日本準備好迎接“有利息的世界”了嗎？ - 彭博社
Gearoid Reidy
準備好了嗎。
攝影師：理查德·A·布魯克斯/法新社/蓋蒂圖片社
迎接囚犯。
攝影師：米哈伊爾·沃斯克列森斯基/法新社
日本正處於一個勇敢新世界的邊緣——一個銀行存款年收益率為0.1%的世界。
好吧，這聽起來可能不像是一場革命。但在一個整整一代人只知道幾乎為零的收益率和似乎每年都在降低的抵押貸款利率的國家，三菱UFJ金融集團的提高儲户利息的舉動是非同尋常的。
這緊隨日本銀行的震驚加息，考慮到這家大銀行在2016年將存款回報率削減至僅0.001％，更容易理解其重要性。這一轉變只是日本步入許多評論者稱之為“有利息的世界”的一個例子。任何年齡在40歲左右以下的人都沒有地圖來導航這一切。如果日本銀行能夠堅持其承諾並繼續加息——考慮到其選擇在最糟糕的時機加息的歷史，這還是一個很大的“如果”。這個國家的許多事情即將改變。
彭博社觀點Infosys編碼了印度的税收網絡。它收到了40億美元的賬單拜登讓普京面臨一些嚴重的惡棍哈里斯如何重置民主黨與商業的關係德克薩斯州邊境鬥爭提出了一個奇怪的法律論點問題依然存在：日本真的準備好了嗎？
初步反應令人擔憂。與日本銀行在三月放棄負利率時市場無動於衷形成鮮明對比，這次日元暴跌，股票 恐慌，許多人在問經濟是否能承受更高的利率。在實際情況中，朋友和親戚們持有浮動利率抵押貸款，急於確定他們的還款何時、如何以及是否會增加，情況 感覺也不同。
日本銀行似乎認為這些擔憂會過去。“經濟改善和隨之而來的利率上升預計將導致家庭收入改善，”該銀行 表示。行長上田和夫在7月31日的講話中對此表示贊同，迴避了關於對消費者影響的問題。
確實，從整體上看，家庭的存款遠遠超過他們在抵押貸款和其他貸款中的欠款。日本幾乎沒有出現像利茲·特拉斯短暫任期內英國那樣的 抵押貸款利率恐慌的前景。 多項保護措施已為現有房主提供保障，設有上限以防止突然增加。
然而，資產並不是均等分配的——年長家庭由於有時間償還抵押貸款和積累財富，淨資產豐富；而30多歲和40多歲的年輕一代，作為有抵押貸款和汽車貸款的工作家庭，所欠債務超過了他們銀行裏的存款，依據數據來自日本研究所。這意味着年長且富有的家庭將不成比例地受益。
自從上田在15個月前加入中央銀行以來，經濟學家們一直在討論“有利息的世界”將會是什麼樣子。一個希望是，考慮到在利率積極的通貨膨脹環境中，貨幣的價值隨着時間的推移而下降，消費者將會花費更多。這將是令人鼓舞的，因為他們傾向於儲蓄。但日本常常是經濟教科書理論失敗的地方，資產貧乏的年輕夫婦，已經因通貨膨脹而感到恐慌，可能會節省開支以負擔更昂貴的抵押貸款。
另一個讓經濟學家們感到興奮的事情是，債務價格的上漲可能意味着日本“殭屍”公司的潛在終結，這些無生產力的實體被廉價資金人為維持生存。這將意味着負債累累的小型和中型企業破產的增加——並可能導致自2000年代初以來未見的失業類型。但這裏的情況也在變化：該國正面臨嚴重的勞動力短缺，而非生產性公司的死亡可能反而釋放出資源來做一些更有用的事情。
樂觀的看法是，勞動力短缺意味着現在可能是走上不同道路的最佳時機。上田對他的觀點持樂觀態度，他認為，在抵押貸款上限使更高的還款暫時得以避免的期間，工資將繼續增長——這意味着到更大還款到來時，房主的狀況會更好。銀行對其“良性循環”的信心日益增強，認為正如上田在五月所述，緊張的勞動力市場和通貨膨脹的衝擊已經永久改變了公司的習慣。
這些變化似乎肯定會進一步打破庇護了一代人的繭，創造一個在價格和工資持平的情況下，失業及其所有下游社會問題在很大程度上被抵禦的國家。
但無論上田做什麼，事情都在改變。舊的社會契約在新一代中破裂，他們對風險承擔和公司忠誠的態度不同，而勞動力危機則鼓勵更多工人在公司之間跳槽。回到有利可圖的世界幾乎肯定意味着擁有者和無者之間的分化加劇。政府需要準備好政策來緩衝衝擊，並以最有效的方式進行直接支出。當政府無法再依賴廉價資金來融資其債務時，這項任務將變得更加棘手。
前任日本銀行行長黑田東彥的超寬鬆貨幣政策常被視為一種賭博，一種將日本從沉睡中喚醒的衝擊。但這個新世界感覺就像他所做的任何事情一樣冒險。它可能以新的和意想不到的方式震撼日本——無論這個國家是否準備好。
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