特朗普關税政策：美國小型企業財務高管發聲 - 彭博社

隨着唐納德·特朗普推進對等關税政策，美國企業高管表示正在權衡各種選擇，包括大幅漲價。

圖片來源：Kent Nishimura/彭博社

歡迎閲讀《首席財務官簡報》，本刊專注於企業財務動態與管理層必知要聞。本週我將深入解析中小企業如何應對特朗普關税政策，並專訪戴爾CFO伊馮娜·麥吉爾。

首先，以下是我關注的幾則要聞：

• 關税只是最新表象，經濟不確定性的根源更為深遠，且遠非特朗普政策所能概括
• 全球貿易戰在不到24小時內已衝擊價值數十億美元的潛在交易
• 隨着反美情緒在歐洲蔓延，某零售商為消費者提供了避開美國製造商品的渠道

感受"解放"？

謎底揭曉。特朗普總統公佈了備受期待的全球對等關税"解放日"方案，其激進程度遠超預期。

這項包括一個多世紀以來最嚴苛關税的政策突變震動全球市場，引發對全球貿易戰和美國經濟衰退的擔憂。蘋果、福特等巨頭首當其衝，股價因新關税大幅下挫——這些關税恐推高成本、壓縮利潤率，最終加劇通脹。但中小企業或將承受最強烈衝擊。

中小型企業——那些銷售額和盈利在百萬而非數十億美元級別，且許多情況下規模更小的企業——相比大型企業，它們的利潤空間更薄、現金流更低、迴旋餘地更小。它們無法輕易更換供應商，面對前所未有的經營環境時，也缺乏充足的現金緩衝來保障運營。

美國銀行研究院近期分析發現，許多小型企業早在今年初就開始通過削減特定支出來應對挑戰。在最近的訪談中，企業高管們（並非所有企業都設有首席財務官）告訴我，他們正在放緩招聘、暫停項目投資、儘可能保留現金，同時嚴格審查銷售成本以尋找節流空間。

與其他企業主一樣，本·韋斯特拉正努力應對新關税政策。圖片來源：WDS建築公司威斯康星州工業烘箱、熔爐及清洗設備製造商HeatTek的總裁傑森·普洛曼表示：“大選年疊加高利率和關税威脅，導致我們許多客户暫停或擱置項目。“這家年收入3000萬至4000萬美元的企業表示：“我們也在採取相同策略。“據他透露，HeatTek的訂單積壓量已從往年的9-12個月降至4-6個月。

正在放緩招聘的普洛曼坦言，他懷疑能否通過漲價完全轉嫁由關税帶來的成本上漲，包括加拿大進口鋼材關税。“這肯定會侵蝕我幾個百分點的利潤率，“他説道。

在明尼阿波利斯市擁有約50名員工的眼鏡銷售企業Optical Foundry，首席執行官Rob Rich預計關税將帶來顯著成本上漲。該公司從日本和中國採購產品，過去兩個月因消費者抵制導致加拿大銷售額已下降30%至40%。他表示美國客户同樣感到不滿。

Rich與其財務總監正在考慮包括取消部分供應商訂單並支付違約金、改變運輸路線以及提高售價等方案。“我們無法在這種局面中獲勝，“這位CEO表示，“難以置信日本竟在加徵名單上，這直接擊中了我們的命脈。“他指的是對日本進口商品徵收的24%關税。

Optical Foundry旗下眼鏡店。圖片來源：Optical Foundry美國銀行研究院分析發現，製造業、建築業和金融公司正面臨日益增長的壓力，同時新企業的就業創造速度正在放緩。

為商業客户建造冷藏設施、食品加工廠和零售店的威斯康星州總承包商WDS Construction尚未遭遇明顯業務下滑。“不確定的是關税會否導致建築需求下降，“總裁Ben Westra表示。

由於預期關税上調，鋼材、木材等建材價格已開始上漲，韋斯特拉表示客户經常詢問他對成本走勢的看法。“我們的客户想知道這些材料價格最終會穩定在什麼水平。”

在肯塔基州道路標線企業Central Seal，財務總監艾琳·林表示可能要等到六七月才能看清全年形勢。“在再次進行重大投入前，我們正全力關注業務旺季的開展情況。“該公司在前幾年大量投資後，目前正努力保持現金流。

Central Seal公司的其中一台道路劃線車。圖片來源：Central Seal首席執行官克里斯·希伯德表示，受拜登政府本土採購政策影響，公司成本已增加10%至20%，因此關税帶來的影響將是次要的。“我們只是更加審慎地控制開支。”

回到Optical Foundry，首席執行官裏奇談到，雖然70年代經營企業的年代他尚未成年，但仍記得當時經歷經濟負增長與通脹加劇的時期。這並非美好回憶。

“我記得滯脹時期有多可怕，“裏奇説，“當時經濟衰退與通脹並存，這種最糟糕的組合束縛了美聯儲的手腳。要擺脱這種困境非常困難。而如今（特朗普）正讓我們重蹈滯脹覆轍，這實在令人難以置信。”

數字

• 25%根據惠譽評級數據，特朗普計劃徵收關税下美國所有進口商品的貿易加權平均税率，創1904年以來新高。

專訪戴爾財務總監伊馮·麥吉爾

伊馮·麥吉爾。 圖片來源：戴爾在近期人工智能需求激增的背景下，戴爾科技業務獲得顯著增長。公司與埃隆·馬斯克的xAI等客户達成合作後，AI服務器積壓訂單達90億美元，預計全年相關產品收入將突破150億美元。然而這種增長伴隨着代價。 伊馮·麥吉爾自1997年加入戴爾，2023年8月起擔任財務總監。她談及戴爾應對關税的策略、利潤率管理及AI增效實踐。訪談內容經過精簡和 clarity 編輯。

戴爾如何應對美國最新關税政策？

當前環境充滿變數。對於涉及關税的特定產品，我們將把其視為成本要素進行定價調整。

如何平衡增長與盈利能力？AI服務器並非高利潤業務。

我們在AI服務器領域實現盈利。雖然利潤率可能被稀釋，但絕對利潤額在增長。這直接體現在淨利潤上。剛結束的財年中，我們實現了營收增長，通過降本增效使運營支出下降，盈利能力提升。新財年我們將延續這一策略。通過AI技術應用加速解決方案上市，提升全公司運營效率。這要求我們審視每項業務流程，決策任務存續必要性。同時我們正在清理數據層。

企業常在討論人工智能時提及效率提升。您能舉例説明嗎？

我們在會計部門實施了自動對賬系統實例。該系統能協助識別異常數據，使團隊能集中處理最可能存在問題的地方。更重要的是，它能精準定位[異常數據]，而非依賴隨機抽樣。

最新財報顯示貴司庫存增加，原因是什麼？

我們正動用營運資金支持客户需求，特別是與AI業務增長相關的部分。我認為當前權衡決策是合理的。當然，現金轉換週期仍是我們的重點指標，預計年內庫存狀況將逐步改善，隨着時間推移[庫存水平]會持續下降。

專家觀點

“這不僅將改變美國經濟格局，更將重塑全球經濟。若該關税税率長期維持，現有大多數預測模型都將失效。”

奧盧·索諾拉

惠譽評級美國經濟研究主管

彭博終端速遞

輸入FICM <GO>可獲取現金債券日內即時表現的高階概覽，幫助財務總監監測信用利差變化。如需瞭解更多，點擊此處申請演示。

人事動態

托馬斯·J·愛德華茲將於6月22日接任梅西百貨首席財務官兼首席運營官。他目前在Capri集團擔任相同職務，將接替6月21日離任的現任梅西百貨CFO兼COO阿德里安·米切爾。

中遠海運任命潘志剛接替即將退休的鄭琦出任首席財務官。潘志剛現任中遠海運國際（新加坡）首席財務官兼首席風險官。

泰晤士水務任命史蒂夫·巴克為首席財務官。曾任公用事業公司Pennon Group和Anglian Water財務主管的巴克將於4月7日就職。

Guess集團聘請阿爾貝託·託尼在下一份季度報告提交後接任首席財務官。來自Flos B&B Italia集團的託尼將接替臨時首席財務官丹尼斯·西科爾。

更多彭博資訊

• 金錢萬象：馬特·萊文關於華爾街與金融的每日簡報
• 奇點財經：喬·韋森塔爾與崔西·阿洛維追蹤宏觀大勢
• 交易內參：從IPO到初創企業投資的全方位交易分析
• 全景風險：串聯重大經濟議題的深層邏輯
• 危機邊緣：企業困境、破產與重整實錄
• 探索所有彭博資訊簡報請訪問Bloomberg.com。

美國關税如何重塑加拿大商業版圖。全球貿易格局正在劇變，隨着美國新貿易政策重塑供應鏈、併購機遇與經濟增長預期，加拿大企業首當其衝。商業領袖該如何應對？加入這場遵循查塔姆宮規則的閉門討論會，與彭博新聞社聯合創始人兼榮譽總編輯馬特·温克勒共同剖析這一演變局勢對加拿大企業的真實影響。在這場僅限受邀嘉賓參與的特別活動中，我們將通過數據透視風險與戰略，勾勒加拿大商業的未來輪廓。

尼娜·特倫特曼是彭博社的高級編輯。在領英上關注她，並通過[email protected]與她聯繫。