中國因房地產危機導致需求下降將削減鋼鐵生產 - 彭博社

Yihui Xie, Katharine Gemmell

2025-01-20

中國仍在生產過多的鋼鐵，隨着國內消費下降和虧損的鋼廠達到臨界點，行業面臨更多痛苦。

2024年的產量略有下降，儘管連續第五年仍保持在10億噸以上。為了與需求對接，必須進行更深層次的削減，而需求因中國房地產市場的長期危機和經濟性質的變化而減弱。

由建築和國家投資驅動的數十年的擴張已結束，行業的新增長領域不足以替代這些驅動因素。政府正將重點轉向更綠色、高科技的增長和消費，這使得鋼鐵在經濟中的重要性正在縮小。

“最糟糕的還沒有結束，”新加坡渣打銀行商品銷售區域負責人John Chen説。“幾乎所有的鋼廠都在虧損。”

來源：國家統計局

中國研究公司Mysteel預計，到2030年，產量將降至900萬噸以下。一些需求預測甚至更加嚴峻。

根據彭博情報的基本情況預測，從2020年的超過10億噸，中國鋼鐵消費可能在2030年降至800萬噸以下。其最壞情況是，到本世紀末消費驟降至5.25億噸。

這些預測激發了對整合行業的努力，隨着鋼廠努力維持現金流和利潤率，這種努力可能在今年加速。根據統計局的數據，該行業在大部分時間裏虧損，而到11月，其總債務已攀升至創紀錄的5.1萬億元（6960億美元）。

較小的私人鋼鐵廠最脆弱，因為它們往往專注於建築鋼材，並且更容易受到房地產市場危機的影響，上海的Mysteel分析師餘晨表示。

根據彭博社對59家在大陸上市的鋼鐵廠的計算，在最新的盈利期內，鋼鐵製造商錄得自2015年以來第三季度最弱的自由現金流。同時，它們的資產負債率也上升至自2017年以來的最高水平。

2024年總債務超過5萬億人民幣

來源：國家統計局

注：2024年數據截至11月

儘管該行業對經濟的貢獻在近年來有所減少，但根據香港Natixis SA高級經濟學家Gary Ng的估計，2023年仍佔全國國內生產總值的5.7%。這對地方政府設定的增長目標產生了影響，包括最大的鋼鐵生產省份河北。

“如果我們預計中國鋼鐵行業將面臨另一個嚴酷的冬天，幾個地方政府可能會特別掙扎，”瑞士楚格的Frontier Commodities分析師Martina Reber表示。“河北省已經顯示出顯著的壓力跡象。”

該省的主要鋼鐵中心唐山就是一個例子。鋼鐵製造佔該市經濟的一半，但在去年前10個月，它是唐山表現最差的行業，虧損達31億元人民幣。

出口在去年幫助支撐了需求，但也面臨着下降，因為進口國加大了反傾銷措施和關税。國內製造商和汽車製造商的使用增加正在幫助抵消房地產市場的疲軟，但仍不足以完全填補缺口。

“房地產行業必須穩定，才能看到鋼鐵需求或生產的底部，”上海Horizon Insights的分析師謝金山表示。

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