英偉達股價飆升引發泡沫討論——《華爾街日報》

英偉達的迅猛飆升推動股市創下歷史新高。這也讓華爾街一些人開始談論“B字頭"話題。

人工智能技術日益高漲的熱情使英偉達芯片成為必備產品，進而將英偉達轉變為市場最熱門股票。

自2022年10月14日以來，該股已上漲逾七倍，英偉達現已成為美國市值第三大公司，市值超過2萬億美元。這家芯片製造商在2月21日公佈超預期的第四季度業績後，僅用兩個交易日就增加了近2800億美元市值。英偉達從1萬億美元攀升至2萬億美元僅用了180個交易日；而蘋果和微軟達到這一里程碑都用了500多個交易日。

在此過程中，英偉達已成為散户投資者最青睞的股票之一。根據FactSet數據，覆蓋該股的59位華爾街分析師中，有54位給予買入或跑贏大盤評級。

其他芯片股也搭上順風車。PHLX半導體指數今年已上漲18%。超微半導體上漲37%，而泛林集團和博通均上漲25%。

納斯達克綜合指數週四創下2021年以來首個新高，而標普500指數在2024年已實現15次收盤紀錄。兩大指數在過去18週中有16週上漲，年內漲幅分別達8.4%和7.7%。

這波漲勢讓部分華爾街專業人士開始懷疑，市場熱情是否正在演變為典型的股票泡沫。

“我們接到大量客户關於AI股票的諮詢，”Sound View財富顧問公司高級合夥人埃默森·漢姆三世表示，他自2018年起就向客户推薦芯片股，“當事情過於順利時，我總會感到不安。我們正與客户討論鎖定部分利潤。”

其他觀點更為直白：“當前AI泡沫比1990年代科技泡沫更甚，”阿波羅集團首席經濟學家託斯滕·斯洛克上週在客户報告中寫道。

多空雙方在一個問題上達成共識：英偉達的股價飆升伴隨着驚人的利潤增長。這使得人工智能熱潮與近年大麻股、區塊鏈股等投機狂潮截然不同。

最近一個季度，英偉達實現淨利潤122.9億美元，較2022年10月止季度的6800萬美元大幅增長。同期毛利率從53.6%攀升至近76%。

因此從某些指標看，該股估值反而更便宜：FactSet數據顯示，英偉達當前市盈率為未來12個月預期收益的32倍，低於兩年平均的38倍。標普500指數市盈率為20.6倍。

“我們不能稱之為投機狂熱，因為它的市盈率比一年前還低。英偉達正在言行一致地兑現承諾，”LVW Advisors首席投資官約瑟夫·扎皮亞表示。

“這一切都發生在牛市的背景下。由於股價上漲，投資者普遍情緒樂觀，”他補充道。

也有人質疑英偉達能否維持其迅猛的增長速度。FactSet調查的分析師預計，截至1月的財年營收將達到1070億美元，高於去年的609億美元。

他們擔心大型科技公司對芯片的需求可能難以持續。英偉達透露去年某單一買家貢獻了近五分之一銷售額。還有人擔憂其他芯片製造商將帶來新競爭，導致銷量減少或利潤率下降。

英偉達已成為散户投資者最青睞的股票之一。圖片來源：CJ Gunther/EPA/Shutterstock“我認為人們忘了這是家週期性暴漲暴跌的公司，”《高科技戰略家》編輯弗雷德·希基説。他透露自己通過上月財報後購買的長期看跌期權做空英偉達。道瓊斯市場數據顯示，自1999年上市以來，英偉達股價曾有14次跌幅超50%，最近兩次分別是2018年兩個月內暴跌56%，以及2022年結束的八個月週期內重現相同跌幅。

“最終收入會觸及天花板，不可能每年都翻倍，現實並非如此運作，”Sound View的哈姆表示。

除利潤外，看漲者還指出另一個對英偉達有利的關鍵因素：目前缺乏以AI為主題的新股上市。

“我經歷過Webvan和Pets.com的時代，”持有英偉達股份的Silvant Capital Management首席投資官邁克爾·桑索泰拉説道，“而如今市場上完全沒有類似案例”，他提及互聯網泡沫時期兩次災難性的IPO。

儘管存在擔憂，但鮮有人押注做空該公司。納斯達克數據顯示，僅有略超1%的流通股被做空。

聯繫記者查爾斯·格蘭特，郵箱：[email protected]