國防、諾和諾德和雀巢：2024年歐洲股票的高低 - 彭博社

Meg Short

2024-12-30

防禦類股票的大幅反彈，由交易推動的銀行收益以及西門子能源公司股票的激增是2024年歐洲股票的主要亮點之一，這一年該地區再次面臨與美國保持步伐的挑戰。

許多歐洲最大的公司陷入了低迷，包括奢侈品風向標 LVMH 酩悦軒尼詩路易威登公司和食品製造商雀巢公司，其股票預計將創下有史以來最大的年度跌幅。與LVMH類似，汽車製造商如斯泰蘭蒂斯公司也受到中國擔憂的拖累，而肥胖藥物的炒作開始減退，諾和諾德公司在上半年放棄了超過40%的漲幅。

可再生能源股票在汽車和奢侈品掙扎中脱穎而出

來源：彭博社

“歐洲股票已經反映了相當多的壞消息，”Robeco的可持續投資組合經理Aliki Rouffiac表示。“在我們的基本情景下，我們看到2025年有一些估值潛力可以被釋放。”

以下是2024年一些最大的贏家和輸家：

西門子能源股份公司的317%的激增超越了所有其他Stoxx歐洲600成分股，其收益甚至在美元方面超過了英偉達公司。這家德國可再生能源巨頭在其電網技術部門的增長抵消了其風力渦輪機業務的疲軟，使得競爭對手伊貝爾德羅拉公司和恩爾公司在股市表現上落後。

### 奢侈品滯後者

奢侈品股票經歷了艱難的一年。 LVMH 的市場價值——不久前還是歐洲最大的公司——大約下滑了500億歐元（520億美元），因為對中國需求下降的擔憂加劇。

而古馳的擁有者開雲集團再次遭遇銷售前景讓投資者失望，創下了自2017年以來的最低水平。“支持品牌復甦的工作仍在進行中，目前幾乎沒有跡象表明會有即將到來的積極轉折，”摩根大通分析師基亞拉·巴蒂斯蒂尼在一份報告中表示。

中國的刺激情緒使該行業缺乏催化劑

來源：彭博社

烏克蘭和中東的衝突支持了國防股票，而唐納德·特朗普在美國選舉中的勝利則暗示北約成員國可能面臨增加支出的壓力。挪威公司孔斯堡集團今年上漲了約178%，而德國的萊茵金屬公司也實現了三位數的增長。

然而，BAE系統在年底的最後兩個月削減了其漲幅，因美國銀行的分析師因埃隆·馬斯克監督的潛在的美國政府支出削減而下調了對這家英國防務設備製造商的評級。

今年，銀行業是歐洲表現最好的行業，Stoxx子指數上漲了25%，得益於推動股東回報的高利率。意大利蒙特帕斯基銀行引領了這一漲勢，股價翻了一番以上，因為這家意大利貸款機構在13年後恢復了分紅，同時國內競爭對手Banco BPM SpA作為政府私有化的一部分獲得了股份。

交易也為漲幅提供了動力。意大利聯合信貸銀行開始追求德國商業銀行，而比爾巴鄂比斯開銀行對較小的西班牙競爭對手薩巴德爾銀行提出了敵意收購要約。

“對銀行來説，一切可能順利的事情都順利了，”州街全球市場的股票策略負責人Marija Veitmane説。

汽車行業受到中國競爭對手如比亞迪有限公司日益強大的影響，而當選美國總統特朗普在選舉後宣傳他的以關税為中心的經濟計劃時，加劇了該行業的困境。Stoxx汽車指數年初至今下跌了12%，而更廣泛的基準指數上漲了5.9%。

斯特蘭蒂斯公司是該行業最大的下跌者，因美國銷售暴跌而下跌了40%，同時首席執行官卡洛斯·塔瓦雷斯和首席財務官娜塔莉·奈特在幾個月內相繼離職。

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諾和諾德公司在年末面臨一些波動，因為其實驗性肥胖藥物的數據令人失望。在一項研究中，接受CagriSema治療的患者在68周內平均減重20.4%，低於公司預測的25%。該股票在消息發佈後的第一個小時內暴跌創紀錄的29%，此後部分回升。

“諾和諾德的肥胖泡沫確實已經破裂，”Intron Health分析師納雷什·喬漢在給客户的報告中表示。該股今年迄今已下跌8.9%。

減肥藥物並不是唯一吸引投資者注意的藥物。比利時生物技術公司UCB公司的股票在2024年已超過翻倍，這在很大程度上反映了對皮膚病治療藥物Bimzelx的重磅潛力的樂觀情緒。

此次集會也推動了Financiere de Tubize SA的增長，這是一家為埃馬紐埃爾·揚森家族設立的上市投資工具，揚森幾乎在100年前創立了UCB，作為一家比利時化學生產商。