華爾街新年洋溢樂觀情緒——《華爾街日報》

隨着日曆翻至2024年，華爾街對股市持樂觀態度。

去年普遍的懷疑論被證明是錯誤的。在人工智能崛起和經濟表現遠超華爾街預期的推動下，2023年大部分時間股市都在上漲。投資者普遍認為即將到來的經濟衰退並未發生。

如今，標普500指數距歷史高點僅差0.6%，市場情緒已變得更為樂觀。

態度急劇轉變的背後，是投資者日益相信美聯儲抗擊通脹的行動即將結束，近年來衝擊市場的加息週期將告終。許多人現在預計央行下一步更可能降息，這種幾個月前還看似不可能的市場動態轉變正在發生。

明顯風險仍存：利率驟降可能伴隨經濟衝擊或衰退等壞消息。去年推動市場上行的少數大型股可能失去動力。即將到來的美國大選以及歐洲和中東戰事，可能使全球投資環境惡化。

但2023年的巨大收益及未來更平穩的前景，已驅散了許多陰霾。

“不再是利率更高更久的環境，而是更低更快，“高盛美國股票策略主管David Kostin表示。高盛給出標普500指數5100點的目標，意味着從當前4770點附近約有7%的上漲空間。摩根大通策略師則持看空立場，目標價位4200點。

這一年以一場激烈的“萬物上漲”行情收尾，推動幾乎所有資產類別價格攀升，包括股票、債券、黃金甚至加密貨幣。高風險公司債券的收益率已降至過去一年中某些最低水平，而債券價格則出現反彈。

總體而言，標普500指數回報率達24%。基準10年期美國國債收益率收於3.860%，接近年初水平，但較10月份5.021%的峯值有所下降。華爾街的恐慌指標——Cboe波動率指數週五收於12.52，接近數年低點。

多數投資者預計好時光將持續。

美國銀行證券12月進行的一項調查發現，基金經理們的樂觀程度達到自2022年1月以來的最高水平，這與標普500指數上次創下歷史新高的時間相吻合。該羣體對股票的看漲情緒是自2022年2月以來最強烈的。

超過90%的參與者（他們共同管理着6910億美元的資產）預測美聯儲已完成加息。超過60%的人表示，他們預計一年內債券收益率將下降，這是該調查有記錄以來的最高比例。

“即使考慮到我們近期的市場波動，固定收益市場仍具有世代難得的吸引力，”雷蒙德詹姆斯投資管理公司的市場策略主管馬特·奧頓表示。

他説，公司債券看起來尤其具有吸引力，為投資者提供了自2008-09年金融危機以來最佳的機會，以分散投資組合並鎖定長期較高利率。

企業盈利也可能帶來提振，去年盈利曾陷入停滯。根據FactSet的數據，華爾街預計企業利潤將恢復強勁增長，分析師預測標普500指數成分股公司新年盈利將增長11.6%，2025年將增長12.5%。

儘管投資者總體上青睞債券和股票，但一些人對2023年主導市場的"七巨頭"大型科技公司羣體持懷疑態度。近半數受訪者認為持有這七家公司——蘋果、Alphabet、亞馬遜、Meta Platforms、微軟、英偉達和特斯拉——的股票是華爾街"最擁擠"的交易。

根據FactSet彙編的預估數據，“七巨頭"股票的平均一年目標價較上週五收盤價高出約11%。英偉達預期回報率最高，約為34%。表現最差的是特斯拉，分析師預計該股將下跌3%。

許多人認為這種擁擠狀況預示着未來上漲空間有限。

“我當然不會減持它們，但我不確定它們會跑贏其他股票。其他493只股票正處於補漲行情中，“Wilmington Trust首席投資官託尼·羅斯在談到標普500指數其餘成分股時表示。

羅斯表示，其他幾個板塊的估值具有吸引力，包括金融、醫療保健和能源類股。

一些策略師表示，11月總統大選帶來的不確定性——以及財政政策可能發生的重大轉變——也可能成為市場的潛在風險。

但根據道瓊斯市場數據，自1929年以來，標普500指數在73.9%的總統選舉年份出現上漲。這一比例高於64.9%的整體平均水平。該指數在選舉年份的平均回報率為6.15%。

主要風險仍是對利率的失望情緒。美聯儲官員在最近一次政策會議後發佈了2024年至少三次降息的預測。根據芝商所的FedWatch工具，利率衍生品交易員押注更多降息——預計利率將比當前水平低約1.5個百分點。這意味着美聯儲將進行六到七次降息，大多數人預計第一次降息將在3月的政策會議上進行。

這種差距讓一些策略師預測，如果美聯儲降息速度慢於投資者預期，市場將出現波動。

“我只是認為，市場可能領先於美聯儲的步伐，這仍會帶來挑戰。”雷蒙德詹姆斯的奧頓表示，“但這沒關係，因為波動性會帶來機會。”

請寫信給查爾斯·格蘭特，郵箱：[email protected]

本文發表於2024年1月2日的印刷版，標題為《經濟與人工智能崛起推動華爾街樂觀情緒》。