年有2000多名巴勒斯坦兒童和40名以色列兒童被殺害，這推動了針對兒童的暴力達到了“極端水平”。這份報告定於本月晚些時候發佈。

在過去的20年裏，加利福尼亞州的一項法律幫助工人起訴了全球最大的公司。Uber的司機贏得了2000萬美元的和解，谷歌員工因言論違規投訴獲得了2700萬美元，沃爾瑪同意支付6500萬美元，理由是未向他們的收銀員提供座位。現在，民主黨州長加文·紐森正在悄悄監督有關修改該法律的討論，此前一些加利福尼亞州最大的商業利益集團敦促他這樣做，他們表示，該州一系列進步政策的勝利——比如將快餐工人的最低工資提高到每小時20美元，增加帶薪病假——正在侵蝕他們的底線。

被解僱的SpaceX工程師在加利福尼亞州法院對埃隆·馬斯克提起了性騷擾和報復訴訟，加劇了他們與這位億萬富翁之間的多線法律戰。這八名前員工在週三的訴訟中表示：“馬斯克故意創造了一個基於他的行為在工作場所插入惡劣的性照片、模因和貶低婦女和/或LGBTQ+社區的評論的不受歡迎的敵對工作環境。”

埃隆·馬斯克攝影師：阿普·戈麥斯/蓋蒂圖片社### 明天你需要了解的事情

• 馬克龍表示，如果他的政黨在法國臨時選舉中失敗，他不會辭職。
• G-7呼籲中國停止幫助俄羅斯對烏克蘭的戰爭。
• 美國6億美元的購物中心大亨的興衰。
• 密歇根州最大的保險公司將取消減肥藥的報銷。
• 彭博觀點：拜登對兒子被定罪的反應令人矚目。
• 英國的“悄悄辭職者”正在給經濟造成3270億美元的損失。
• 這位NFL新秀四分衞正在創辦一家投資公司。

如何舉辦你的最佳夏季派對

如今在餐廳用餐比以往需要更多的時間、金錢和功課。機器人正在搶購美國各地餐廳的主要座位，如果你真的找到了座位，通貨膨脹會讓你的餐費更加昂貴。今年4月，餐廳價格比去年同期上漲了4.1%，而食品雜貨只增加了1.1%。因此，值得提醒一下：你可以外出就餐而不必去餐廳。事實上，你可以在漂亮的盤子上享用世界級美食，配上精美的餐具，與一羣好朋友共度美好時光，比起外出就餐，更省事。這種終極夏季派對有一個名字。

插圖：Beya Panicha。對沖基金等監管機構如證券交易委員會主席加里·根斯勒的最強大武器不再是白手套律師或能言善辯的遊説者。它是位於德克薩斯州的一個地址。

私募基金經理全國協會，一個鮮為人知的組織，其主要關注點似乎是挑戰證監會規定，自2022年成立以來一直駐紮在一家位於德克薩斯州沃思堡的律師事務所。它的所在地距離許多位於綠樹成蔭的康涅狄格州的對沖基金園區有1500英里，甚至距離倫敦或新加坡更遠，但其影響力正在擴大。

但是，該組織在德克薩斯州第五大城市301 Commerce Street的地址正在發揮更大的作用。私募基金和私募股權巨頭們通過這個地址，迅速成為金融界最重要場所之一：新奧爾良第五巡迴上訴法院。

新奧爾良第五巡迴上訴法院。攝影師：Jonathan Bachman/AP Photo憑藉一批保守派法官，這個位於新奧爾良的上訴法院及其在路易斯安那州、密西西比州和德克薩斯州的下級地方法院多年來成為挑戰各種政策的首選地點，從墮胎到移民。

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在這一策略的新變化中，華爾街也加入了進來。在拜登政府任內，像NAPFM這樣的貿易團體在該地區如雨後春筍般湧現。

“很難想象在這個特定時刻有一個比這更友好的論壇來應對這些挑戰，”喬治敦大學的法學教授史蒂夫·弗拉德克説道，多年來他一直關注着上訴法院。關於NAPFM的許多細節，比如成員或顧問 —— 這些是貿易和遊説團體影響力的常規名片 —— 都被嚴密保守着。在三月的法庭文件中，與千禧管理公司和HBK資本管理有關的人被確認為該協會的高級官員，這是為數不多的一瞥。

一致決定

本月，第五巡迴法院做出了一項有利於私人基金的關鍵決定，而NAPFM扮演了主要角色。像管理基金協會、另類投資管理協會和美國投資理事會這樣的行業支柱與NAPFM合作，並利用該團體的地址成功起訴了美國證券交易委員會在新奧爾良。

在法院的一致意見中，兩名特朗普任命的法官和一名由前總統喬治·W·布什提名的法官否決了強制要求對沖基金和私募股權公司向投資者詳細披露季度費用等更多信息的新限制。

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加里·根斯勒，美國證券交易委員會主席攝影師：T.J.柯克帕特里克/彭博社行業內一些人將法院的決定視為其他挑戰的藍圖。這一意見標誌着根斯勒在面對華爾街和美國企業的激烈法律阻力時，他試圖實施一項全面議程的政策遭受打擊。

第五巡迴法院的裁決通常只對路易斯安那州、德克薩斯州和密西西比州的法院具有約束力的法律先例。然而，根據金斯蘭德合夥人阿什利·帕裏什的説法，撤銷證券交易委員會規則的意見可能會產生全國性影響。他表示，除非該機構獲得另一次聽證，或最高法院介入，否則該規則將被有效地阻止生效。法官們表示，該機構在制定該規定時“超出了其法定權限”。

“由於最終規則的制定是未經授權的，因此其中任何部分都無法生效，”該意見稱。證券交易委員會尚未表示是否會上訴。證券交易委員會在一份聲明中表示，根斯勒任內通過的規則“將增強美國資本市場的競爭力、效率、誠信和韌性”，絕大多數規則已經得到實施或正在進行中。

此外，金斯蘭德律師事務所的帕裏什，他的執業重點是上訴和行政法，警告不要過分看重一項意見。“很容易過度解讀這類決定，認為它可能是某種信號，但這些案件幾乎總是基於具體事實和相關法律而定的，”他説。

6000億美元會員

試圖在最有同情心的司法管轄區提起訴訟是美國司法實踐中常見且被接受的方面。然而，這種做法需要有一個與案件提起地有足夠聯繫的原告。通常情況下，訴訟必須在至少一方所在地或其主要辦事處所在地的法院地區提起。

聯邦司法系統分為12個地理區域，另外還有位於哥倫比亞特區的聯邦巡迴法院，上訴法院位於每個地區的最高層。案件通常從下級法院開始，但涉及證券交易委員會等政府機構規定的案件通常可以直接在上訴級別進行挑戰。

NAPFM的生活正式始於2022年4月的德克薩斯州，當時它以非營利組織的身份註冊，使用達拉斯公司作為其註冊代理。深具德克薩斯州聯繫並在世界各地金融中心設有辦事處的律師事務所Haynes and Boone的沃斯堡辦公室被列為其商業地址。

“協會的成立是為了向其會員提供教育，並在政府和法庭中代表他們的法律和經濟利益，”該團體在其頁面上寫道，上面印有奧斯汀州議會大廈和美國以及德克薩斯州國旗的照片。

該團體針對證券交易委員會關於其空頭拋售披露規則的訴訟的三月法庭文件 — 與本月作出裁決的案件不同 — 確認了Simon Lorne，Millennium的高級顧問及其前首席法律官，擔任NAPFM的主席。HBK的總法律顧問Isaac Haas也被任命為該團體的秘書。Millennium和HBK都被描述為成員。HBK在達拉斯設有辦事處，但NAPFM在法庭文件中指出，由於該團體的位置，他們在第五巡迴法院提起訴訟。

千禧年拒絕置評。HBK未回應置評請求。MFA、代表私募股權公司的AIC以及AIMA的代表拒絕就本文置評。

NAPFM的發言人拒絕討論該團體的戰略和選擇德克薩斯州的原因。該發言人也不會提供有關NAPFM成員或資金的任何信息，除了重申該團體網站上的一份聲明，稱截至2023年7月，代表的公司總淨資產管理規模超過6000億美元。

千禧年披露2023年的淨資產管理規模為675億美元。HBK的申報文件沒有提供淨資產管理規模的數據，但披露管理着203億美元的監管資產管理規模，其中可能包括槓桿，並且通常高於淨資產管理規模。

特朗普任命的法官

該法院中有一些持自由主義傾向的法官，但總體而言，第五巡迴上訴法院的法官名單中包括許多對聯邦法規擴張持懷疑態度的人。

特朗普在上訴法院中任命了最多的法官，其中有17名法官中的6名是由他任命的。大多數案件由來自該法官池的三名法官組成的小組決定。每次的組成有些隨機，但往往會有至少一名特朗普任命的法官。

Kurt Engelhardt，是美國第五巡迴法院小組中的三名法官之一，於6月5日一致支持NAPFM而非SEC。攝影師：T.J. Kirkpatrick/Redux為了挑戰SEC的私募基金規定，貿易團體聘請了已故前最高法院大法官、保守派偶像安東寧·斯卡利亞的兒子尤金·斯卡利亞代表他們出庭。年輕的斯卡利亞是吉布森·鄧恩律師事務所的合夥人，曾在特朗普內閣中擔任勞工部長，但沒有回應評論請求。

在彭博電視台最近的一次採訪中，MFA主席布萊恩·科貝特表示，SEC已經將這些團體推向法庭。“我們不想處於這種情況，但監管機構已經迫使我們這樣做，”他説。

匆忙趕往法院

甚至在本月的意見發佈之前，金融公司已經紛紛前往德克薩斯、路易斯安那和密西西比的法院，試圖找到更友好的法官。

哈佛法學院教授約翰·科茨最近的一項研究發現，華爾街已經湧向第五巡迴法院。科茨曾在SEC擔任根斯勒的首席法律顧問，他表示，公司在根斯勒任期內更頻繁地在法庭上挑戰監管機構的規定，比他的前任更頻繁。他説，截至2月份，根斯勒任期內80%的挑戰都發生在第五巡迴法院。

根斯勒的規定面臨創紀錄數量的法庭挑戰

規則制定的速度與前任一致

來源：哈佛法學院教授約翰·科茨的分析

注：圖表指的是截至2024年2月的非技術規則和非執法訴訟

高盛(Gensler)在美國證券交易委員會(SEC)雄心勃勃的議程中的幾個關鍵部分已經被捲入法庭糾紛。

NAPFM與外地團體作為共同原告，也試圖説服該地區的法院廢除SEC規定，強制要求對沖基金披露做空活動，並對高速交易商進行更嚴格監管。

SEC還面臨着法律挑戰，在亞特蘭大的上訴法院就建立一個龐大數據庫以更好地監控股票交易的問題。商業團體和由共和黨領導的州還迫使SEC擱置了要求公司披露更多有關污染情況的新規定，這也是該主席議程的另一個支柱。

與此同時，數字資產行業的新貿易團體——德克薩斯州的加密自由聯盟(Crypto Freedom Alliance of Texas)正在起訴SEC的監管。作為一家大型資產管理公司的貿易團體，投資公司協會(ICI)成立了總部位於奧斯汀的ICI Southwest。美國商會和銀行協會在德克薩斯州對消費者金融保護局最近限制信用卡逾期費用的舉措提出挑戰。商品期貨交易委員會也在德克薩斯地方法院就限制使用衍生品進行選舉投注提起訴訟。

“這不是第一次。也不會是最後一次，”領導紐約Linklaters美國金融監管團隊的律師Brad Caswell表示。“這不僅僅是針對這項規定。”

如果唐納德·特朗普回到白宮，他應該切斷與中國的所有經濟聯繫，考慮部署整個美國海軍陸戰隊到亞洲，並恢復核武器的實時測試，他的前國家安全顧問在一篇文章中寫道，這是對特朗普第二個任期中外交政策可能會是什麼樣子的最詳細描述。

這些提議在一篇即將發表在《外交事務》雜誌上的文章中詳細闡述，該文章是特朗普最後一任國家安全顧問羅伯特·奧布萊恩撰寫的，如果特朗普在11月的總統選舉中贏得新任期，奧布萊恩可能會得到另一份高級職位。雖然奧布萊恩是一個強硬派，並幫助推動了特朗普任職期間對中國採取更強硬立場的做法，但他所闡述的建議遠遠超出了他當時公開提倡的任何內容。