美聯儲降息：特朗普的做法這次可能有所不同 - 彭博社

美國聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾在2024年11月7日星期四於華盛頓特區舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後的新聞發佈會上發言。

攝影師：Ting Shen/Bloomberg 我是克里斯·安斯蒂，波士頓的一名經濟編輯，今天我們再次關注即將上任的總統與美聯儲的問題。請向我們發送反饋和提示至 [email protected] 或通過 @economics 聯繫我們。如果您還沒有註冊接收此通訊，可以在 這裏 註冊。

頭條新聞

• 中國計劃削減 購房税，並可能採取更多刺激措施以抵消唐納德·特朗普總統任期的影響，分析師表示。
• 億萬富翁霍華德·盧特尼正在 爭取一份工作，他正在幫助美國當選總統 招聘官員，預計 財政部長的面試將在下週進行。
• 英國 工資增長放緩的幅度低於預期，加深了 英國銀行在更快降息方面的謹慎立場。

特朗普與美聯儲

可以公平地説，目前的傳統觀點是，特朗普在就職後會施壓美聯儲降低借貸成本——尋求促進增長並兑現他的 競選承諾，以刺激經濟。

這確實是上週對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾提出的問題的背景，即如果受到特朗普政府的壓力，他是否會辭職，以及美聯儲對 罷免領導職位董事會成員的 法律權力的看法。鮑威爾表示他不會辭職，且總統沒有這樣的權力。

這一普遍假設部分基於特朗普的第一任期，當時他多次呼籲放寬美聯儲政策，有時甚至直接抨擊鮑威爾。（彭博社訂閲者可以在 這裏 查看這些批評的記錄。）

但今天與2018年和2019年非常不同的一點是，通貨膨脹顯著較低。而且，至關重要的是，選民剛剛對生活成本表達了他們的憤怒， 罷免了白宮和參議院的民主黨人。

2021-23年通貨膨脹激增後消費者價格水平大幅上升

價格上漲的速度已經大幅下降，但選民仍然感到痛苦

來源：勞工統計局

在10個關鍵州中，四分之三的選民在過去一年中將通貨膨脹視為中等或嚴重的困難，其中大多數支持特朗普， NBC發佈的出口民調顯示。

對於一些經濟學家來説，這表明假設特朗普會簡單地從他離開的地方繼續並施壓美聯儲降低 利率是錯誤的。尤其是如果新的數據表明價格壓力持續——最新的讀數將在週三公佈，包含CPI。

“更合理的做法是特朗普2.0容忍一些經濟疲軟（並將責任歸咎於拜登/哈里斯），以遏制通貨膨脹，”Eurizon SLJ Capital的首席執行官Stephen Jen在週一的一份報告中寫道。“我完全不同意特朗普2.0將冒着 加劇通貨膨脹的風險。”

彭博經濟學的最佳觀點

• 特朗普的 混亂傾向 是對他承諾在全球範圍內釋放的新一波保護主義持較少悲觀態度的一個原因。
• 德國投資者 預期下滑，因為政府的崩潰迫使提前選舉於 2月23日，而特朗普的總統勝利提高了關税的風險。
• 日本首相石破茂承諾在未來十年內為國家的半導體和人工智能行業提供超過650億美元的 支持。
• 歐洲中央銀行官員奧利·雷恩表示， 12月降息的可能性很大，並且進一步降息也是可能的。
• 法國政府 計劃減少 預算部長洛朗·聖馬丁表示，僱主的税收增加規模。
• 泰國內閣批准了 明年增加兩個假期，以鼓勵在長週末期間旅行，刺激旅遊和增長。

需要知道的研究

正如特朗普對美聯儲政策的態度在他下一個任期（見上文）可能與第一個任期不同，彭博經濟學寫道，他這次可能會選擇更主流的候選人擔任理事會職位這次。

上次，特朗普的非傳統人選包括朱迪·謝爾頓，她曾一度主張恢復金本位並反對聯邦存款保險，以及斯蒂芬·摩爾，這位特朗普的保守派顧問因其政治關係引發了對美聯儲獨立性的擔憂。兩人都沒有獲得參議院確認。

特朗普最終可以更換的美聯儲官員

高亮的行表示在未來四年內到期的特定角色

來源：美聯儲

“我們認為特朗普在第一任期內努力讓外部人士獲得美聯儲董事會確認”將導致他“提名具有政府經驗的人”，斯圖爾特·保羅和大衞·威爾科克斯週一寫道。“符合傳統檔案的人”包括前白宮經濟顧問委員會主席凱文·哈塞特、前美聯儲理事凱文·沃什、現任理事克里斯托弗·沃勒和米歇爾·博曼以及達拉斯聯儲主席洛裏·洛根，他們寫道。

“我們認為私營部門候選人和華爾街人士面臨更大的困難，”保羅和威爾科克斯説。他們指出，下一個董事會空缺將在2026年1月底開放，接下來的一個將在兩年後。

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