《72小時社交媒體風暴：特朗普言論令債務投資者恐慌》——彭博社
Ronan Martin, Abhinav Ramnarayan
攝影師：安德魯·哈尼克/蓋蒂圖片社北美分社等待三天觀察他是否在交易前突然改主意。趁他醒來發推前火速完成債券銷售。將貸款轉向抗關税的罐頭食品生產商或手機運營商。
這些都是身經百戰的信貸投資者和債券承銷商為應對特朗普總統社交媒體賬號不斷投下的政策炸彈，而採取的緊急應對策略。
彭博社採訪的十多位銀行家和債務融資專家（多數要求匿名以討論商業敏感信息）表示，在最初認真對待特朗普言論卻屢屢虧後，他們被迫採取了一系列防禦措施。
據知情人士透露，當特朗普發文要對歐洲葡萄酒徵收200%關税時，多家投行立即以低於市價對可能受影響企業進行場外交易搶佔先機，涉及包裝巨頭Ardagh集團、Verallia公司及意大利標籤製造商Fedrigoni的債券。
但幾天後，當明確該威脅不屬實（正式關税清單未提及葡萄酒）時，這些債券的跌勢完全逆轉。
攝影師：SOPA Images/LightRocket這並非信貸市場的孤立事件——特朗普通過社交媒體談判時，常以相互矛盾的信息"淹沒輿論場"。對加拿大鋼鐵徵收50%關税的威脅也迅速被放棄。
三位資深債務融資人士透露，部分銀行和投資者已對特朗普所有聲明採取"72小時法則"，認為若屆時他仍未改變立場，政策才可能真正落地。
上月特朗普宣稱將對盟友和敵國同時徵收百年一遇的關税後，市場劇烈震盪。美股和美債的瘋狂拋售迫使他宣佈對中國之外所有國家暫緩90天執行，引發的釋然性反彈雖彌補了部分損失，但未能完全收復失地。
“我們不再立即行動，因為總存在政策反轉風險。某種程度上我們已經產生免疫力，“Insight Investment投資組合經理凱瑟琳·布拉甘薩表示。她指出歐洲垃圾債市場在經歷四月初的暴跌後已幾乎完全復甦，那次暴跌是近年來最嚴重的之一。
四月歐洲信貸風險劇烈波動
歐洲垃圾級企業信用違約互換指數
數據來源：IHS Markit
信貸資產反彈幅度雖超過其他類別，但企業債買家仍無法高枕無憂——正當經濟學家預測特朗普政策導致明年經濟衰退的概率達45%時，這種不確定性給企業投資這一關鍵領域持續施壓。
標普全球評級甚至已開始在其對借款人信用度的許多評估中添加註釋，提到“美國政策實施的高度不可預測性”，並警告稱因此其“基準預測帶有顯著的不確定性”。
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播客：弗裏德森預見高收益債券在經濟衰退中將陷入困境
提早行動
身處非美國時區可能為應對政策劇烈波動開闢一條生路。在歐洲，銀行家們正在加速債券發行流程，試圖在特朗普醒來並開始發推文之前敲定細節並鎖定投資者。同時，也是為了領先於可能破壞市場情緒的動盪美國市場。
“每個人都敏鋭地意識到24小時的頭條風險，且在美國時段頻率增加，”摩根士丹利歐洲、中東和非洲投資級債券聯合主管馬泰奧·貝內代託表示。“在紐約交易時段開始前完成交易絕對更好。”
愛爾蘭電信公司Eircom Finance DAC宣佈了債券發行，在同一天舉行了投資者電話會議並定價，這在垃圾債券市場中實屬罕見。在評級領域，奢侈品巨頭路威酩軒集團（LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE）在當地時間下午1點前敲定了19億歐元（21.5億美元）的兩部分交易最終條款，趕在美國市場開盤前鎖定。這種緊迫程度對於藍籌巨頭來説通常是不必要的。
就連LVMH集團也加速推進了一項債務交易。攝影師：蒂莫西·A·克萊裏/法新社滙豐控股歐洲企業與結構化債務資本市場辛迪加主管詹姆斯·坎尼夫表示：“我們必須審慎考慮市場風險敞口，優先確保交易流程效率和執行時間表；需要配合歐美兩大市場開盤時間進行操作。”
隨着從通用汽車、梅賽德斯到麥當勞及寶潔等眾多企業紛紛撤回盈利指引或報告銷售額下滑，部分債券投資者正轉向抗週期的日常消費類企業，這些企業更能承受美國關税政策持久性調整的影響。布拉甘薩所在的Insight公司正在關注從罐裝番茄生產商到手機服務提供商等各類企業。
“人們不會因為關税而停止做飯，也不會棄用手機。“她説道。
其他分析人士指出，債券買家需要回歸基本面，聚焦企業核心價值和業務本質，但在供應鏈高度交織的當下知易行難。百事公司已下調2025年預期，並因關税面臨更高的供應鏈成本。
M&G投資公司股票、多資產及可持續性全球首席投資官法比亞娜·費代利在近期圓桌會議上表示，對特朗普帖文的反應"更像是一門藝術而非科學”。
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