華爾街的風險承擔者正在撤退——彭博社

Simon Kennedy, Lu Wang, Garfield Reynolds

2025-02-28

截至美國東部時間上午06:36的市場數據。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

比特幣延續拋售勢頭，下跌6%至79,000美元附近。自創下歷史新高以來，該代幣已下跌超過25%，加密貨幣普遍暴跌，以太坊、波卡和瑞波幣週五均下跌超過7%。
亞洲股市大跌，中國警告將對美國貿易威脅進行反擊，此前美國總統特朗普宣佈對進口商品加徵關税。香港上市的中國股票指數下跌3.6%，為去年10月以來最大跌幅。
與此同時，美國股指期貨在個人收入和消費數據公佈前上漲。美國銀行策略師寫道，標普500指數選舉後漲勢的逆轉將引發投資者對特朗普干預並支持市場的預期。
美國證券交易委員會對一隻私人信貸ETF表示擔憂，該ETF由道富銀行和阿波羅本週以代碼“PRIV”推出。根據信函，監管機構對該基金的流動性、名稱以及其遵守估值規則的能力表示擔憂。
日本金融監管機構計劃全面打擊670億美元的高收益貸款，這些貸款由國債和其他資產支持，儘管官員們警告其風險，但仍受到地區銀行的歡迎。

這個最短的月份即將以愁雲慘淡收場，那些押注2025年將嘉獎冒險精神的投資者們正愁眉不展。

當交易大廳裏的貪婪被恐懼取代，標普500指數今年已轉為下跌。另一邊，美國國債創下2020年以來最佳年度開局。加密貨幣市場的投機熱情同樣消退，亞歐股市也經歷了動盪。

一隻熱門的長債ETF本月有望上漲4%，而寬基股票ETF同期下跌近3%。這是自2020年3月以來債市相對股市的最大優勢——在經濟擔憂時期，債券始終是終極避風港。

國債市場鮮有如此強勢的開年表現——本世紀僅有2008、2016和2020年的開局漲幅更佳。這對經濟擴張期表現優異的資產而言絕非吉兆——即便2016和2020年標普500指數最終年線飄紅，期間波動劇烈。

數據來源：彭博社

劇本本不該如此。一個多月前特朗普重返白宮時，華爾街曾期待其減税、加徵關税和放鬆監管的政策組合將帶來再通脹動力，這對固收資產利空，卻利好股市。

但現實是，美國經濟放緩跡象與"關税可能抑制增長甚於推升通脹"的觀點形成共振。

花旗經濟驚喜指數跌至去年9月以來最低，而25%關税將於3月4日起對加拿大和墨西哥生效，特朗普還宣佈將對中國進口商品再加徵10%關税。

有關人工智能熱潮未能達到預期的猜測，在英偉達業績令人失望後也讓部分投資者感到擔憂。

與此同時，債券市場因財政部長斯科特·貝森特降低10年期收益率的雄心而上漲，一些人則對埃隆·馬斯克遏制華盛頓支出的行動表示贊同。對安全資產的需求完全蓋過了美聯儲官員仍關注頑固通脹的鷹派言論。

“市場經歷了一場’增長恐慌’，“Pepperstone高級研究策略師邁克爾·布朗表示。“目前我仍看好股票，儘管上行之路可能繼續顛簸。” — 西蒙·肯尼迪*、陸王、加菲爾德·雷諾茲和**保羅·多布森*

惠普下跌4%，因其利潤展望因成本上升和中國商品關税問題未達預期。
歐特克上漲1.5%。這家軟件公司計劃裁員約1,350人，這是在包括維權基金Starboard Value在內的投資者施壓後，更廣泛關注盈利能力的一部分。該公司公佈的業績也超出預期。
怪獸飲料上漲2.1%，因其利潤率超過預期。
國際航空集團在倫敦上漲4.8%，為去年11月以來最大漲幅。這家英國航空所有者報告的業績顯示年末表現強勁，並宣佈了10億歐元的股票回購計劃。
羅技在蘇黎世下跌9%，為去年3月以來最大跌幅。美國銀行以估值和盈利前景為由，將該股評級下調至表現不佳。 —蘇布拉特·帕特奈克

隨着市場普遍猜測俄羅斯金融市場可能在未來幾周內重新開放，投資者正爭相購買與莫斯科相關的各類資產。

他們轉向香港市場，快速搶購總部位於莫斯科的鋁業巨頭俄羅斯聯合鋁業公司在當地上市的股票，其價格本月已飆升約75%。在維也納，投資者今年將擁有莫斯科子公司的奧地利銀行Raiffeisen Bank股價推高35%；在布達佩斯，他們使仍在俄羅斯運營的OTP銀行股價上漲11%。

俄鋁股價已回升至俄烏衝突後的水平

來源：彭博社

外匯市場同樣火熱。作為俄羅斯主要貿易伙伴的哈薩克斯坦，其堅戈本月升值約4%，成為全球漲幅最大的貨幣之一。

在曼哈頓中城，證券律師格里高利·馬里尼切夫不斷接到客户諮詢如何在仍受美國製裁的俄羅斯市場進行交易。

“他們都想成為首批入場者，“紐約摩根路易斯律師事務所合夥人馬里尼切夫表示，“但目前我們只能建議他們密切關注動態。” —— 蘇賈塔·拉奧*、娜塔莎·多夫與**林恩·托馬森*

隨着特斯拉股票的跌勢愈演愈烈，部分投資者正準備迎接更大幅度的下跌。

該股較2024年底的高點已下跌約40%，近期數據顯示特斯拉1月份在歐洲的汽車銷量近乎腰斬，加速了這一逆轉趨勢。

本週股價約17%的跌幅表明，特斯拉核心汽車業務的放緩開始讓交易員感到不安。對於一隻既受基本面影響又依賴投資者熱情推動的股票來説，這是個壞消息。

來源：彭博社

“像特斯拉這樣估值過高的股票，真正的困難在於判斷底部，“Interactive Brokers的首席策略師Steve Sosnick表示。——Esha Dey

“必要時可以賣腎，但別賣比特幣。”

Michael Saylor

戰略聯合創始人兼董事長

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