波音的危機之年讓投資者對受挫的股票感到謹慎 - 彭博社

Esha Dey

2024-12-15

波音737 Max機身在華盛頓州西雅圖的鐵路貨車上。

攝影師：大衞·賴德/彭博社原本應該是波音公司的復甦之年，卻變成了自2008年以來最糟糕的股市暴跌，如果華爾街的判斷正確，這家飛機制造商的股票在2025年可能只會有適度的復甦。

今年該股下跌了35%，在標準普爾500指數中排名前20大跌幅股票。過去一個月，股價有所穩定，但投資者仍然保持謹慎。他們指出，2024年一系列危機動搖了他們對波音前景的信心，並且在當選總統唐納德·特朗普的領導下，貿易摩擦重新加劇的風險可能會給波音帶來損失。

“此時此刻，波音只要不出現在新聞中就是一種勝利，”理性動態品牌基金的投資組合經理埃裏克·克拉克説。

進入2024年，該公司似乎正在走出2018年和2019年兩起致命空難和疫情期間全球旅行崩潰的陰影。波音在緩解與中國的緊張關係方面邁出了重要一步，飛機訂單激增，股價達到了近兩年來的最高點。華爾街對其持有壓倒性的樂觀態度，股票上沒有一條賣出建議。

事情在一月份開始 unravel，當一架波音飛機上的一個門塞在空中爆炸，發生在阿拉斯加航空的航班上。隨後引發了公眾的憤怒和對波音公司企業實踐和文化的強烈審查，管理層的徹底改革導致首席執行官的離職，來自舉報者的嚴重指控，一場削弱的勞工罷工以及鉅額現金消耗，公司表示這將持續到2025年。

一系列事件重創了華爾街的利潤預期。根據彭博社的數據，12個月前，分析師平均預計波音今年每股盈利4.18美元，此前連續四年虧損。現在他們預計每股虧損15.89美元，這是自2020年以來的最糟糕表現。同時，2025年、2026年和2027年的預估已從一年前的水平下降了大約50%或更多。

這一切解釋了為什麼分析師對這家噴氣機制造商股票最近的復甦將進一步延續的預期黯淡。他們的平均12個月目標價暗示，從週五收盤的169.65美元起，潛在的漲幅約為7%。

波音公司總部位於弗吉尼亞州阿靈頓，拒絕發表評論。

進入2025年，一個主要擔憂是該公司的龐大全球供應鏈使其在特朗普落實關税提案時暴露於風險之中。波音公司與凱特彼勒公司和約翰迪爾公司等美國製造業巨頭一起，被廣泛視為任何可能發生的貿易戰的前線。

然而，波音最大的擔憂是生產放緩——首先是為了在阿拉斯加航空事件後提高質量，其次是因為一場罷工於11月結束。這種組合抑制了現金流，並削弱了其與競爭對手空客公司的競爭地位，後者根據彭博情報，去年佔據了全球商業飛機幾乎60%的積壓訂單。

此外，自波音公司研發全新飛機以來已經過去了幾十年，首席執行官凱利·奧特伯格表示這是公司的關鍵目標之一。公司能夠以穩定的速度生產高質量飛機的具體跡象對2025年的投資者和分析師至關重要。全球對飛機的需求非常旺盛——部分是由於新興市場的航空旅行激增所推動。

“首要任務是通過逐漸增加的速度製造完美的飛機來滿足這一需求，”摩根大通分析師塞斯·塞夫曼在上個月的一份報告中寫道。“這並不容易，我們不會看到立即的結果，但我們確實看到波音在2025年在實現長期價值的道路上取得進展的潛力。”

上週顯示了股票的潛力。波音恢復組裝其暢銷飛機——737 Max的消息，幫助其實現自2023年中以來最佳的周漲幅。

該公司在市場上的穩固地位，作為基本上僅有的兩家制造商之一，解釋了為什麼它仍然擁有超過1250億美元的市值。波音的飛機訂單超過5000億美元。它還在今年籌集了211億美元的股票銷售，這應該有助於穩定其信用評級。

“波音在與空客的雙頭壟斷中的地位確保了公司的生存，但並不保證財務實力，”Siebert的首席投資官Mark Malek説。

貿易中斷可能會推高成本，因為該公司近一半的供應商位於美國以外，這對收入和利潤率構成威脅，他説。