科技股風險疊加：反壟斷“陰雲”籠罩市場——彭博社
Ryan Vlastelica
科技公司因其市場主導地位和強勁的資產負債表，總體上仍受到投資者青睞。
攝影師：Toru Hanai/彭博社在大型科技公司當前面臨的諸多逆風中，一個或許出人意料的因素持續困擾着投資者：華盛頓方面強力的反壟斷姿態。
正如特朗普政府的關税政策攪動市場一樣，其對科技巨頭的強硬立場——其中許多正面臨反壟斷或監管調查——也讓一些人措手不及。
“人們預期監管會全面放鬆，但特朗普政府延續了拜登時期開始的某些措施，這令人意外，“摩根士丹利財富管理美國政策主管莫妮卡·格拉表示。“我不認為當前某些行動真有實質效力，但鑑於更廣泛的政策不確定性，這讓未來可能發生的事變成了五五開的概率，可能意味着’七巨頭’現在不是投資者該關注的地方。”
納斯達克100指數今年下跌了19%，雖然近期疲軟主要與關税有關，但反壟斷風險同樣岌岌可危。
科技股崩盤
納斯達克100指數近幾周暴跌
來源：彭博社
特別是Meta Platforms Inc.正面臨"險惡的宏觀環境和反壟斷形勢”，Monness Crespi Hardt & Co.分析師布萊恩·懷特指出。一項旨在拆分Facebook母公司——強制其出售Instagram和WhatsApp的訴訟定於4月14日開始審理。另一項針對亞馬遜公司Prime訂閲做法的訴訟將於9月開庭。
有跡象表明，科技行業一直在期待在某些方面獲得更有利的監管環境，包括Alphabet公司擬以320億美元收購Wiz公司。然而，聯邦貿易委員會正在推進對微軟公司的反壟斷調查，該調查始於拜登政府時期，而司法部針對Alphabet提出的補救方案比許多人預期的更具懲罰性。
B. Riley Wealth首席市場策略師阿特·霍根表示：“針對微軟和Alphabet的行動表明，本屆政府並未對大型科技公司放鬆監管。“他認為這些反壟斷措施是政策不確定性的又一例證，尤其是在反覆無常的關税公告加劇市場波動性並引發股市震盪之際，大型科技股已大幅下挫。
“儘管科技行業受貿易戰影響較小，但相比其他行業獲得的監管寬鬆也更少，“他指出，雖然硬件公司已遭受重創，但軟件和在線廣告等領域受關税直接影響較小。
從許多方面來看，政府的立場早有預兆。部分反壟斷行動——包括針對Meta的訴訟——早在特朗普首個任期內就已啓動，而副總統J.D.萬斯等關鍵人物也一直公開批評科技巨頭。特朗普提名的反壟斷官員被認為可能延續拜登政府對大型科技公司的監管重點。特朗普提名的聯邦貿易委員會主席安德魯·弗格森表示，該機構將優先審查科技行業，並擁有開展工作的資源保障。
不過，部分人士預期政府會採取更寬鬆的監管態度，尤其是在大型科技公司及其首席執行官們向特朗普就職典禮捐款並出席活動後；《華爾街日報》近日披露Meta首席執行官馬克·扎克伯格曾遊説特朗普接受和解以避免反壟斷審判。特朗普還批評歐盟監管機構針對Alphabet、Meta和蘋果等公司的調查。
美國司法部對Alphabet的訴訟案對其和蘋果公司均產生影響，後者從谷歌母公司處獲得約200億美元以換取搜索排他權。
“對於認為新政府將意味着放棄司法部最激進要求的投資者來説”，包括拆分公司和停止向蘋果支付款項，這些文件“將令人失望”，MoffettNathanson最近寫道。巴克萊補充説，就Alphabet與蘋果的關係而言，“在我們看來，它的日子似乎仍然屈指可數。”
反壟斷調查——可能需要數年時間才能解決，並且經常被上訴——遠非這些公司面臨的最大風險，由於它們佔據主導的市場地位和資產負債表實力，投資者總體上仍青睞它們。
私募股權公司Patriarch Organization的首席執行官Eric Schiffer承認，政策不確定性水平現在有所上升，但表示“反壟斷問題在我對來自本屆政府的風險清單中排在靠後的位置。”
在他看來，與拜登相比，在特朗普領導下像Alphabet這樣的公司被拆分的可能性較小，儘管短期內可能出現頭條風險。
“有一些意外情況會導致高度焦慮，但很多這些問題已經存在，就股票因此下跌的程度而言，在我看來這像是一個買入機會。”
今日科技圖表
蘋果市值跌破微軟，這家軟件公司成為全球最大公司，而iPhone製造商在關税相關的不確定性中持續下滑。蘋果股價週二下跌5%，市值降至2.59萬億美元，而微軟市值為2.64萬億美元。蘋果在過去四個交易日暴跌23%，這是自2000年10月以來最大的四日跌幅，市值蒸發超過7700億美元。
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週三預計公佈收益
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