英國展望為稍微更多的樂觀情緒提供了依據 - 彭博社

John Stepek

這些傢伙中，有一個人顯然有更多的理由感到高興。

攝影師：本傑明·吉雷特/彭博社歡迎來到獲獎的《錢的提煉》通訊。我是約翰·斯特佩克。每個工作日，我都會關注市場和經濟中的重大新聞，並解釋這對你的錢意味着什麼。

對債券市場的陰影感到恐慌是多餘的

在我承認的短暫而更具同情心的時刻，我偶爾會為我們在英國的新政府感到遺憾。我想握住他們顫抖的手，告訴他們：“沒關係。你們現在掌權了。你們不必再表現得像是害怕債券市場。”

最新的表現出現在週末，眾議院領袖和工黨議員露西·鮑威爾表示，決定對養老金領取者（以及其他人）進行冬季燃料補貼的 Means-Test 是必要的，以避免對英鎊的擠兑和利率上升。

評論員們普遍且正確地對這個想法表示輕蔑。正如一位指出的那樣，這在超過一萬億英鎊的預算中節省了14億英鎊。這不足以在一夜之間將“可接受負債經濟”轉變為“魏瑪共和國來了”。

正如我的債券專家辦公室朋友馬庫斯所指出的，情況並不完美。本月晚些時候，英格蘭銀行在決定下一步該怎麼做時，可能需要小心翼翼在一個供應充足的市場中拋售其國債儲備。

但無論他們是否相信，想象國債市場與2022年9月崩潰時一樣脆弱都是一個錯誤。首先，導致大多數崩潰的養老金基金脆弱性現在已經被很好地理解。其次，全球利率並沒有急劇上升——它們現在正在穩定和緩和。

此外，如果今天的債券拍賣可以作為參考，投資者像排隊買Oasis演唱會門票一樣排隊購買國債。（我就留給你們在這裏插入關於買家悔恨的笑話。）

然而，指責債券市場——以及由此關聯的前政府——是一個對任何不受歡迎的決定的有用替罪羊，所以我想這可能會繼續下去。

這真是可惜，因為我以為今天早上我們會對英國經濟進行一次定期檢查，現實是它看起來大致不錯。肯定足以證明從高層得到的語氣應該比我們目前得到的稍微更樂觀一些。

看向光明的一面

首先，儘管英國股市年初至今表現可圈可點，但仍然被尋求 bargains 的交易和私募股權投資者所關注。最新的潛在交易是一個大名——魯珀特·默多克的澳大利亞房地產上市提供商REA集團正在考慮收購英國的首要房地產門户網站Rightmove。

所以這是一隻可能在年底之前被市場掃除的FTSE 100股票。顯然，那些山裏仍然有價值。

其次，公司報告的整體基調仍然相當穩健。今年早些時候，航空公司瑞安航空的悲觀展望聲明讓我有點緊張，但正如我在倫敦Rush通訊的同事們指出的那樣，夏季似乎並沒有對航空公司造成糟糕的影響。還要注意，英國奢侈手錶市場正在穩定。

消費者支出也保持健康，最新的英國零售協會數據顯示，自三月以來表現最強勁，八月份零售總銷售額同比增長1%（更多信息請參見來自市場今日團隊的報道）。

第三，信不信由你，英國勞動力市場可能正在回暖，而不是繼續降温。這是本週來自Reed Recruitment的新數據所暗示的，招聘機構的薪資增長指標在截至七月的三個月內達到了今年以來的最高水平。

最後，預測者們仍在上調對英國經濟增長的預期。我今天早上查看了美國銀行團隊的最新更新，他們剛剛將2024年的增長預測從0.8%上調至1.1%。這遠不是最樂觀的預測，但這正是重點——這些預期仍然留有“上行”驚喜的空間。

除了這些更基本的指針，還有一些更有希望的軼事蹟象。這幾周前關於美國投資者對收購英國足球俱樂部失去興趣的故事讓我感到好奇。

乍一看，這似乎並不樂觀，但實際上，當一個國家的“獎盃”資產——足球隊不就是富人的玩物嗎？——開始失去吸引力時，這並不是壞兆頭。這表明經濟正在擺脱被壓抑的“特價商品”形象。

換句話説——當人們排隊想要從你那裏購買家族的銀器時，通常是你家其他地方處於失修狀態的跡象，而你是在一個弱勢的位置上行動。

另一個值得考慮的點——無論你對新政府的看法如何，並且充分考慮到其在席位上的壓倒性勝利並不反映其民眾支持——我們現在仍然比法國甚至德國更政治穩定。

這是一個重大轉變。脱歐教會我們的一個重要教訓是，全球投資者在面對他們根本沒有深入瞭解或不願意分析的政治變量時，往往是先賣出再考慮。最近約翰·奧瑟斯關於法國的專欄讓我覺得，法國市場可能現在是那種特定污名的主要焦點。

簡而言之，經過幾年的艱難，英國仍然在朝着正確的方向前進。希望十月份的預算能認識到這一點，並且新政府的明顯謹慎主要是出於政治務實，而不是對即將到來的災難的真正恐懼。

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我今天早上讀了什麼

即將成為前 FTSE 100 股票？攝影師：霍莉·亞當斯/彭博社### 午間市場

觀察更廣泛的市場——FTSE 100下跌0.4%，約為8,330。FTSE 250上漲0.2%，為20,930。黃金下跌0.5%，每盎司2,490美元，油價（以布倫特原油計）下跌約2.2%，每桶75.80美元。比特幣持平，價格為每枚59,010美元，而以太坊下跌1.8%，為2,510美元。英鎊對美元下跌0.2%，為1.312美元，對歐元下跌0.1%，為1.188歐元。

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今日名言

“經濟環境變得更加嚴峻，新參與者正在進入歐洲。德國作為商業地點在競爭力方面進一步落後。”

奧利弗·布盧梅

首席執行官，VW

這位汽車製造商的負責人評論了其考慮在德國本土關閉工廠的歷史性決定。### 數字化… 跳過通勤

  • 2.7 倫敦工人每週回辦公室的平均天數。根據 城市中心智庫 的研究，英國首都在這一指標上落後於許多其他全球首都。

在你離開之前…

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週三需要關注的主要故事包括：

  • 在經濟方面，我們將獲得 英國服務業活動 的最終讀數，時間為八月。此外，我們將獲得關於 加拿大利率 的最新決定。市場普遍預計加拿大央行將再次將利率下調四分之一點至4.25%。在加拿大南部，我們將獲得最新的 美國耐用品 訂單。
  • 在企業新聞方面，預計將有來自房屋建築商 巴拉特發展公司、食品加工和包裝公司 希爾頓食品集團 和保險公司 直接保險集團 的報告，等等。

我們生活在一個政治和政治干預對市場的影響遠遠超過2008年前共識、全球化和選民冷漠的時代的世界。因此，請務必閲讀我同事阿萊格拉·斯特拉頓的每日通訊，《讀報》，以保持更新。

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