市場劇烈波動後，這種平靜未必令人安心——彭博社

Phil Serafino, Ye Xie

2025-04-15

截至美國東部時間05:56的市場數據。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

特朗普政府通過商務部主導的調查，推進對半導體和藥品進口加徵關税的計劃。作為貿易戰的一部分，中國已下令航空公司停止接收更多波音飛機。
不過股市仍獲得提振，此前特朗普提出可能暫停對汽車加徵關税，在他暫停對部分消費電子產品徵税後，為市場提供了進一步緩解。
日本將與美國於本週舉行會談，這將考驗特朗普是否準備達成貿易協議——以及作為親密盟友是否會在談判桌上具有任何分量。
花旗集團和美國銀行將於今早公佈財報。競爭對手投行剛剛實現了股票交易業務有史以來最佳季度表現，而這還是在特朗普的貿易戰讓市場更加動盪之前。強生公司和聯合航空今日也將公佈業績。
國際能源署在醖釀中的貿易戰背景下，大幅下調了今年全球石油需求預測，並在其首份對2026年的詳細評估中預測供應將持續過剩。

各位，深呼吸。

市場首次顯現出企穩跡象（自"解放日"以來實際已過去13天），以下是當前形勢要點：

**國債在經歷五日拋售後昨日上漲（此前十年期收益率創二十餘年最大漲幅），今日基本持平。**但受特朗普不可預測的關税政策影響，十年期國債風險溢價已攀升至十年來最高，投資者對美債信心正在動搖。
**標普500指數較上週盤中低點已反彈12%。**科技、工業和金融板塊領漲。不過美銀今日發佈的最新基金經理調查顯示，投資者對經濟前景的悲觀程度創三十年之最。這種情緒尚未完全體現在資產配置中，預示美股可能面臨更大跌幅。
**MSCI新興市場指數連續四日上漲，年內跌幅幾近抹平。**印度成為首個完全收復4月2日關税公告跌幅的主要市場。花旗週一將發展中國家股票評級下調至低配。
**美元指數仍承壓，彭博美元指數料將連續第六日下跌（當前跌幅微弱）。**這是一年多來最長連跌紀錄，對美國資產整體構成不利信號。

債券市場的反彈尤其令人欣慰，因為上週收益率的上升可能通過推高各類貸款成本而給經濟帶來打擊。財政部長斯科特·貝森特在接受彭博電視台採訪時試圖緩解擔憂，表示他擁有在必要時穩定市場的工具。他還表示，沒有證據表明海外政府正在拋售其持有的美國國債。

來源：彭博社

儘管如此，投資者仍對貿易戰的進一步發展保持警惕。

“我們並不是説底部已經出現——我們希望能如此——但局勢隨時可能再度緊張，“EP財富顧問公司投資董事總經理亞當·菲利普斯表示。“一場新聞發佈會或X平台上的一條帖子都可能引發新的阻力。我們尚未脱離險境。"——菲爾·塞拉菲諾*、謝燁、貝利·利普舒爾茨和**亞歷山德拉·謝苗諾娃*

LVMH集團在巴黎股市下跌6.7%，此前這家奢侈品集團公佈的銷售額低於預期，受到中美兩國高端商品需求疲軟及貿易戰威脅的拖累。與此同時，愛馬仕的市值超越了LVMH——這家企業集團曾在15年前試圖通過一場震驚法國商界的秘密收購，將這家以鉑金包聞名的製造商收入囊中。

來源：彭博社

注：包含4月15日盤中交易數據

波音公司盤前下跌2.7%。中國已要求其航空公司停止接收更多波音飛機交付。
Allegro微系統公司暴跌12%，此前安森美半導體放棄收購計劃，撤回每股35.10美元的報價。
BE半導體大漲8.2%，因應用材料公司宣佈通過市場交易購入這家荷蘭芯片設備製造商9%的股份。
應用數字公司下跌12%，這家數字基礎設施企業公佈的三季度營收和調整後利潤均未達預期。
當強生公司於週二開盤前公佈一季度業績時，籠罩整個製藥行業的關税威脅將成為焦點。此外，聯合航空可能在收盤後因旅行需求的不確定性和貿易戰影響下調全年財務指引。——蘇布拉特·帕特奈克

一位三年來持續囤積現金的大型基金經理正趁市場拋售之際進場收購公司債。

過去幾周，摩根大通資產管理公司的比爾·艾根購入了一系列資產，包括高收益債券、可轉換債券，以及持有公司債的交易所交易基金和封閉式基金。

來源：彭博社

注：百分比

雖然艾根拒絕透露其為規模100億美元的摩根大通戰略收益機會基金具體購買了什麼資產或購入了多少，但他表示自己看到了多年未遇的投資機遇。

以高收益債券為例，艾根上週表示其收益率正逼近9%甚至更高，與國債的利差約五個百分點。根據彭博指數顯示，這一收益率水平較過去一年平均值高出逾一個百分點。

“當市場終於開始為這些領域的風險提供補償時，就是我開始感興趣的時候。“他説道。——謝燁

“我們每天都在重新評估零售價格，必須大幅提價”

尼克·莫佈雷

ZURU玩具集團聯合創始人

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