法國股市在週日投票前深度下跌 - 彭博社

Alice Gledhill, Michael Msika, Tasos Vossos

所有目光都聚焦在加文·紐森身上，實際上有好幾個原因。

攝影師：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg令人不安的表現。

攝影師：Justin Sullivan/Getty Images

法國市場的暴跌在本週五加劇，交易員在週日的議會選舉前拋售資產。

投資者購買10年期政府債券所要求的收益率上升至去年11月以來的最高水平，將其與德國債券的利差擴大至86個基點 - 自2012年以來最寬。巴黎CAC 40指數連續第四天下跌，接近自1月以來的最低水平。

法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍本月初決定提前召開議會選舉，此舉是在極右翼在歐洲選舉中取得進展後，導致整個地區的市場動盪。擊垮了各地市場。

這是自歐洲主權債務危機以來債券市場的最嚴重拋售，企業正急於在潛在的資本短缺之前獲得融資。股市損失約2000億美元。

週日，投資者將會知道損失是否會進一步惡化。

“在這個市場上沒有什麼可以賺的”，Eleva Capital的高級經理Stephane Deo説道，他已經完全削減了對法國的敞口。

交易員們在週末的選舉中持有至少一年來法國債券期貨合約的數量最多，這表明他們在押注債券將下跌，利率將進一步上升。在股票市場上，與基準指數相關的看跌期權達到了兩年來的最高水平。在外匯市場上，交易員們積累了衍生品，以防止歐元下跌的速度是過去15個月中最快的。

根據美銀美林的數據，截至週三，歐洲股票基金的贖回額增加到21億美元，為14周來的最高值。然而，根據BlackRock的Wei Li，股票市場很可能沒有完全定價風險。

法國債券期貨頭寸激增

交易員們押注法國債券收益率將在總統埃馬紐埃爾·馬克龍宣佈臨時選舉後上升

來源：Eurex

市場最擔心的是法國政府會進一步負債。法國的赤字已經超過歐盟規定的限制，政治緊張加劇了無論誰贏得選舉都會增加財政風險的可能性。

極右翼政黨領袖瑪麗娜·勒龐上次接近奪取權力是在2017年總統選舉中，承諾給選民舉行有關放棄歐元的公投。儘管她自那時以來已經緩和了立場，但她的政黨立場讓投資者感到緊張。

基於信用風險衍生品的指標顯示，自歐洲選舉以來，法國退出歐盟的概率幾乎翻了一番，接近自2017年以來的最高水平。

固定收益交易員預計該國的利率在不久的將來將保持較高水平。

“法國利差不會很快回到選舉前的水平”，ABN Amro的利率策略師Sonia Renoult説。

當攝像機捕捉到加利福尼亞州州長加文·紐森（Gavin Newsom）週四晚間走進CNN的轉播間，閃耀着他的好萊塢微笑，準備參加亞特蘭大的總統辯論時，他的一些家鄉政治觀察家匆忙在社交媒體上發表了同樣惱人的問題。

“他為什麼在那裏？”

紐森在那裏為了為總統喬·拜登加油，拜登將與前總統唐納德·特朗普進行辯論。“拜登很自信，”紐森告訴記者。“他有一份記錄，他對未來有願景。”

彭博觀點睡覺何時成為犯罪？如果你是無家可歸者，最高法院這樣説最高法院在1月6日裁決中展現了其虛偽最高法院剛剛賦予自己更多權力阿迪達斯正在全面超越耐克的高幫鞋幾個痛苦的小時後，在一場辯論中，拜登的聲音嘶啞而支吾，看起來完全符合他81歲的年齡，未來的願景似乎變得模糊。拜登蒼白而虛弱的外表立即引發了廣泛猜測，認為他將被迫拒絕民主黨提名。而這種談論很快又轉向了紐森。

在許多有志於更高職位的傑出民主黨人中，紐森可以説是最有能力的——在籌款能力、信息傳遞和競選基礎設施方面——可以在緊急情況下挺身而出。而根據所有跡象，現在正是一個緊急情況。

拜登與特朗普在舞台上共同度過的90分鐘，直播在數百萬觀眾面前，最終鞏固了民意調查自拜登決定競選連任以來一直表明的觀點：大多數選民認為他年紀太老，不適合擔任總統。

如果事後的民意調查結果並沒有像許多人懷疑的那樣糟糕，民主黨內部的恐慌可能會在未來幾天緩解。但如果黨內正在尋找替代者，紐森是一個明顯的選擇。同樣來自加利福尼亞州的副總統卡瑪拉·哈里斯當然也可以勝任這個工作。但民意調查通常顯示，哈里斯的不受歡迎程度很高，如果拜登的競選走下坡路，她與總統的聯繫可能會帶來更多麻煩而非幫助。

與此同時，作為全國人口最多的州的州長，紐森長期以來一直被視為拜登備胎的一種隱性競選。他已經成為總統最有效和最具電視魅力的代理人之一，經常出現在有線新聞中，並在社交媒體上積極發聲。

紐森並沒有迴避文化戰爭，在一些民主黨圈子中贏得了支持者。例如，在去年秋天在福克斯新聞上與他最喜歡的共和黨對手佛羅里達州州長朗·德桑蒂斯的激烈辯論中，紐森指責德桑蒂斯的政策禁止書籍、美化黑人歷史和針對跨性別學生運動員。

“你攻擊弱勢社區，”紐森告訴德桑蒂斯。“你只是一個惡霸。我知道恐嚇和羞辱別人，那是你的招牌。”

現在是紐森作為州長的第二個也是最後一個任期，他還有競選資金和更多的資源。他利用自己的籌款能力支持在紅色州競選的民主黨候選人，並推動像墮胎權利這樣堅定的自由主義事業。

紐森還在海外提升自己的知名度，這讓很多想要他關注加利福尼亞的人感到惱火。上個月，他在梵蒂岡與教皇方濟各討論氣候變化。去年，他會見了中國領導人習近平，並訪問了以色列。在家門口，他來來回回地去白宮。他正在做所有總統有望者都在做的事情：他正在寫自傳。

紐森一直否認自己有意競選總統的猜測。在辯論中，他沒有改變立場。

被一羣記者圍住，他被問及是否“準備取代喬·拜登。”紐森稱這個想法“毫無邏輯”。當被問及是否會敦促拜登重新考慮參選時。“絕對不會，”紐森告訴他們。“我百分之百支持他。”

辯論引起的新聞狂熱可見一斑，就在那之後的幾分鐘，紐森再次被問及，這次是在MSNBC上，辯論是否動搖了總統競選。紐森生氣地搖了搖頭。“我們必須進去，保持頭腦清醒，”他説。“我們必須支持這位總統。你不會因為一次表現就背叛他。這是什麼樣的黨派？”

一個更好的問題——加州州長紐森應該考慮的問題是，什麼樣的政黨會提名一個大多數美國人都認為太老無法應對總統壓力的候選人，以及一個很可能會輸給一個擅長謊言和仇恨的獨裁者的候選人？

賭注太高。

紐森週四告訴記者，對我們的民主來説“陷入這些兔子洞”討論取代拜登是沒有幫助的。但他接着説：“這個國家，這個世界，現在需要我們挺身而出，這正是我打算做的。”

許多民主黨人毫無疑問會感到寬慰。

喬·拜登可能在一兩年前就開始寫下他政治生涯的最後一章，當時他仍然控制着敍述。

“我通過擊敗唐納德·特朗普、振興我們的經濟並讓美國走出新冠時代來結束了我漫長的公共服務之旅，”他本可以這樣説。“因此，我決定不尋求第二個任期，以便下一代民主黨人可以接替我，併為美國人民贏得白宮和民主。”

相反，週四晚上一場令人羞辱和不安的辯論表現現在正在為拜登寫下他的最後一章。他像一個老者一樣蹣跚走上辯論舞台，很少用超過低語的聲音回答問題，經常看起來困惑，未能打出足夠令人難忘的重擊。拜登表現得如此糟糕，以至於唐納德·特朗普，一個被定罪的罪犯和性侵者，有效地掌握了辯論的勢頭，讓拜登看起來不過是一個沙袋。

彭博觀點當睡覺成為犯罪？如果你是無家可歸者，最高法院這樣説最高法院在1月6日的裁決中展現了其虛偽性最高法院剛剛賦予自己更多權力阿迪達斯正在全面超越耐克的高幫鞋也許是拜登考慮離開的時候了 —— 在8月的民主黨全國大會之前，可能需要進行干預以加快這一進程。

這一現實使得第一夫人吉爾·拜登、總統的姐姐瓦萊麗·拜登·歐文斯，以及其他幾位值得信賴的顧問，包括邁克·多尼隆、阿妮塔·鄧恩、泰德·考夫曼和朗·克萊恩，成為了目前民主黨中最關鍵的人物。他們需要説服拜登釋放他的代表，併為繼任者讓路 —— 這個羣體當然包括副總統卡瑪拉·哈里斯、加利福尼亞州州長加文·紐森和密歇根州州長格雷琴·惠特默。伊利諾伊州州長J·B·普利茲克、眾議員亞歷桑德里亞·奧卡西奧-科爾特斯和交通部長皮特·布特吉格等變數也可能對總統競選感興趣。

拜登在最終在2020年贏得總統選舉之前曾三次競選總統，他的自尊心可能阻止他放手。他的大部分成年生活都在參議院和白宮度過。他還做出了一項令人欽佩、勇敢且必要的賭注，即選擇在選舉週期如此之早就與特朗普辯論，我在本週的之前的專欄中提到過。拜登打賭他能夠與特朗普肩並肩站在一起，證明自己更有活力、更敏鋭。

拜登輸掉了那場賭注。

儘管特朗普在辯論中廣泛且無恥地撒謊，但他口齒伶俐，比最近的競選活動中更加機敏。他蓋過了拜登和總統那種慢條斯理、模糊不清的存在，加強了人們對他是否能掌舵國家的懷疑。

但這並不意味着特朗普適合更高的職位。拜登的內閣由明智而有才華的人員組成，總統本人在整個職業生涯中一直充滿目標。特朗普是一個危險且不可預測的無政府主義者，很少能吸引一流人才加入他的陣營。

但這是一場選舉，不是一份管理報告卡。選民經常會對候選人產生情感上的回應，對領導力的看法可能是非常主觀的。在那個宇宙中，週四的辯論對拜登來説是一個巨大而令人沮喪的挫折。他未能就核心問題如墮胎和移民等問題做出堅定而連貫的論述。一些最初他處理得有效的問題，比如關於通貨膨脹和經濟的問題，最終走上了一條曲折、令人困惑的道路。

拜登最忠誠的支持者可能會原諒這一切，就像特朗普的粉絲對他的掠奪、違法行為和滑稽行徑有着無限的耐心一樣。但在搖擺州的温和和獨立選民對兩位候選人都沒有太多耐心，這場辯論可能會讓他們永久地對拜登持謹慎態度。

總統上演了一場令人驚恐的表演，以至於特朗普得以逃脱他所有慣常的暴行。

特朗普在任總統期間兩次被彈劾，最近在三個不同的法庭上被判犯有性侵犯和刑事和民事欺詐罪。他面臨另外三項刑事起訴。然而他竟然在辯論中試圖將拜登稱為“罪犯”。

特朗普是一個病態的説謊者，他在他78歲的大部分時間裏都在歡快地撒謊。在辯論中，他列舉了一系列謊言，包括聲稱拜登想要將個人税率提高四倍，並且被中國賄賂；聯邦赤字是有史以來最大的；他通過了《退伍軍人選擇法案》；拜登起訴了他；在拜登任期內有超過1800萬非法移民進入美國；在他自己的總統任期之前，美國為北約的防務開支承擔了100%；在他的總統任期內沒有發生恐怖襲擊，以及由民主黨領導的州允許嬰兒在出生後被處決。

然而，在辯論中，特朗普試圖將拜登貼上“説謊者”的標籤。

另一方面，拜登在告訴特朗普他因為在第三次婚姻期間與一名色情明星有染而擁有“巷子貓的道德”時是完全正確的。特朗普自己也在短暫地説出了真相，當他説如果他輸了今年的選舉，他不會接受結果。

特朗普在辯論中還提到，他競選總統是因為他認為拜登是一個糟糕的執行者。我懷疑激勵特朗普競選的主要因素是他相信第二次入主白宮將使他擺脱正在逼近他的多項法律起訴。

特朗普骯髒的商業和政治歷史，以及他在辯論中的言論，都提醒我們選民不要讓他重返白宮。他和拜登預定在九月再次辯論，也許拜登認為那是扭轉自己競選前景的機會。可惜，也許已經太遲了。

美國正處於危險的境地，拜登一直認識到這一點。他在保護和維護國內外民主方面也做了大量工作。但他已經有過機會，現在表現不佳。他應考慮讓位。

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