美國極差情緒對遲鈍的華爾街預示不祥——彭博社

Jordan Erb

2025年消費者信心低迷——但華爾街並未重視

攝影師：David Paul Morris/彭博社美國消費者情緒不佳。他們對從物價到股市的一切都感到不滿。事實上，這種悲觀情緒如此嚴重，以至於密歇根消費者信心指數在2025年前四個月暴跌29%後，今年春季連續兩個月停留在有記錄以來最差水平。

在該調查79年的歷史中，如此快速大幅的下跌幾乎總是預示着經濟衰退。6月初信心指數略有回升，但仍顯示美國人預期未來一年物價將大幅上漲且經濟增速將顯著放緩。

2025年美國民眾情緒惡化

消費者信心指數

數據來源：密歇根大學消費者調查

注：2025年6月數據為初值

密歇根大學消費者調查主任Joanne Hsu表示，忽視這種負面消費者情緒是"危險的"。但華爾街正是這樣做的：在所謂軟指標持續低迷的同時，就業等硬經濟數據大多保持堅挺。股市已從4月低點強勢反彈。

Hsu清楚地看到，許多投資者和分析師並未真正理解他們忽視的數據。而這項調查很少出錯。例如1974年，當電視機、汽車等消費品銷量持續增長讓經濟學家誤判形勢時，該調查就準確預見了二戰後最嚴重的經濟衰退。當華爾街最終感受到負面情緒時，更多投資者可能會產生拋售意願。

今日須知

儘管投資者持續狂熱推動股指屢創新高，但由於多項服務支出急劇放緩，美國消費者支出增速已降至新冠疫情爆發以來最低水平。今年前三個月，服務消費對國內生產總值的貢獻僅為0.3個百分點，創2020年第二季度以來新低，較此前公佈的0.79個百分點大幅下降。整體消費者支出增速修正為0.5%，而非最初公佈的1.2%。受此影響，第一季度GDP年化增長率下修至-0.5%。數據顯示美國年初經濟疲軟並非完全源於特朗普政府關税政策導致的貿易逆差惡化。背後恐有更深層因素。

消費者縮減開支致GDP下修

娛樂支出降幅創疫情爆發以來新高

來源：經濟分析局

**情況持續惡化。**美國續請失業金人數升至2021年11月以來最高水平，過去一個半月持續激增，表明更多人長期處於失業狀態。截至6月14日當週，持續申領失業救濟人數（反映實際領取救濟人數）增至197萬，超出彭博調查所有預期。但截至6月21日當週首次申領失業救濟人數降至23.6萬，低於經濟學家預期。用於平滑波動的新申請失業救濟人數四周移動平均值亦有所下降。

美國持續申領失業金人數攀升至3.5年來最高水平

但首次申領人數有所下降

來源：美國勞工部

貝萊德推出目標日期基金將納入私募信貸、私募股權等另類投資，目標實現年化收益提升0.5%，40年累計收益或達15%。這是首席執行官拉里·芬克通過退休儲蓄賬户讓數百萬美國人進入私募市場計劃的一部分，此前貝萊德已在私募市場數據、基建和信貸領域完成300億美元收購。包括Empower在內的其他資管巨頭也正將私募資產納入退休投資組合——儘管存在高費率、透明度降低和流動性受限等爭議。

貝萊德將私募股權與信貸納入401(k)養老金計劃

閲讀全文衞生專家抨擊特朗普政府關鍵委員會因其疫苗決策部分基於已被證偽的理論及近乎子虛烏有的研究。疫苗懷疑論者小羅伯特·肯尼迪出任衞生與公眾服務部長後，解僱了疫苗諮詢委員會原有專家成員，轉而任命數名資質非傳統的接替者。

週四，肯尼迪的委員會支持為美國人使用僅含無硫柳汞的流感疫苗，針對一種被科學家認為安全但被錯誤地與自閉症聯繫起來的成分。該委員會通常由疫苗專家組成，但肯尼迪的新成員在公共衞生方面的經驗相對較少。議程還包括來自Lyn Redwood的關於硫柳汞的演講，她是一名退休護士，曾與肯尼迪在一個反疫苗組織中合作。

小羅伯特·F·肯尼迪的免疫實踐諮詢委員會成員於6月25日在亞特蘭大首次會面。攝影師：Ben Hendren/彭博社專家們曾擔心這個有影響力的委員會會推翻過去支持拯救生命疫苗的決定，這些疫苗保護了數百萬美國人免受疾病和死亡的威脅。這些擔憂並非完全沒有根據：改組後的委員會表示將重新考慮當前的兒童免疫接種計劃。

肯尼迪還表示美國將削減對Gavi疫苗聯盟的資助，該組織負責為貧困國家的兒童接種疫苗。這證實了3月份泄露的一項決定，並推翻了拜登政府承諾向該組織提供至少15.8億美元的承諾。專家警告稱，此舉將導致原本可以避免的死亡。

此前波士頓大學的最新模型分析顯示，特朗普試圖關閉美國國際開發署的舉措，已導致數十萬人死亡，其中大部分是曾依賴美國關鍵醫療援助的兒童和嬰兒。

俄羅斯銀行業官員警告稱，由於企業和零售客户貸款違約激增，未來12個月內爆發系統性銀行危機的風險切實存在。俄銀行資產負債表上的壞賬規模估計達數萬億盧布，借款人普遍拖欠還款，而官方數據可能掩蓋了債務問題的真實嚴重程度。

該國經濟前景持續惡化，增長放緩、通脹加速與勞動力短缺並存，這些都可能使克里姆林宮領導人普京持續三年之久的對烏戰爭難以為繼——這場戰爭已導致數萬烏克蘭人喪生。

6月23日基輔居民樓遭俄軍襲擊後，救援人員正在現場搜救。本週俄羅斯對平民發動了新一波導彈和無人機襲擊，造成至少7人死亡。攝影師：安德魯·克拉夫琴科/彭博社巴克萊銀行前老闆傑斯·斯塔利輸掉了一場法律訴訟，未能推翻其因與傑弗裏·愛潑斯坦的關係而被英國金融業禁入的決定，這幾乎終結了他在英國金融服務業重塑形象的嘗試。倫敦一名法官支持金融行為監管局的裁決，認為這位高管在已故戀童癖金融家與銀行家關係的性質上誤導了官員。“他對自己導致監管機構調查的行為毫無悔意，”法官蒂莫西·赫林頓在週四的裁決中表示。

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教練和投資者在最新一期的《與亞歷克斯·羅德里格斯和傑森·凱利的交易》中談論了他們共同的勝利願景。 閲讀故事

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