日本重啓能源補貼及央行政策調整後通脹放緩——彭博社

儘管政府能源補貼的重啓減緩了價格上漲，日本消費者通脹速度仍略高於預期，這支持了日本央行繼續逐步加息的理由。

日本內務省週五表示，2月份不包括生鮮食品的消費者價格同比上漲3.0%，較1月份的3.2%有所放緩。經濟學家此前預期漲幅為2.9%。整體通脹放緩幅度略小於預期，從上月的4%降至3.7%。

數據與東京的通脹報告基本一致，東京是領先的指標，該報告顯示能源補貼導致了增速放緩。在全國範圍內，2月份補貼使整體通脹指標降低了0.33個百分點。關鍵價格指標連續第35個月達到或超過日本央行2%的目標。

週五的通脹報告發布前兩天，日本央行維持政策不變，當局正在評估1月份加息的影響以及全球貿易格局變化的含義。在政策決定後的新聞發佈會上，日本央行行長植田和男表示，國內數據基本符合央行預期，而全球經濟的不確定性正在上升。

農林中央金庫研究所首席經濟學家南武志表示：“政府公用事業補貼的恢復對數據造成了影響，而食品通脹的上升使其略高於市場預期。今天的數字可能在日本央行的預期範圍內。這些數據不太可能導致提前加息。”

植田和男表示，央行可能在4月初對海外前景有更清晰的瞭解，屆時美國預計將詳細公佈對汽車、製藥和半導體等行業的互惠關税計劃。

在最新的經濟展望報告中，央行預測本財年（截至本月）核心價格指標平均為2.7%，明年為2.4%。

大多數日本央行觀察人士預計央行將在6月或7月再次上調政策利率，並保持大約每六個月加息一次的節奏，直到達到緊縮週期的終點。

儘管整體通脹有所降温，但更深入的指標顯示潛在價格壓力依然穩定。剔除能源和新鮮食品後的價格上漲2.6%，為一年來最快增速。日元持續疲軟、反常天氣和勞動力短缺等因素推高了多種食品的成本，由於實際工資增長停滯，家庭對此感到擔憂。

彭博經濟研究觀點…

“這些數據與日本央行週三傳達的信息一致——今年春季勞資談判（春鬥）中大幅加薪，加上食品價格飆升，給央行的通脹前景帶來了上行風險。總體而言，這份報告不會讓日本央行對繼續退出刺激政策產生猶豫。”

——經濟學家木村太郎

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生活成本的上漲抑制了零售業情緒，2月份消費者信心指數降至近兩年來的最低水平。上週數據顯示，由於削減了非必要開支，1月份支出遠低於預期。

隨着消費者收緊開支，企業轉嫁給客户的成本增幅有所減少。帝國數據庫顯示，2月份企業將40.6%的成本上漲轉嫁給消費者，低於去年7月調查的44.9%。報告指出企業僅轉嫁了約30%的勞動力成本上升，這預示着政策制定者努力實現的良性經濟循環面臨潛在風險。

緊張的勞動力市場對工資構成上行壓力，人們寄望於薪資增長能刺激消費，從而推動需求主導的價格上漲。

在上週初步統計結果揭曉的年度談判中，日本最大工會聯合組織代表的勞動者獲得了僱主承諾的三十多年來最大幅度加薪。5.46%的漲幅超出預期。日本央行行長植田和男預計實際工資不久將轉為正增長。

隨着全球經濟風險加劇，特別是考慮到美國總統特朗普即將實施的關税措施，日本政府可能希望內需拉動經濟增長。去年第四季度該國經濟温和擴張，主要得益於強勁外需，而疲弱的消費仍是拖累因素。

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生活成本壓力仍然是石破茂首相領導的政府面臨的一個緊迫問題，該政府將在7月底面臨選舉考驗。石破茂已經推出了幾項價格緩解措施，包括最近決定釋放緊急大米儲備以抑制飆升的大米價格，2月份大米價格飆升了81.4%。

石破茂上週承認向一些首次當選的自民黨議員分發了價值10萬日元（672.25美元）的購物券後，還面臨着新的政治爭議。《朝日新聞》週末的一項民意調查顯示，他的支持率暴跌至26%，較上次調查的40%大幅下降，大多數受訪者對政府表示不滿。

農林中央金庫的南表示：“這種高通脹是石破面臨的又一逆風，隨着公眾對生活成本高企的不滿持續，他面臨着選舉的前景。”