孟加拉國的政治動盪在全球各大首都引起迴響 - 彭博社

反政府抗議者在8月5日哈西娜總理辭職前衝進孟加拉國總理哈西娜在達卡的宮殿。

攝影師：K M Asad/法新社/蓋蒂圖片社

紐約證券交易所（NYSE）交易大廳的交易員。攝影師：Michael Nagle/彭博社烏蘭巴托，蒙古。蒙古證券交易所前20指數在週一的交易中上漲了1%。

攝影師：SeongJoon Cho/彭博社 歡迎來到權力平衡，為您帶來全球政治的最新動態。如果您還沒有註冊，請 點擊這裏*。*

孟加拉國總理哈西娜的突然倒台在達卡的抗議者中引發了 歡慶。這可能會在新德里、北京和華盛頓引發不安。

孟加拉國已經從世界上最貧窮的國家之一變成了經濟強國和全球紡織業的巨頭。穩定的增長使其人均GDP在五年前超過了鄰國印度。

印度是哈西娜的重要支持者。總理莫迪在她的人民聯盟中看到了對孟加拉國伊斯蘭政治力量的温和防線，他的政府顯著地沒有批評導致她辭職的學生主導的起義的血腥鎮壓。

觀看：人們在哈西娜辭職後在孟加拉國慶祝。莫迪自她昨天逃離該國以來為她提供安全庇護並不令人驚訝。不過，失去達卡的親密盟友無疑會引發新德里對誰可能取代她的擔憂。

哈西娜還成功地與印度的歷史對手中國建立了更温暖的關係，她的政府正在努力從北京獲得50億美元的貸款。

孟加拉國是第一個簽署“一帶一路”基礎設施項目的南亞國家。她的離開意味着失去一個合作伙伴——儘管如果這讓莫迪難堪，北京可能不會太在意。

投資者押注於平穩過渡，孟加拉國一個關鍵股票指數自2020年3月以來大幅上漲。

至於美國，哈西娜的下台為重新開始提供了機會。兩國長期以來保持着温暖的關係，但哈西娜的專制轉向 引發了華盛頓日益增加的批評，華盛頓對孟加拉國的政治和軍事人物實施了制裁。

更自由的領導層的出現無疑將是華盛頓理想主義者的巨大希望。

謝赫·哈西娜。攝影師：大住智宏/Getty Images### 全球必讀

卡馬拉·哈里斯昨天獲得了民主黨提名，成為 第一位黑人女性和亞裔美國人，領導美國主要政黨的候選人。她的首要任務將是宣佈一位競選搭檔，她計劃從今天開始在關鍵州進行競選活動，以迎接與唐納德·特朗普的11月選舉對決。美國及其盟友正在努力阻止伊朗對以色列的攻擊，並避免更廣泛的地區戰爭，因為人們越來越擔心 對一名哈馬斯高級領導人在德黑蘭被殺的報復性打擊可能即將發生。隨着喬·拜登總統的政府向該地區調動更多部隊，國務卿安東尼·布林肯與卡塔爾和埃及的高級官員進行了磋商——這兩個國家正在幫助領導以色列和哈馬斯在加沙的停火談判。

從南黎巴嫩發射的火箭在週日被以色列的鐵穹防空系統攔截。攝影師：賈拉·馬雷/法新社/蓋蒂圖片社儘管一些受影響最嚴重的市場從昨天6.4萬億美元的暴跌中反彈，但有一點是明確的：支撐金融市場多年增長的支柱 已經動搖。回頭看，它們顯得有些天真：美國經濟不可阻擋；人工智能將迅速改變各地的商業；日本永遠不會加息——或者根本不會加息到真正重要的程度。

美國法官裁定谷歌非法壟斷搜索市場，通過獨家交易，使政府在其首個重大反壟斷案件中獲得勝利，這是二十多年來對科技巨頭的首次起訴。特朗普呼籲他的支持者停止使用谷歌，稱其為“非法的”，同時加大了對大型科技公司的批評力度。

埃塞俄比亞已撥出約59億美元來緩解生活成本經濟改革的影響，一位高級財政部官員告訴彭博電視。預計這些改革將導致通貨膨脹急劇上升，而尼日利亞和肯尼亞的類似措施在最近幾周引發了致命抗議。

馬裏的軍事領導層與烏克蘭斷交，原因是其被指支持圖阿雷格叛軍，後者發動了一次攻擊，導致大量政府軍和俄羅斯支持的瓦格納集團僱傭兵死亡。

委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅要求他的支持者卸載WhatsApp，因為他説它被“法西斯”用來傳播暴力，此前他的政府對抵制他自稱選舉勝利的行為進行了鎮壓。

中非國家正在競相控制一起疫情爆發，這是一種突變的mpox菌株，在剛果民主共和國自一月以來已導致近500人死亡。

華盛頓快訊

最高法院拒絕干預特朗普在紐約的刑事定罪，因其隱瞞向一位色情明星支付封口費，駁回了密蘇里州和其他共和黨主導州的請求，要求將前總統的判刑推遲到選舉之後。

特朗普於五月被判定34項偽造商業記錄的重罪，檢方稱這一陰謀剝奪了選民在2016年全國投票前獲得重要信息的權利。

他的判刑已被推遲，以便州法院法官胡安·梅爾昌可以審查最高法院7月1日的裁決，該裁決賦予總統在任期間進行許多官方行為的刑事豁免權。

法官們昨天拒絕讓密蘇里州採取不尋常的步驟，在全國最高法院起訴紐約。密蘇里州曾試圖暫時阻止特朗普在9月18日的判刑，並解除禁止他談論陪審員或法院工作人員及其家屬的禁令。

今天需要關注的一件事：預計商務部的月度數據將顯示6月份貿易逆差略有縮小。

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今日圖表

非洲最富有城市面臨120億美元的基礎設施積壓

約翰內斯堡被忽視的基礎設施危及經濟和公共安全

來源：約翰內斯堡市議會

由於其商業和百萬富翁的集中，約翰內斯堡長期以來被稱為非洲最富有的城市。然而，根據彭博社看到的文件，這座以其祖魯名字eGoli或“黃金之城”而聞名的南非城市，需要2210億蘭特（120億美元）來趕上維護和過期的升級，以應對其崩潰的道路、電力和水網絡。

最後

被地中海藍色海水環繞的薩贊島在冷戰期間曾作為阿爾巴尼亞的軍事基地。與曾經是世界上最隱秘國家之一的其他地方隔絕，它的破舊建築和掩體如今被植被覆蓋。現在，特朗普的女婿賈裏德·庫什納計劃投資超過10億美元，建設酒店和住宅，將這些地點轉變為奢華目的地，吸引國際富人。

冷戰時代的掩體遍佈薩贊島。攝影師：Atdha Mulla/Bloomberg### 更多來自彭博社

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週一交易屏幕上閃爍的數字甚至讓市場老手感到震驚。

在東京，日經指數 下跌了12%。在首爾，韓國綜合指數 下跌了9%。當紐約開盤鈴聲響起時，納斯達克在幾秒鐘內暴跌6%。加密貨幣下跌；VIX，股市波動性的指標，飆升；投資者湧入國債，這是所有資產中最安全的。

週一的劇烈波動是否標誌着上週開始的全球拋售的最後一擊，或是漫長衰退的開始，目前無法知曉。週二，一些受創最嚴重的市場反彈，日經指數上漲超過10%，美國股指期貨也上漲，儘管很少有人表示已觸底。

一件事是明確的：支撐金融市場多年增長的支柱——一系列全球投資者寄予厚望的關鍵假設——已經動搖。回想起來，這些假設顯得有些天真：美國經濟不可阻擋；人工智能將迅速在各地徹底改變商業；日本永遠不會加息——或者根本不會加到足以產生真正影響的程度。

在過去幾周，迅速湧現的證據削弱了每一個假設。七月就業報告在美國表現疲軟。大型科技公司的人工智能驅動的季度收益也是如此。而日本銀行今年第二次加息。

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## 大視野

全球市場拋售背後的三個觸發因素

16:34

這一連串的衝擊使投資者突然意識到，例如，Nvidia Corp.的股價在不到兩年內上漲了1,100%或大量購買被打包成債券的垃圾評級貸款，或在日本借錢並將其投入在墨西哥獲得11%收益的資產中，所固有的風險。在短短三週內，全球股市已經抹去了約6.4萬億美元的市值。

“這是偉大的解開，”新加坡瑞穗銀行經濟與戰略負責人維什努·瓦拉坦説。在交易員的行話中，試圖在資產下跌時選擇合適的時機買入，就像試圖抓住一把掉落的刀。今天，瓦拉坦説，“到處都是掉落的刀。”

全球市場恐慌引發日本股市暴跌

日經225指數暴跌超過12%，全球市場劇烈波動

來源：彭博社

這樣的市場恐慌帶來了大大小小的風險。其中最顯著的是：如果拋售不加以控制，可能會攪亂金融系統的運作，減緩貸款，併成為將全球經濟推向許多人現在所擔心的衰退的最後一根稻草。

這促使人們呼籲美聯儲開始降息——一些人甚至認為，可能在9月下次計劃的政策會議之前就應採取行動。目前，官員們仍在觀望。

“如果金融狀況惡化，”特別是在信貸市場流動性方面，美聯儲應該放鬆政策，哥倫比亞線投資的利率策略師埃德·阿爾-侯賽尼在週一對彭博電視説。“採取行動的理由，無論是會議間降息還是隻是加速放鬆週期的信號，理由都相當強烈。”

在債券市場，短期國債的湧入使得兩年期票據的收益率短暫低於十年期債券的收益率，這是兩年多以來的第一次。這種被稱為反轉的現象使收益率曲線恢復到其通常的形狀——這一變化通常被視為即將衰退的跡象。

反轉美國收益率曲線反映交易者的衰退焦慮

收益率曲線的一個關鍵部分在兩年來首次正常化

來源：彭博社

注意：數據反映了從2022年6月到2024年8月2日的收盤基礎。8月5日的數據反映了盤中最高點。

對於經濟學家埃德·雅爾登（Ed Yardeni）來説，他在過去半個世紀裏密切關注市場，市場的突然崩潰讓他想起了1987年的黑色星期一——那一天道瓊斯工業平均指數暴跌23%。這令人恐懼，但雅爾登指出，最終並不是經濟厄運的預兆。

當時，“暗示是我們正在進入或即將陷入衰退，但這根本沒有發生，”經營雅爾登研究的雅爾登在彭博電視上説。“這實際上更多與市場內部有關。我認為這裏也有同樣的情況。”

埃德·雅爾登。攝影師：克里斯托弗·古德尼/彭博社在當前的牛市中，市場也因過早的衰退恐懼而受到衝擊。這種恐懼在去年年初短暫的銀行恐慌中爆發，隨後幾乎在美國經濟持續向前推進時迅速消退。股市也從2022年的重創中強勁反彈，今年徘徊在歷史高點。

但最近幾天，全球情緒的變化非常明顯，打破了通常的夏末沉寂，並攪動了度假計劃。

彭博策略師的看法…

“週一加速的風險資產的猛烈拋售看起來過度了。對短期政府債券的極端湧入也是如此。除非全球衰退的跡象變得明確，否則這些頭寸似乎很脆弱。”

——加菲爾德·雷諾茲，市場直播團隊負責人。

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隨着市場損失的不斷增加，Miller Tabak + Co.的首席市場策略師Matt Maley匆忙回到他在倫敦租住的地方，拿出了他的筆記本電腦。他和家人一起在那兒度假，但這些計劃現在已經泡湯。和Yardeni一樣，他也記得1987年的崩盤以及它給他的震撼，並表示週一早上他感到了一種似曾相識的感覺。

“你不會每天都這樣醒來，”Maley説。“我記得1987年時的情況。”

美國紐約納斯達克市場中心顯示的股市信息。攝影師：Michael Nagle/Bloomberg引發週一動盪的力量已經持續數週在不斷積累。

在七月初——正當科技股達到峯值時——日元開始急劇升值，因為投資者預計日本銀行將加入其他中央銀行，收緊其貨幣刺激政策。這促使交易員們解除所謂的套利交易，即在日本以相對低廉的成本借款並在其他地方投資，以保住他們所獲得的利潤。這反過來對全球市場施加了賣壓，因為借來的資金被歸還。

隨後是一系列穩定的財報發佈，進一步加劇了人們對大型科技股的擔憂——這些科技股推動了近期的反彈——已經上漲過高，而這些公司尚未從對人工智能的大規模投資中獲得任何利潤紅利。亞馬遜公司和英特爾公司在令人失望的業績後均大幅下跌。

與此同時，債券市場不斷閃現出日益加劇的擔憂，數據表明經濟的部分領域開始降温。到週三——當美聯儲將利率維持在超過二十年的高位時，日本銀行 收緊政策——債券已經反彈。然後在週五，隨着失業率上升和就業增長遠低於預期，它們進一步上漲。

在華爾街，經濟學家們開始預測美聯儲需要採取半個百分點的降息措施或在會議之間採取行動——這種措施通常是在危機時才會採取。

小森翔基週一早上6點抵達 瑞穗證券株式會社的大手町辦公室，準備應對市場的大幅波動。但即使是他也對拋售的規模感到驚訝。

由於日本銀行加息，日元飆升3%，日經指數在整個交易過程中下跌。投資者因擔心強勢貨幣會侵蝕以出口為導向公司的收益而逃離日本股票。到交易結束時，日經指數的跌幅是自1987年以來最大的。

“這超出了我所有的預期，”東京的首席交易策略師小森説。“我們正進入一些難以想象的交易領域。準備迎接更多。”

恐懼指數飆升

VIX打破數月的詭異平靜

來源：彭博社

損失開始波及其他亞洲市場和歐洲，主要股指下跌，然後蔓延到美洲。它也滲透到信用市場，至少有兩家公司——無線基礎設施提供商 SBA Communications 和主題公園運營商 海洋世界公園與娛樂——推遲了總價值38億美元的貸款交易。

到美國下午晚些時候，股票從低點反彈，使得納斯達克綜合指數下跌了3.4%，債券市場也趨於穩定。但這對那些猶豫不決的交易員來説並沒有多少安撫，他們不願意將此視為又一次虛驚一場。

“我仍然感到擔憂，”米勒·塔巴克的策略師馬利説。“我們仍然擔心盈利和經濟。”

週一席捲股票、債券和貨幣的市場崩潰僅留下少數幾個相對無損的韌性區域。

這些不尋常的走勢表明，一些投資者正在重新考慮可能的最佳避風港，因為交易員迅速撤出曾被認為是良好投資的熱門資產，如芯片股票和日本股票。