今日股市：創紀錄的股票、債券、馬克龍、蘋果、花旗集團 - 彭博社
Sungwoo Park
攝影師：Daniel Roland/AFP via Getty Images
總部位於德克薩斯州的私募基金經理全國協會正在挑戰證監會。
攝影師：David Paul Morris/Bloomberg
Robert O’Brien攝影師：Yuri Gripas/Abaca Press/Bloomberg早上好。歐洲股市期貨在創下華爾街又一次創紀錄漲勢後呈現綠色。馬克龍的困境讓歐洲感到焦慮。花旗集團的服務業務備受關注。以下是人們正在討論的內容。
創紀錄的漲勢
亞洲股市在美國股市再創紀錄高點後走高，美國股市再次創下歷史新高。在幾家大型科技公司的漲勢帶動下，標普500指數今年已創下30個歷史新高。亞洲芯片股是區域漲幅的最大貢獻者之一。受到廣泛的風險偏好情緒支撐，歐洲股市在早盤也略微上漲。
馬克龍的困境
法國的政治動盪引起了一些歐盟首都的擔憂，擔心像共同軍事開支和對烏克蘭的新支持等倡議可能被擱置。有人擔心通過集體融資增加歐盟國防支出的計劃可能受阻，這是法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍強烈支持的想法，據知情人士透露。
只削減一次？
費城聯邦儲備銀行行長帕特里克·哈克表示，根據他目前的預測，他認為今年降息一次是合適的。他補充説，他希望看到“幾個”月的通脹改善。根據我的同事葉協的説法，今年一個技術交易策略表現完美，表明在上週的一輪上漲之後，現在是賣出長期國債的時候。
更多英偉達曝光
全球最知名的科技ETF之一看起來可能會進行大規模再平衡，增加英偉達的曝光度，而以蘋果為代價。除非標普道瓊斯指數提供商在最後一刻偏離設定的方法論，否則State Street Global Advisors有望在芯片製造商的市值週五超過蘋果後重新調整其價值為710億美元的Technology Select Sector SPDR基金的組成。與此同時，蘋果正在關閉其“稍後付款”計劃，標誌着放棄在內部提供更多金融服務的努力。
花旗銀行改組
花旗銀行正在將其最不起眼的業務置於升級項目的核心位置。該服務業務是該銀行新組建的五個部門之一，將於週二在該銀行位於曼哈頓的總部向投資者推介，由首席執行官簡·弗雷澤和首席財務官馬克·梅森主講。這次重組和演示引起了對一個正在產生越來越多利潤的部門的關注。富國銀行分析師邁克·梅奧表示：“這個業務是一顆未經雕琢的鑽石。”
即將發生
我們本週經濟數據較少，德國ZEW調查和匈牙利利率決定將於今天公佈。
今年迄今為止，購買納斯達克或標普500指數一直是一種獲勝策略，儘管人們擔心市場缺乏廣度，並與互聯網泡沫時代相似。押注漲勢是否會超越科技股是愚蠢的？股票和公司債券是否被高估？在簡短的MLIV Pulse調查中分享您的觀點。
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最後，這是馬克今天早上感興趣的內容：
本週英鎊兑美元的走勢將更低即使英格蘭銀行按預期維持利率不變，投資者仍將尋求未來幾個月的寬鬆。此外，對英鎊施加壓力的更大背景是美元強勁和英國7月大選可能出現混亂結果的風險。
根據彭博調查，預計英格蘭銀行將在下半年兩次降息，與美聯儲點陣圖僅指向年底一次形成對比。這種對比將支撐美元更長時間，並對英鎊構成阻力。
此外，圍繞英國大選的投資者自滿風險也存在債券維權者警惕。人們普遍認為執政的保守黨將被擊敗，由工黨取而代之。但需要考慮到更小的政黨分裂最終選票的情況，就像法國在自己的選舉籌備期間所經歷的情況一樣。
與此同時，儘管近幾周英鎊/美元兩次未能明確突破1.29關口，但槓桿交易商已經建立了對英鎊的淨多頭頭寸。這增加了在未來幾個月英格蘭銀行打開降息之門的風險，可能導致迅速逆轉向下。
馬克·克蘭菲爾德是彭博市場直播團隊的宏觀策略師，駐新加坡。
對沖基金等監管機構如證券交易委員會主席加里·根斯勒的最強大武器不再是白手套律師或能言善辯的遊説者。它是德克薩斯州的一個地址。
私募基金經理協會，一個鮮為人知的組織，其主要關注點似乎是挑戰證監會規定，自2022年成立以來一直駐紮在德克薩斯州沃思堡的一家律師事務所。它的所在地距離許多位於綠樹成蔭的康涅狄格州的對沖基金園區有1500英里，甚至距離倫敦或新加坡更遠，但其影響力正在被感受到。
但是，該組織在德克薩斯州第五大城市301 Commerce Street的地址正在發揮更大的作用。私募基金和私募股權巨頭們通過這個協會所使用的笨拙縮寫NAPFM，獲得了對於已迅速成為金融界最重要場所之一的訪問權：新奧爾良第五巡迴上訴法院。
新奧爾良第五巡迴上訴法院。攝影師：喬納森·巴赫曼/AP照片憑藉一批保守派法官，這個位於新奧爾良的上訴法庭及其在路易斯安那州、密西西比州和德克薩斯州的轄區法院多年來成為挑戰各種政策的首選地點，從墮胎到移民等各方面。
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在這一策略的新變化中，華爾街也加入了進來。在拜登政府任內，像NAPFM這樣的行業團體在該地區如雨後春筍般湧現。
“很難想象在這個特定時刻有一個比這更友好的論壇來應對這些挑戰，”喬治城大學的法學教授史蒂夫·弗拉德克説道，多年來他一直關注着上訴法院。NAPFM的許多細節，比如成員或顧問 —— 這些是行業和遊説團體影響力的常見名片 —— 都被嚴密保守着。在三月的法庭文件中，與Millennium Management和HBK Capital Management有關的人被確認為該協會的高級官員，這是為數不多的一瞥。
一致決定
本月，第五巡迴法院做出了一項有利於私人基金的關鍵決定，而NAPFM發揮了重要作用。像管理基金協會、另類投資管理協會和美國投資理事會這樣的行業支柱與NAPFM合作，並利用該團體的地址成功起訴了美國證券交易委員會在新奧爾良。
法院一致通過的意見中，兩名特朗普任命的法官和一名由前總統喬治·W·布什任命的法官否決了強制要求對沖基金和私募股權公司向投資者詳細披露季度費用等更多信息的新限制。
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加里·根斯勒，美國證券交易委員會主席攝影師：T.J.柯克帕特里克/彭博社行業內一些人將法院的決定視為其他挑戰的藍圖。該意見書標誌着根斯勒在面對華爾街和美國企業的激烈法律阻力時，他試圖實施一項全面議程的政策遭受打擊。
第五巡迴法院的決定通常只對路易斯安那州、德克薩斯州和密西西比州的法院具有約束力的法律先例。然而，根據金斯蘭德合夥人阿什利·帕裏什的説法，撤銷證券交易委員會規則的意見可能會產生全國性影響。他表示，除非該機構獲得另一次聽證，或者最高法院介入，否則該規則將被有效地阻止生效。法官們表示，該機構在制定該規定時“超出了其法定權限”。
“由於最終規則的制定是未經授權的，因此其中任何部分都無法生效，”該意見書稱。證券交易委員會尚未表示是否會上訴。證券交易委員會在一份聲明中表示，根斯勒任內通過的規則“將增強美國資本市場的競爭力、效率、誠信和韌性”，絕大多數規則已經實施或正在進行中。
此外，金斯蘭德律師事務所的帕裏什，他的執業重點是上訴和行政法，警告不要過分重視一項意見。他説：“很容易過度解讀這類決定，並認為它可能是某種信號，但這些案件幾乎總是基於具體事實和相關法律而定。”
6000億美元會員
試圖在最具同情心的司法管轄區提起訴訟是美國司法實踐中常見且被接受的方面。然而，這種做法需要有一個與案件提起地有足夠聯繫的原告。通常情況下，訴訟必須在至少一方所在地或主要辦事處所在地的法院地區提起。
聯邦司法系統分為12個地理區域法院，另外還有位於哥倫比亞特區的聯邦巡迴法院，上訴法院位於每個地區的最高層。案件通常從下級法院開始，但涉及證券交易委員會等政府機構規定的案件通常可以直接在上訴級別進行挑戰。
NAPFM的生活正式始於2022年4月的德克薩斯州，當時它以非營利組織的身份註冊，使用達拉斯公司作為其註冊代理。深具德克薩斯州聯繫並在世界各地金融中心設有辦事處的律師事務所Haynes and Boone的沃斯堡辦公室被列為其商務地址。
“協會的成立目的之一是為其會員提供教育，並在政府和法庭面前代表他們的法律和經濟利益，”該團體在其頁面上寫道，上面印有奧斯汀州議會大廈和美國、德克薩斯州國旗的照片。
該團體針對證券交易委員會關於其空頭交易披露規則的訴訟的三月法庭文件 — 與本月作出裁決的案件不同 — 將Millennium的高級顧問、前首席法律官Simon Lorne標記為NAPFM的主席。HBK的總法律顧問Isaac Haas也被列為該團體的秘書。Millennium和HBK都被描述為成員。HBK在達拉斯設有辦公室，但NAPFM在法庭文件中指出，該團體選擇在第五巡迴法院提起訴訟是因為其所在地。
千禧年拒絕置評。HBK未回應置評請求。MFA、代表私募股權公司的AIC以及AIMA的代表拒絕就本文置評。
NAPFM的發言人拒絕討論該團體的戰略和選擇德克薩斯州的原因。該發言人還未提供有關NAPFM成員或資金的任何信息，除了重申該團體網站上的一份聲明，稱截至2023年7月，代表的公司總淨資產管理規模超過6000億美元。
千禧年披露2023年的淨資產管理規模為675億美元。HBK的申報文件未提供淨資產管理規模的數據，但披露管理着203億美元的監管資產管理規模，其中可能包括槓桿，並且通常高於淨資產管理規模。
特朗普任命的法官
該法院中有一些持自由主義傾向的法官，但總體而言，第五巡迴上訴法院的法官名單中包括許多對廣泛的聯邦監管持懷疑態度的人。
特朗普在上訴法院中任命了最多的法官，其中有17名法官中的6名是由他任命的。大多數案件由來自該法官池的三名法官組成的小組來決定。每次的組成有些隨機，但往往會有至少一名特朗普任命的法官。
Kurt Engelhardt，是美國第五巡迴法院小組中的三名法官之一，於6月5日一致支持NAPFM而非SEC。攝影師：T.J. Kirkpatrick/Redux為了挑戰SEC的私募基金規定，貿易團體聘請了已故前最高法院大法官、保守派偶像安東寧·斯卡利亞的兒子尤金·斯卡利亞代表他們出庭。年輕的斯卡利亞是吉布森·鄧恩律師事務所的合夥人，曾在特朗普內閣中擔任勞工部長，但沒有回應評論請求。
在彭博電視台最近的一次採訪中，MFA主席布萊恩·科貝特表示，SEC已經把這些團體逼上了法庭。“我們不想處於這種情況，但監管機構卻迫使我們這樣做，”他説。
匆忙趕往法院
甚至在本月的意見發佈之前，金融公司已經湧向德克薩斯、路易斯安那和密西西比的法院，試圖找到更友好的法官。
哈佛法學院教授約翰·科茨最近的一項研究發現，華爾街已經湧向第五巡迴法院。科茨曾在SEC擔任根斯勒的首席法律顧問，他表示，公司在根斯勒任職期間更頻繁地在法庭上挑戰監管機構的規定，比他的前任更頻繁。他説，截至2月份，根斯勒任職期間的80%挑戰案件都在第五巡迴法院。
根斯勒的規定面臨創紀錄數量的法庭挑戰
規則制定速度與前任一致
來源：哈佛法學院教授約翰·科茨的分析
注：圖表指的是截至2024年2月的非技術規則和非執法訴訟
高盛(Gensler)在美國證券交易委員會(SEC)雄心勃勃的議程中的幾個關鍵部分已經被捲入法庭糾紛。
NAPFM與外地團體作為共同原告，也試圖説服該地區法院廢除SEC規定，強制對沖基金披露做空活動，並對高速交易商進行更嚴格監管。
SEC還在亞特蘭大的上訴法院面臨 法律挑戰，該挑戰涉及建立一個龐大數據庫以更好地監控股票交易。商業團體和由共和黨領導的州還迫使SEC擱置了要求公司披露更多有關污染的新規定，這也是該主席議程的重要組成部分。
與此同時，數字資產行業的新貿易團體——德克薩斯州的加密自由聯盟(Crypto Freedom Alliance of Texas) 提起訴訟，反對SEC的監管。大型資產管理公司的貿易團體——投資公司協會(ICI)成立了總部位於奧斯汀的ICI Southwest。 美國商會和銀行協會在德克薩斯州對消費者金融保護局最近限制信用卡逾期費用的舉措提出挑戰。商品期貨交易委員會也在德克薩斯州地方法院就限制使用衍生品進行選舉投注提起訴訟。
“這不是第一次。也不會是最後一次，”紐約Linklaters律師事務所美國金融監管團隊負責人布拉德·卡斯韋爾(Brad Caswell)表示。“這不僅僅是針對這項規定。”
如果唐納德·特朗普回到白宮，他應該切斷與中國的所有經濟聯繫，考慮部署整個美國海軍陸戰隊到亞洲，並恢復核武器的實時測試，他的前國家安全顧問在一篇文章中寫道，這是對第二個特朗普任期中外交政策可能看起來的最詳細描述。
這些提議在一篇即將發表在《外交事務》雜誌上的文章中詳細闡述，該文章是特朗普最後一任國家安全顧問羅伯特·奧布萊恩寫的，如果特朗普在11月贏得新任期總統，奧布萊恩可能會得到另一份高級職位。雖然奧布萊恩是一位強硬派，並幫助推動了特朗普任職期間晚期出現的對中國更加強硬的立場，但他所闡述的建議遠遠超出了他當時公開提倡的任何內容。