美國從重大貿易協定邊緣跌至眼前無協議可期——彭博社

Chris Anstey

2025-06-25

我是克里斯·安斯蒂，波士頓的一位經濟學編輯。今天我們將關注過去一個月華盛頓在貿易協議溝通上的重大轉變。請將反饋和線索發送至[email protected]。如果您尚未訂閲此新聞簡報，可以點擊此處註冊。

“我的感覺是，未來幾周內我們將宣佈幾項重大協議，”美國財政部長斯科特·貝森特在5月23日表示。

同月，國家經濟委員會主任凱文·哈西特——雖然不是特朗普的貿易談判代表，但卻是其經濟政策團隊的常駐公眾面孔——表示，接下來幾周內大約有24項協議已準備就緒。

商務部長霍華德·盧特尼克——與貝森特一樣是首席談判代表——在5月8日，即政府與英國達成框架協議的當天表示，“未來一個月左右，我們將推出數十項協議。”

唐納德·特朗普總統本人也在與英國簽署協議後表示，他“非常接近”簽署更多協議。“我們有很多協議。”

然而，這些協議無一實現。在那些期待貿易戰前線平靜的觀察家們看到這些樂觀頭條的一個多月後，除了兩週前在倫敦達成的美中第二次休戰（此前5月中旬的日內瓦休戰已破裂）外，再無重大消息公佈。

就常規的即將達成協議的保證旨在安撫因特朗普4月2日"解放日"關税税率而受驚的投資者而言，這些措施已被證明是有效的。得益於近期數據顯示關税（尚未）重創經濟，標普500指數週二收盤僅比2月的歷史高點低不到1%，而以科技股為主的納斯達克100指數則創下新紀錄。

到2030年，若實施特朗普關税政策且美國未加入跨太平洋夥伴關係協定，全球經濟規模可能減少1萬億美元

來源：彭博經濟研究

注：基準情景假設未實施TPP且未提高關税。估算基於可計算一般均衡模型，應用於IMF對2030年GDP預測（當前美元計價）

但時間緊迫，7月9日90天暫停期結束後，4月2日關税將重新生效——恢復一個多世紀以來的最高税率。除非特朗普像他暗示的那樣，以信函傳達的方式單方面設定新税率。又或者協議真能達成，儘管上週日本希望的破滅預示不祥。

貿易伙伴們有幾個理由暫緩提出最佳最終報價。首先，特朗普的報復性關税目前正受到美國司法審查。其次，政府尚未全面實施其行業關税計劃，該計劃將影響半導體和藥品等商品。

美國貿易伙伴的報復性措施迄今仍有限。但歐盟本週警告稱，若無法達成協議，這些措施將會到來。目前貿易戰造成的損失尚可控，但未來幾周情況可能生變。

巴克萊經濟學家研究顯示，在經歷數十年通縮及匯率主導的價格飆升後，日本可能終於迎來了由內需驅動的持續性通脹。

“我們的分析表明，通脹驅動因素已明顯從成本推動轉向工資增長，“巴克萊的Naohiko Baba和Ryuichiro Hashimoto在本週報告中指出。他們表示，價格變化已與2022至2023年推升通脹的成本推動因素（如日元貶值和原材料價格上漲）“完全脱鈎”。

兩位經濟學家還認為，日本企業有能力在2026年再次維持"可觀加薪”。根據Baba和Hashimoto的分析，這將支持日本央行在1月重啓加息，若通脹強勁勢頭持續，今年採取行動的風險正在上升。