莫迪粉絲摩根大通首席執行官傑米·戴蒙談印度增長、通脹和地緣政治 - 彭博社

傑米·戴蒙，摩根大通首席執行官。

攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社 歡迎來到印度版，我是梅納卡·多希。每週加入我，瞭解億萬富翁、企業和政策決策如何推動印度崛起為新興經濟強國。

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本週：全球最有價值的銀行如何看待印度，消失的“買入”呼聲以及孟買的水上線路準備啓動。

流動性、估值和併購

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙在最近的印度之行中重申了兩個主要擔憂。

地緣政治正在惡化而不是好轉，並且潛在的通貨膨脹可能在明年迴歸，這由綠色轉型、財政支出、重新軍事化和人工智能主導的投資造成，他在與《經濟時報》和CNBC TV18的單獨採訪中表示。戴蒙的保守做法使他在全球最有價值的銀行中保持了近二十年的首席地位，他對美國軟着陸和“金髮女孩”情景的可能性評估低於市場目前的預期。

“市場在定價事情，就像它們會變得很棒，我可能在這方面比較謹慎，”他在參加銀行的年度印度會議時表示。

關於印度——該銀行在這裏僱傭了近60,000人，是其在美國以外最大的員工基地——迪蒙預測未來幾十年的增長。“我已經提到過自從我來這裏以來我們增長了多少，這種增長將在未來30年內繼續，”迪蒙説，他最近的評論讚揚了莫迪總理的領導能力，並迅速傳播開來。

這三十年的窗口大致與印度面臨的人口優勢相一致，如果能夠利用年輕勞動力的優勢，而西方則在老齡化。這也是為什麼像摩根大通這樣的全球巨頭在印度建立大型後台辦公室，涉及量化研究、數據科學和雲計算等領域的原因之一。印度無疑仍然是世界的服務經濟體，並且也獲得了一部分製造業，全球銀行業務的聯合負責人菲利波·戈裏對彭博社表示。摩根大通正在增加印度的員工人數，增加更多的銀行家來覆蓋客户，並支持全球運營的資源，”他補充道。

儘管長期樂觀，但與摩根大通高層的對話中出現了兩個更緊迫的主題。

傑米·迪蒙。攝影師：內森·萊恩/彭博社流動性將產生更多流動性，凱文·福雷説，作為全球資本市場負責人，當我問他關於吸引更多外國投資的政策時。

今年，外國直接投資和股權投資流入都放緩了。外國對印度股票的持有在零售購買狂潮面前持續減少（直接和通過共同基金），這推動了世界第四大股市的估值飆升。福雷指出，日均現金交易水平是疫情前的三倍。這樣的流動性將有助於吸引更多資本流入該地區，他表示，印度的增長和更高的收益率將吸引更多來自新興市場投資組合經理的投資，他們在該國的配置不足。

印度的股市繁榮由本地資金驅動

外國參與今年放緩

來源：NSE市場脈搏報告

注意：金額以十億美元計。2024年的數據截至8月31日。

同樣的淘金熱正在塑造該國的交易活動，摩根大通投資銀行負責人納文·瓦德瓦尼説。

更多在印度擁有大型業務的跨國公司將在印度上市，跟隨現代汽車和LG的步伐，正值該國的IPO市場繁榮。與此同時，尋求進入印度或在此擴展的跨國公司現在更傾向於合作交易而非收購。

豐富的股權估值和在印度做生意的複雜性是導致這一“根本性轉變”的兩個原因，瓦德瓦尼表示，注意到外國戰略投資者對在印度金融服務公司中採取戰略性少數股權的興趣。“全球參與者已經認識到，與那些正在壯大並且更加制度化的印度參與者建立合作關係，是參與印度增長故事的更好方式，而不僅僅是進行大規模收購併與他們的全球業務整合，”他説。

這些趨勢在流動性與 投機之間，以及大額外國投資與合作方式之間，呈現出有趣的政策困境。

印度的選擇將考驗資產價格上漲和涓滴效應的好處，並決定誰將為該國的持續增長提供資金。

閲讀/觀看/收聽

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數字背後的真相：消失的“買入”建議

• 61 分析師在印度5萬億美元的股市中很難推薦值得購買的股票。NSE Nifty 200指數上只有61只股票獲得了共識*“*買入”評級，而FY23為114只。閲讀原因這裏。（免費閲讀）

建設印度：孟買的水線，終於來了

第一階段的地下地鐵線路將在孟買這座島嶼城市運行，預計下週開始運營，經過近一年的延遲。（但恰好趕上即將到來的馬哈拉施特拉州選舉。）

它將連接城市的主要商業區班德拉-庫爾拉綜合體與戈雷岡的北郊阿雷殖民地。連接BKC與南孟買的第二階段將於明年開始運營。

孟買地鐵辦公室的水線路線模型圖。攝影師：梅納卡·多希/彭博社這條島嶼城市線路，也稱為水線或地鐵3號線，將是孟買大都市區計劃的15條線路中的第四條運營線路。它的長度超過300公里，預計將減輕城市地面郊區鐵路網絡的巨大壓力，並扭轉公共交通在孟買旅行中佔比三十年的下降趨勢。

這是孟買基礎設施中唯一的公共交通項目，300億美元的升級。如果水藍線下週真的開始運行，並且你乘坐了它，請告訴我情況如何。

給我發郵件至 [email protected]*。感謝閲讀印度版。還有一個小更正——我在上週的通訊中提到的那位用奶油包來説明GST複雜性的餐廳老闆位於科印巴託，而不是欽奈。——梅納卡。*

印度版上週： 印度的GST需要的不僅僅是税率重置