ECB對降息保持謹慎態度的理由增多，因為美聯儲點陣圖減少了降息幅度-彭博社

政治上變得不太穩定。

攝影師：馬克·倫德斯/蓋蒂圖片歐洲美國聯邦儲備委員會削減了自己的進一步降息計劃後，歐洲央行官員又有了猶豫的理由。

現在，華盛頓官員的所謂點陣圖表明2024年只會有一次降息，而不是之前的三次，法蘭克福的同行們知道，他們採取任何進一步行動都會通過可能導致貨幣貶值而引入通貨膨脹。

歐洲央行的決策者，包括總裁克里斯汀·拉加德，強調他們與美國同行的獨立性，正如他們上週削減利率的行動所證明的那樣，當時美聯儲並未立即採取行動。但他們也知道，世界最大經濟體的貨幣政策對其他央行施加了難以抵抗的引力。

“美聯儲的決定顯然會讓歐洲央行的鷹派們深思熟慮，並在考慮進一步降息時更加謹慎，”ING宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基表示。

自6月6日以來，這種謹慎已經顯而易見行動降低借貸成本，這一決定伴隨着更高的通貨膨脹預期。

自那時以來，交易員削減了進一步行動的預期，而且他們的觀點自美聯儲的結果以來幾乎沒有改變。貨幣市場認為9月有60%的可能性會降低25個基點，但今年之後歐洲央行進一步行動的可能性僅為40%。

自歐洲央行理事會會議以來，大多數官員都敦促謹慎進一步降低借貸成本，強調消費價格前景存在巨大不確定性。

拉加德本人表示，利率並非處於“線性下降路徑”，歐洲央行未來可能連續多次會議維持不變。她的同事、副總裁路易斯·德·金多斯暗示官員們將小心謹慎處理今年餘下時間的事務。

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“美聯儲和歐洲央行正在實行獨立的貨幣政策，但我們注意到，美聯儲點陣圖的上調與歐洲央行更加鷹派的立場相吻合，” Danske銀行首席策略師皮特·海恩斯·克里斯蒂安森表示。

一些歐元區官員認為，對20個國家區塊採取更激進的寬鬆政策可能帶來更大的通脹壓力 —— 由於相對於美國的較低借貸成本可能削弱單一貨幣並通過更高的進口價格帶來額外風險。

奧地利的羅伯特·霍爾茲曼（Robert Holzmann）是上週唯一反對決定的政策制定者，他在週末重申了這一擔憂。

但貨幣政策分歧的整體影響並不明確。比預期更為緊縮的美聯儲政策也可能導致全球金融條件適度收緊，從而對歐洲經濟產生更大的抑制效應，對價格施加的壓力也會減少。

事實上，許多發達國家的貨幣官員知道，如果美國放鬆政策，至少會為他們在必要時在自己的經濟中採取相同舉措提供更大的操作空間。

“歐洲央行和英國央行希望他們降息，儘管他們聲稱與美聯儲‘獨立’，”野村資產管理的全球動態債券基金經理迪基·霍奇斯（Dickie Hodges）説道。“歐洲央行已經開始降息，但如果美聯儲不願意或無法跟進，它將極度謹慎地調整利率。”

另一個需要謹慎的原因是最近歐元區通脹的上升，與美國形成了比較，引發了人們對歐洲央行可能面臨與美聯儲類似障礙降息的擔憂。大西洋兩岸的勞動力市場都很緊張。

在這方面，週三至少帶來了一些積極消息。美國的新數據顯示，五月份一個關鍵的基礎通脹指標連續第二個月降温，這是在年初出現高讀數之後。

“美國通脹數據表明通脹壓力可能會有所緩解，”ING的Brzeski説。即便如此，“總的來説，過去兩天的美國發展清楚地表明，歐元區進一步降息的空間目前非常有限。”

歐元面臨着突然惡化的政治背景，這通常會導致投資者拋售該貨幣。但全球利率前景日益難以預測，這一情況使局勢變得複雜。到目前為止，歐元上週略微走低，儘管與其六個月和一年對美元的平均水平相符。在美國5月通脹報告低於預期後，以及極右翼政黨在歐盟選舉中取得進展的影響下，歐元受困於較低的國債收益率之間，交易員應該考慮使用除美元以外的外匯對進行押注。

歐盟議會選舉結果在法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍宣佈臨時選舉後，上週出現了新的情況。一位對歐元計劃的承諾可能不那麼堅定的極右翼總理的前景促使投資者拋售法國資產。法國脱歐突然成為一個不可忽視的問題，金融市場迴避政治波動。德國執政聯盟也遭受了類似的打擊，反對派右翼政黨表現更好。唯一明確的執政黨贏家是意大利總理喬爾賈·梅洛尼領導的右翼意大利兄弟。