印尼總統普拉博沃面臨投資者對其經濟路線的抵制——彭博社

普拉博沃·蘇比安託攝影師：Muhammad Fadli/彭博社數月來，總統普拉博沃·蘇比安託逐步削弱印尼長期建立的經濟護欄的舉動引發了市場焦慮。本週的突然暴跌表明投資者的耐心正在耗盡。

這位前將軍因其民粹主義支出措施、削弱央行獨立性的計劃以及對蘋果公司等外資企業的強硬政策而引發不安。他還加速通過法律以擴大軍隊角色，引發了雅加達學生的憤怒抗議。

轉折點出現在週二，當時有傳言稱財政部長斯里·穆利亞尼·因德拉瓦蒂將辭職——她在累計14年的任期內一直嚴格控制支出。當天股市創下三年來最大跌幅，促使政府官員和因德拉瓦蒂本人逐一出面闢謠。印尼央行被迫介入保護印尼盾，這是今年亞洲表現最差的貨幣。

閲讀更多：印尼剛剛倒退了一大步：卡莉什瑪·瓦斯瓦尼

瓦爾德維德投資合夥公司創始人約翰·富表示，這些傳言“重新引發了改革派被清洗的擔憂，併成為暴露該國面臨的所有經濟問題的催化劑”。

儘管此後市場有所緩解，但投資者仍對普拉博沃的政策舉措感到不安，尤其是在東南亞最大經濟體還面臨美國總統唐納德·特朗普關税威脅和中國對原材料需求減弱的情況下。

投資者最關心的是財政前景。印度尼西亞曾被摩根士丹利列為“脆弱五國”之一，這些市場容易受到外國情緒劇烈波動的影響。然而，由於審慎的經濟管理提升了其信用評級，使其擺脱了垃圾級，印度尼西亞在投資者中的信譽穩步提高。

現年73歲的普拉博沃正威脅要顛覆這一趨勢。他自10月上任以來採取的政策舉措可能會將預算赤字推近國內生產總值3%的法定上限。他將內閣成員從前任總統佐科·維多多時期的約60人增加到100多人。在公眾強烈反對後，他放棄了提高增值税税率的計劃，這一舉措本可以增加政府收入。

他實施了針對學生的免費午餐計劃——這是他競選時的標誌性承諾——該計劃每年將耗資300億美元，相當於印度尼西亞2024年全年預算的14%。為了支付這筆費用，他削減了基礎設施項目和差旅等其他領域的支出。

2024年9月雅加達免費午餐計劃試行期間，學生們正在等待午餐盒。攝影師：Rosa Panggabean/彭博社“市場人士對經濟政策制定感到擔憂，”Control Risks印尼首席分析師Achmad Sukarsono表示，“他們發現許多政策——姑且這麼説——缺乏合理的經濟依據。”

普拉博沃辦公室未立即回應置評請求。

“警鐘”

政府延遲發佈1月份月度預算數據，引發投資者對政府財政狀況的質疑。上週公佈的最終數據顯示，由於收支雙雙驟降，出現了意外赤字。

這些都對普拉博沃最重要的承諾——將經濟增長提升至8%——不是好兆頭。分析師表示這個目標不切實際，市場普遍預期今年增速將接近5%。

印尼截至2月出現預算赤字

上次同期赤字出現在疫情期間

資料來源：財政部、彭博社

注：數據顯示的是截至2月的年度預算平衡情況

“總統仍專注於兑現其民粹主義競選承諾，這需要高效執行，”印度尼西亞大學政治學講師阿迪蒂亞·佩爾達納表示，並稱這種努力是不均衡且有選擇性的。“從政治角度看，這應成為政府的一個警醒，在失去更多信譽之前調整其路線。”

普拉博沃創建的主權財富基金——達南塔拉，是另一個令人擔憂的問題。該基金將掌控國家的國有企業，並擁有跨行業投資的廣泛授權。政府將從現有預算中撥出200億美元注入該基金，該基金將由精於商業的盟友管理，並直接向總統彙報。

更多關於普拉博沃政策的閲讀
* 印尼不顧公眾反對加速軍事改革 * 普拉博沃在印尼預算反彈中抨擊‘小國王’ * 普拉博沃打出民粹主義牌以提振印尼經濟增長 * 新興市場的‘脆弱五國’再次陷入困境：Shuli Ren

威權歷史

普拉博沃的諸多舉措似乎與印尼後蘇哈托時代建立的制度背道而馳——這些制度旨在重獲選民和投資者信任。前獨裁者蘇哈托曾統治印尼三十年，直到1990年代末因街頭抗議下台。

例如其議會盟友迅速推動爭議性法案擴大軍方職權，儘管公眾批評該改革令人聯想到這個東南亞國家的威權歷史。據當地媒體報道，週四數千名學生湧上首都街頭投擲石塊、塗鴉牆壁並焚燒輪胎，要求立法者撤銷改革。

議員們還討論可能延長央行任期。此前金融業綜合法案草案將創造就業納入央行目標，此番討論再度引發投資者對印尼央行獨立性的擔憂。行長佩裏·瓦吉約本週表示，規則僅會"強調"而不會根本改變現有目標。

3月20日雅加達示威遊行的大學生。攝影師：Bay Ismoyo/AFP/Getty Images可以肯定的是，這些對擁有壓倒性議會席位的普拉博沃不構成直接威脅，該國唯一反對黨在軍事法等議題上仍提供立法支持。財政部長英卓華週二表示三月國家財政收入將好轉，政府承諾今年將財政赤字控制在GDP的2.5%以內遠低於法定上限。

這些保證是否足以緩解投資者的擔憂，仍有待觀察。

“這是一個明確的警告，我們必須防止局勢進一步惡化，”印度尼西亞大學的佩爾達納表示。“雖然已經採取了一些糾正措施，但執行不力仍然是一個關鍵問題。”