習近平的中國人民銀行計劃之謎浮出水面，是多年來最大的轉變 - 彭博社

曾經資金充裕的中國消費類初創公司發現自己正陷入籌款乾旱期。

根據研究公司Preqin Ltd編制的數據，中國專注的風險投資和私募股權公司對該領域的投資在第一季度從2023年同期的超過70%暴跌至僅有4億美元。Preqin表示，這是繼去年超過90%的下降之後發生的 — 從2018年的730億美元的峯值。

儘管許多投資者已經完全停止下注，但仍在向創業者開支的少數投資者在評估一家企業是否能夠在消費者日益節儉的情況下生存時有了一個新的口號：為消費者提供物超所值，這對那些已經感受到中國經濟放緩和廣泛的 裁員 帶來的壓力的購物者來説是一個主要的賣點。

風險投資對中國消費領域的冷卻

隨着購物者變得謹慎，投資者也是如此

來源：Preqin

注：數據顯示中國專注的私募股權和風險投資基金在該國消費領域的籌款數字

一些人正在專注於資助正在重新塑造其分銷模式以提供低於市場價格的初創公司 — 或者正在推出創新產品並提升其原料質量以誘使購物者花錢。

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這是一種與 Covid 之前的籌款高峯截然不同的變化，那時投資者紛紛湧入推銷每節 800 元（110 美元）瑜伽課或 66 元冰淇淋的初創明星的市場，主要通過精明的營銷。在疫情後期的經濟放緩期間，許多品牌最終定價過高，使自己走出了市場。

“幾年前，只要有一個創意，你就可以得到資金支持。現在，那些非常有限的資金只會流向具有紮實技能和背景的創始人，”總部位於北京的早期投資公司Cyanhill Capital的創始人張曄説。

以效率為導向

折扣零食連鎖店 MMHM 集團是今年迄今為止成功獲得資金支持的少數消費類初創企業之一。該品牌通過直接從生產商採購原料來剔除中間商，使其能夠將零食定價比傳統超市低高達 60% —— 這使其不斷贏得投資者的支持。

其主要支持者之一是總部位於上海的BA Capital，該公司在 2023 年為零食連鎖店趙一鳴籌集了 1.5 億元人民幣的基金，後來它與一家競爭對手合併成為 MMHM。今年，BA 繼續對 MMHM 進行新一輪投資，後者主要在中國的蓬勃發展的下沉市場運營。

BA 的投資凸顯了風險投資對那些運營效率使它們能夠低於同行的初創企業的追逐，以及對那些在當前環境下更願意消費的中國人的公司的更傳統關注，該公司的創始人兼合夥人 David He 説。

“當經濟面臨壓力時，我們肯定要更加關注以效率為導向的公司，”他説。

投資者認為，儘管中國消費者仍然在放緩的情況下購買質量商品，但對未來的不確定性可能會限制他們願意支付的金額。

“物有所值並不意味着消費降級，而是理性。像消費者是傻瓜一樣收取不切實際的價格已經行不通了，” Cyanhill 的張説。

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一切始於 習近平主席在一本關於金融領域的172頁書中的神秘引語。三個月後，關於中國如何進行貨幣政策可能是多年來最大變革的計劃開始浮出水面。

中國人民銀行行長潘功勝週三明確表示，貨幣當局正在研究在二級市場交易政府債券以調節流動性的可能性。他在一次講話中表示，中國人民銀行正在與財政部研究實施細節，這將是一個漸進過程。