今日股市：央行會議，Rachel Reeves發言，黃金作為避險資產 - 彭博報道

Bruce Grant

早上好。投資者們為即將到來的一週中央銀行會議做好準備。Rachel Reeves提出了修復英國經濟的計劃。南歐城市正在享受房地產繁榮。以下是人們正在討論的內容。請注意：我們的電子郵件域正在更改，這意味着您將從[email protected]接收此新聞簡報。更新您的聯繫人以確保繼續接收 -- 請查看電子郵件底部獲取更多詳情。

中央銀行狂熱

投資者們在本週開始迫切尋求關於全球貨幣政策短期路徑的答案，此前來自主要經濟體的矛盾信號攪亂了市場。中央銀行將於週三在東京和華盛頓舉行會議，週四在倫敦舉行。交易員們正努力決定日本央行是否會加息以及美聯儲何時降息以及降息幅度。市場對英國央行是否會自疫情爆發以來首次降息意見不一。儘管英國通脹率已從一年前的兩位數降至央行的2%目標，失業率上升，服務業價格仍然居高不下，經濟已從小幅衰退中反彈。努力提高工人收入也存在價格前景上行風險。最低工資於四月上漲了10%，新的工黨政府承諾明年追求類似增長，並推動多達500萬公共部門工人獲得高於通脹的工資漲幅。關於國債展望，請查看Mark Cranfield的下文。

裏夫斯回應

英國財政大臣雷切爾·裏夫斯將在週一的講話中承諾“修復英國經濟的基礎”，她試圖揭露她繼承的支出緊縮。 裏夫斯將指責由裏希·蘇納克和傑里米·亨特領導的前一屆政府，通過監督公共服務出現近200億英鎊（260億美元）的赤字，來“掩蓋公共財政真實狀況”。她將宣佈成立一個新的“價值審計辦公室”，以遏制浪費的公共支出，包括非必要的外部顧問聘用。 這次講話將試圖塑造一個敍事，即工黨政府的首相凱爾·斯塔默在住房、監獄、衞生和移民等領域被保守黨交接了一個嚴峻的財政局面。 這為裏夫斯試圖將任何未來的支出緊縮或税收上漲歸咎於她的前任打下了基礎。

押注黃金

黃金是最好的投資組合對沖，根據最新的彭博市場實時脈衝調查，如果唐納德·特朗普重新入主白宮。 在480名受訪者中，認為貴金屬是在特朗普連任的情況下的避險策略的人數超過了選擇美元的兩倍。 超過60%的受訪者認為，如果共和黨候選人獲得另一個總統任期，美元最終將走弱。 歷史站在他們這一邊。 在特朗普執政的四年裏，美元的彭博指數下跌超過10%，而黃金現貨價格上漲超過50%。 特朗普的減税、關税和放鬆監管的政策被華爾街視為通脹性，並且甚至可能迫使美聯儲再次加息。

南歐房地產繁榮

包括里斯本、馬德里和雅典在內的南歐城市在上半年看到住宅房產價值強勁增長，由於持續的供應短缺支撐了高端住房市場。根據房地產公司Savills Plc分析的30個城市中，里斯本在高端住宅房地產的資本價值增長中表現最強勁，增長了4.2%，這主要歸功於富裕外國買家的湧入。根據一項追蹤全球城市高端住宅房產的指數，阿姆斯特丹、馬德里和雅典的增長都超過了3%。這些目的地的資本價值增長遠遠超過了Savills指數中所有城市的平均增長率0.8%，這一數據在Bloomberg News發表之前已經被看到。

科技的關鍵一週

大型科技股的暴力拋售導致納斯達克100指數在短短兩週多的時間內下跌了8%，使其瀕臨修正。它能否避免這個可疑的里程碑，很可能取決於四家市值近10萬億美元的公司的收益。投資者將關注微軟公司週二的業績，接下來兩天將關注Meta Platforms Inc.、蘋果公司和亞馬遜公司的業績。在大型科技股經歷了火熱的上半年漲勢後，市值最大的公司股價大幅上漲，估值過高。在谷歌母公司Alphabet Inc.上週的業績引發擔憂，人工智能支出相對於短期回報過高，這些風險已經變得非常關鍵。

即將發生

一個繁忙的數據周從今天開始緩慢，包括瑞典和葡萄牙6月零售銷售以及英國6月抵押貸款批准。而在今天晚些時候，我們將獲得美國7月達拉斯聯儲製造業活動數據。

我們正在閲讀的內容

這是過去24小時引起我們注意的內容。

最後，這是馬克今天早上感興趣的內容：

債券交易員希望美聯儲本週提供温和的展望，以保持國債的上漲，儘管原油風險正在增加**。** 中東地緣政治再次成為焦點，土耳其總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安加劇了對以色列的言論。

這發生在石油價格因需求減弱而下跌的時候，中國是一個主要關注點。此外，隨着WTI原油價格低於每桶80美元，交易員轉為防禦性的空間非常有限，考慮到過去兩年中90美元以上的水平已經司空見慣。

最新的核心PCE數據符合一個軟着陸的敍事，這將有助於加劇國債收益率曲線。這使得一些債券交易員大膽地押注九月份將會出現大幅降息，因為到那時，美聯儲可能被視為跟不上曲線。

如果50個基點降息的觀點成為共識，那將對國債構成強大的助力。但與此同時，債券交易員將會關注石油市場，尋找可能擾亂他們樂觀情緒的任何信號。Mark Cranfield是新加坡總部的彭博市場直播團隊的宏觀策略師。