法國的交通擁堵讓英國的穩定看起來更好 - 彭博社

讓-呂克·梅朗雄。 火 對馬琳·勒龐的 平底鍋。

攝影師：利斯·阿朗戈/彭博社一名顧客在加利福尼亞州羅克林的特斯拉經銷店前走過。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社歡迎來到 財經精華*。我是約翰·斯特佩克。每個工作日，我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對您的資金意味着什麼。*

不要錯過梅琳談錢最新一期，在這期節目中，我們的老朋友詹姆斯·弗格森（MacroStrategy）談論了在由人工智能泡沫主導的市場中投資的最佳地點。

法國政治僵局暫時可能使市場保持平靜

選舉迷們度過了一個美妙的一週，也許比足球迷們還要好。首先是上週末的法國半決賽選舉樂趣。然後是週四的英國熬夜。現在我們剛剛經歷了一個扣人心絃的法國結局，還有一個出人意料的結果。

自從由埃馬紐埃爾·馬克龍總統宣佈選舉以來（原因眾説紛紜，但許多人現在認為是出於簡單的傲慢），所有人的目光都集中在“極右派”和馬琳·勒龐的國民陣線黨上。那些內行人士警告説，他們將擊敗競爭對手並引發各種麻煩。

對於幾乎所有人（包括國民集會在內）來説，他們沒有取得第一名，甚至沒有取得第二名，而是被馬克龍的中間聯盟擠到第三名，這讓人感到驚訝。

所以一切都很好，馬克龍的賭注成功了，對嗎？嗯，並不是。儘管你可能會原諒自己錯過了，右翼並不是唯一一個有“極端”或“強硬”傾向的政治派別。你還有“極左”或“極端左翼”，他們表現得相當出色。

在他們可能引起的混亂程度方面，極右翼和極左翼之間可能沒有太大差異。兩者都可以被定義為民粹主義，都傾向於大手大腳，都非常“法國優先”，都不願意聽從布魯塞爾的指示。

現在，法國的傑里米·科爾賓（Jeremy Corbyn）讓-呂克·梅朗雄，已經主張自己應該掌控一切。馬克龍可能已經在想，與勒龐達成協議會更容易些，至少她似乎懂得市場輿論的重要性，而不是與那些對市場持敵意態度的人打交道。

法語怎麼説“慎其所欲”？

法國的損失是英國的相對收益

話雖如此，梅朗雄的言辭比他的平台更大。左翼聯盟包括更温和的政黨，因此從市場的角度來看，主要的安慰是結果將是僵局，而不是權力集中在任何一個團體手中。

穩定可能並非完全不可能——利奧內爾·洛朗認為，馬克龍甚至可能能找到一個法國版的基爾·斯塔默來抵消梅朗雄，儘管目前看起來還很遙遠。

至於對英國的影響，目前英國似乎正享受其地緣政治上的陽光明媚。就國際社會而言，我們一下子從調皮的角落走到了班長的位置，正如這篇文章所展示的。。

顯然，時尚是個善變的東西，但現在我們又回到了時尚之中，市場將會注意到——全球基金經理和我們其他人一樣都是羣居動物。正在繼續快速收購廉價、優質英國公司的潮流也在繼續，正如薩巴·梅丁斯在這裏報道的。

這確實展示了選舉制度可以產生的巨大影響。正如我的朋友馬庫斯指出的，英國的選區地圖正在越來越像歐洲（可能不是一件好事）。阿德里安·伍德里奇在這裏提出了類似觀點。

但對工黨來説，馬克·吉爾伯特指出，無論選票份額如何，絕對多數就是絕對多數。新政府應該利用這種議會影響力，給自己規劃長遠未來的奢侈，而不是陷入認為必須在最初的100天內完成所有事情的愚蠢想法。

這對我來説是有道理的。新政府的經濟遺產比大多數人意識到的要好。確保充分利用這一點是我們新財政大臣雷切爾·裏夫斯的關鍵任務。祈禱好運。

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我今早閲讀的內容

• 梅琳（Merryn）審視英國股市歷史，看看執政的政府是否會產生影響。結果可能會讓你驚訝。
• 即使是英格蘭最便宜的地區也存在房價問題。Feargus O’Sullivan探討了這個國家需要從北部小鎮伯恩利學到的教訓。查看詳情。
• 如果摩天大樓指數（世界上最高建築總是在我們即將陷入衰退時建成的想法）值得認真對待，那麼這篇關於倫敦最新嘗試建造高樓的專欄可能會讓人放心。Howard Chua-Eoan報道。

城市天際線至少目前不會發生劇變。攝影師：Chris Ratcliffe/Bloomberg### 午間市場

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數上漲0.2%，約為8,220點。富時250指數上漲0.1%，約為20,810點。黃金下跌0.8%，報每盎司2,370美元，布倫特原油價格下跌約0.8%，為每桶85.90美元。比特幣下跌約0.8%，報每枚56,820美元，而以太坊上漲0.7%，報每枚3,020美元。英鎊對美元持平，為1.281美元，對歐元下跌0.1%，為1.183歐元。

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每日名言

“我可以告訴你，我們的計劃中不包括身份證。”

Jonathan Reynolds

英國工商大臣

雷諾茲在最近接受 時代廣播 採訪時排除了使用身份證作為處理移民問題的工具。### 給…奧運會上的類固醇下個定義

• $3億 增強運動會計劃在2025年首次比賽前籌集的資金金額，這是一項類似奧運會的活動，鼓勵使用興奮劑和其他增強手段。 點擊這裏 瞭解更多。

在你離開之前…

別錯過 《城市內幕》播客。 每週，彭博的Francine Lacqua和David Merritt將帶您深入倫敦金融城的幕後。

週二需要關注的主要故事包括：

• 經濟新聞方面比較平靜，除了英國零售聯合會最新更新的英國高街銷售數據外，日曆上幾乎沒有其他內容。
• 在企業方面，包括餐飲集團Loungers和破產專家Begbies Traynor Group在內的公司將發佈更新。

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對特斯拉公司的空頭基金在這家電動汽車製造商公佈一組觸發股價大漲的數據之前大舉押注空頭。

根據彭博分享的數據，數據提供商Hazeltree跟蹤的500多家對沖基金中，約有18%在6月底對特斯拉持有整體空頭倉位，這是一年多來的最高比例，而3月底的比例僅略低於15%。

這些逆市押注現在可能會給背後的對沖基金帶來損失。特斯拉於7月2日發佈的車輛銷售結果顯示，第二季度交付數據超過了平均分析師預期，儘管銷售額下降。投資者迅速行動，推動公司股價達到六個月來的最高點。自6月初以來，特斯拉的股價已飆升約40%。

閲讀更多： 特斯拉的2200億美元漲幅將股票推至年內漲幅

特斯拉空頭正在被燒傷

來源：Hazeltree

注：數據顯示，Hazeltree跟蹤的500多家對沖基金中，有多少基金對特斯拉持有整體空頭頭寸的百分比

特斯拉可能會看到其利潤率改善，受益於較低的生產和原材料成本，根據晨星公司的塞斯·戈德斯坦（Seth Goldstein）的説法，他是彭博排名前三位的分析師之一，該排名跟蹤價格建議。

他在給客户的一份備忘錄中表示，該公司可能會“恢復盈利增長”明年。但他補充説，特斯拉如何處理市場對經濟型電動汽車日益關注將是關鍵。

## 政府為何急於捍衞其電動汽車產業

7:37

這一發展融入了圍繞如何對待更廣泛的電動汽車市場的不確定感，圍繞着一系列相互衝突的動態。該行業——全球爭相在2050年前達到淨零排放的關鍵支柱——受益於慷慨的税收抵免。然而，它也面臨着重大障礙，如關税戰爭，甚至身份政治問題，一些消費者拒絕將電動汽車作為“喚醒”的交通方式。喚醒”運輸。

參觀者在馬德里的CaixaForum檢查了特斯拉公司的Cybertruck。攝影師：Magda Gibelli/Bloomberg在美國，唐納德·特朗普表示，如果他在11月的選舉後再次成為總統，他將撤銷支持電池動力車輛的現有法律，並稱其為“瘋狂。” 話雖如此，特朗普是特斯拉的Cybertruck的“鐵粉”，據特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克稱。

與此同時，特斯拉內部的混亂情況很嚴重。今年4月，馬斯克告訴員工要做好大規模裁員的準備，銷售崗位也受到影響。而多年來推出的特斯拉首款新消費者車型Cybertruck，生產速度緩慢。

因此，一些對沖基金經理已決定完全避開這支股票。Ambienta的首席投資官法比奧·佩切表示，特斯拉對我們來説“非常難以定位”，他管理着包括管理Ambienta x Alpha對沖基金在內的7億美元。

基本上，投資者們不清楚他們是否在處理“一個擁有出色管理團隊的頂級公司”還是“一個面臨挑戰、公司治理不善的特許經營權”，他説。

然而，“如果特朗普贏了，對特斯拉來説真的會非常積極”，儘管“對電動汽車和可再生能源來説顯然不是什麼好事”，他説。這是因為預計特朗普將對中國企業徵收“大規模關税”，這對特斯拉將是“有利的”，Pecce説。

投資者在2023年結束時宣佈他們可能會進一步撤離綠色股票市場，尤其是電動汽車領域，根據彭博市場實況調查。620名受訪者中將近三分之二表示他們計劃遠離電動汽車行業，將近60%的人預計iShares全球清潔能源交易基金將在2024年繼續下跌。該交易基金今年迄今已經下跌了13%，在2023年下跌超過20%。

彭博電動汽車價格回報指數，其成員包括比亞迪股份有限公司、特斯拉和Rivian汽車公司，今年迄今已經下跌了約22%。與此同時，生產電池所需的金屬和礦物質受到極度波動的大宗商品市場的影響，投機者經常試圖在供需變化中快速賺錢。價格波動意味着一些電池製造商不得不適應市場，其中他們的利潤率已經受到嚴重擠壓。

在這種背景下，更傳統的汽車製造商發現自己面臨股東的壓力，要求他們減緩在電動汽車上的資本支出，最近的例子包括保時捷AG。 Polestar Automotive Holding UK Plc，一家高端電動汽車製造商，自兩年前從沃爾沃汽車AB分拆以來，價值已經下跌了近95%。 Fisker Inc.，另一家豪華電動汽車製造商，去年開始價值蒸發，此後申請了第11章破產保護。

總部位於德克薩斯州的Blue Orca Capital的創始人兼首席投資官Soren Aandahl表示，“電動汽車領域的估值已經跌得太厲害”，他現在避免做空該行業。他説，這不再是一個明顯的逆向投注，因為如果投資者在“事情變得有點高的時候”進入，通常會表現最好。但是目前，“氣球裏的很多空氣已經被擠出來了。”

但是，總部位於2.7億美元對沖基金的副投資組合經理Eirik Hogner表示，更廣泛的電動汽車行業可能還會遭受更多痛苦。他説，仍然有“太多”初創公司仍然“規模不足”，毛利率簡直“太低”。因此，電動汽車市場的供需動態“仍然非常負面”。

“最終，我認為在市場開始看起來更加健康之前，你需要看到更多的破產”，Hogner説。

彭博新能源財經（BloombergNEF）對電動汽車的看法：

儘管全球電動汽車銷量增長放緩，但中國的銷量將逆勢上漲，2024年乘用車電動汽車銷量將同比增長21%，推動其避免柴油和汽油消耗的增加。在美國，基於石油的汽油消耗預計將至少比2019年水平下降6%，因為電動汽車和生物燃料的接受速度今年將加快。

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微軟公司告訴中國員工，從9月起他們只能使用iPhone進行工作，有效地將基於安卓的設備排除在工作場所之外。

這家美國公司將很快要求中國員工僅使用蘋果公司的設備來驗證他們在登錄工作電腦或手機時的身份，根據彭博新聞審查的一份內部備忘錄。這項措施是微軟全球 安全未來計劃 的一部分，將影響中國大陸數百名員工，並旨在確保所有員工使用微軟認證器密碼管理器和身份通行證應用。