債券買家對美國30年期國債失去興趣 - 彭博社

Michael Mackenzie, Ye Xie, Phil Serafino

市場快照
標普500指數期貨
美國30年期國債收益率
波蘭WIG 20指數
歐洲斯托克600指數
日經225指數

數據截至美東時間06:34。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

你需要知道的五件事

  • 全球股市在新一個月開局承壓，貿易緊張局勢升級和俄烏戰爭襲擊加劇抑制了投資者的風險偏好。歐洲國防類股飆升至新紀錄。
  • 賽諾菲將以至少91億美元收購Blueprint Medicines，這家法國製藥商進一步擴大在罕見免疫疾病領域的佈局。賽諾菲股價在巴黎下跌1.1%，而Blueprint早盤飆升27%。
  • 俄羅斯和烏克蘭將在伊斯坦布爾重啓直接和談，此前一天烏克蘭對俄境內發動了最大膽的空襲之一，摧毀了遠程轟炸機等軍機。
  • 波蘭股市大跌，此前特朗普支持的民族主義候選人贏得總統選舉，對該國親歐盟政府造成打擊。華沙股市今年表現突出。
  • 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，考慮到關税對勞動力市場的風險，他仍認為今年存在降息路徑。降息是摩根士丹利預測美元明年中將跌至新冠疫情時期水平的部分原因。

買家罷工

美國不斷擴大的聯邦預算赤字和日益增長的債務負擔正讓資金管理人遠離這個全球矚目的"無風險"資產——30年期美國國債。

相反，包括DoubleLine Capital、Pimco和TCW在內的投資公司更青睞期限較短的產品，這些產品利率風險較低，但仍能提供不錯的收益率。

這一投資組合調整今年表現良好，因為政府支出的增加削弱了全球市場對長期債券的信心。

長期債券今年表現異常

30年期收益率上升而其他期限下降

來源：彭博社

注：數據截至5月30日。

2025年，30年期美債表現明顯落後。該期限債券收益率上升，而2年、5年和10年期國債收益率則下降。

這種分化現象很罕見——上一次全年出現這種情況是在2001年——凸顯了長期債券面臨的壓力，因為投資者要求更高的補償才願意向美國政府提供如此長期的貸款。

情況糟糕到甚至開始有傳言稱，財政部可能會縮減或停止其最長期限債券的拍賣。

“在我們能夠直接做空的地方，“DoubleLine的Bill Campbell表示，“我們正在採取陡峭化策略”，即押注長期利率相對於短期利率將上升。“但在其他純多頭策略中，我們基本上就是在進行買家罷工，轉而更多投資於收益率曲線的中間部分。”

財政部長期以來一直尋求債務發行計劃的穩定性，這使得華爾街關於縮減30年期國債拍賣規模的討論日益增多顯得尤為不尋常。

摩根大通資產管理公司全球固定收益主管鮑勃·米歇爾表示，長期債券目前並未像華爾街一直認為的無風險資產那樣交易，且拍賣規模縮減或取消的可能性真實存在。

“我現在可不想成為擋在壓路機前面的那個人，“米歇爾説，“我會讓別人來幫助穩定長期債券市場。我擔心情況在好轉之前會變得更糟。”

一位財政部發言人表示，政府堅持其長期以來的政策，以"定期且可預測的方式"發行債務。——邁克爾·麥肯齊和謝燁

市場動向

  • 鋼鐵和鋁業股正在上漲，此前唐納德·特朗普表示，他將把金屬出口關税從25%提高到50%。漲幅較大的股票包括：克利夫蘭-克里夫斯+27%，紐柯鋼鐵+11%，鋼鐵動力+5.9%。相比之下，加拿大的阿爾戈馬鋼鐵在盤前交易中下跌了12%。
  • 半導體股票成為美國計劃針對中國科技行業的新規焦點，這些規定旨在限制受管制企業的子公司。關注：英偉達、英特爾、AMD、博通、美光、高通。
  • 美國銀行股可能表現活躍，此前Politico報道稱，特朗普政府正準備放寬對大銀行的監管規定。關注摩根大通、花旗集團、美國銀行、富國銀行、摩根士丹利、高盛****的股票。
  • 藍圖醫藥預計將以每股約128.50美元開盤，略低於賽諾菲129美元的現金收購報價。這將是該公司十年以18美元上市以來的歷史新高。

藍圖製藥因91億美元賽諾菲收購交易股價飆升

來源：彭博社

注：包含6月2日盤前交易數據

  • Moderna上漲4.6%，此前其針對特定人羣的新冠疫苗獲得美國批准，這是監管機構在衞生與公眾服務部長小羅伯特·F·肯尼迪領導下限制疫苗接種准入的最新跡象
  • 金寶湯將於開盤前公佈財報。預計這家金魚餅乾製造商的有機銷售額將連續第四個季度收縮。彭博智庫指出，促銷活動對仍顯疲軟的銷量造成壓力，尤其是零食業務。——蘇布拉特·帕特奈克

未來一週展望

本週重要經濟事件是週五將公佈的美國月度非農就業報告，預計將顯示5月招聘速度放緩。在此之前，市場將消化加拿大和歐盟的利率決議。點擊此處閲讀本週前瞻。

**週一：**除沃勒在韓國的講話外，今日美聯儲發言人包括主席傑羅姆·鮑威爾及其同僚洛麗·洛根、奧斯坦·古爾斯比。歐美將公佈製造業數據，美國參議院復會重點討論税收和支出方案。

**週二：**歐元區通脹與失業率指標公佈，美聯儲古爾斯比和洛根再次發表講話，日本央行行長植田和男也將發言。慧與科技和達樂公司發佈財報。

**週三：**加拿大央行預計將降息25個基點。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克和美聯儲理事庫克發表講話。美元樹公司公佈財報。

**週四：**歐洲央行預計將再次放寬貨幣政策25個基點。中國財新服務業PMI、美國貿易數據和初請失業金人數等數據發佈。美聯儲理事庫格勒和費城聯儲主席哈克發表講話。博通公司公佈財報。

**週五：**美國公佈5月非農就業報告，預計新增就業12.5萬人。印度央行預計降息。歐元區將發佈零售銷售和經濟增長數據。

歐洲"重回版圖”

隨着歐洲經濟前景改善，而特朗普的貿易戰拖累美國市場，歐洲股市已成為全球表現最亮眼的贏家。

今年前五個月，全球表現最佳的十大股市中有八個位於歐洲，根據彭博彙編的數據。德國DAX指數以美元計算漲幅超過30%領跑，斯洛文尼亞、波蘭、希臘和匈牙利等外圍市場也表現強勁。

歐洲股指佔據全球最佳表現榜單

今年漲幅前十的股指中有八個來自歐洲

來源：彭博社

受德國曆史性財政支出計劃和歐元走強推動，泛歐斯托克600指數以美元計算跑贏標普500指數18個百分點，創下紀錄。市場參與者表示，在企業盈利韌性和估值吸引力的雙重作用下，當貿易和財政問題困擾美國經濟時，歐洲市場將成為更安全的投資選擇，未來還有更大上漲空間。

“歐洲重回地圖，”加拿大皇家銀行財富管理的弗雷德里克·卡里爾表示。“過去兩個月我們收到關於歐洲的諮詢比過去十年加起來還要多。”

若這種優異表現持續，將標誌着歐洲市場多年低迷後的轉折。多頭認為，隨着歐股上漲，可能形成良性循環：吸引全球新增資金湧入。——薩加里卡·傑辛哈尼與朱利安·龐圖斯

華爾街聲音

“我認識傑米多年，他整個期間都在做這類預測。幸運的是從未應驗。這正是他成為偉大銀行家的原因——總試圖預見拐點。”

斯科特·貝森特

美國財政部長

閲讀貝森特更多評論關於摩根大通傑米·戴蒙警告債券市場"即將出現裂痕”。### 每日關鍵數字

  • 71攝氏度 這是中國北部記錄的路面炙熱温度。跡象表明未來數月北美、歐洲和亞洲將迎來酷熱天氣。

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