印度文件：印度儲備銀行全力押注經濟增長 | 路透社

2025年2月7日，印度孟買，一名男子走過印度儲備銀行（RBI）總部內的標誌時正在打電話。路透社/Francis Mascarenhas/檔案照片購買許可權，打開新標籤頁（本文最初發表於《印度檔案》通訊，每週二發佈。點擊此處註冊，獲取來自印度的最新新聞及其對世界的影響。）印度央行五年來最大幅度的降息讓分析師們不禁要問：為什麼？央行似乎正在採取一種高風險、高回報的策略，旨在實現超高的“抱負”經濟增長率。這是我們本週的關注焦點。

通過路透社印度檔案通訊，獲取來自印度的最新新聞及其對世界的影響。點擊此處註冊。

廣告 · 繼續滾動包括印度在內的汽車製造商正面臨中國暫停出口稀土磁鐵後的短缺問題。向下滾動了解更多。

本週亞洲動態

** 美中貿易及礦產談判在倫敦進入第二天；特朗普態度樂觀** 修正數據顯示日本一季度GDP萎縮幅度收窄 消費改善** 中國5月出口增速放緩 關税衝擊下通縮加劇** 泰國柬埔寨稱致命衝突後將回歸協議邊界線** 當掛鈎機制動搖：特朗普引發的波動衝擊港幣與利率全力押注增長

印度央行行長桑傑·馬爾霍特拉為全球第五大經濟體制定了新使命：以這個保守央行曾認為風險過高而回避的政策舉措，大膽追求增長。廣告·繼續閲讀上週央行會議原本預計將採取穩健政策並小幅降息，結果卻以五年來最大幅度降息和保證銀行體系流動性充裕震撼市場。馬爾霍特拉還提出了7-8%的"理想"經濟增長目標，較今年本已領跑全球的6.5%預期進一步上調。他表示，雖然印度經濟強勁，但應該更強勁。

這並非隨意設定的目標：經濟學家估算印度需要接近8%的年增長率，才能為14億人口創造足夠就業機會。

分析人士認為，印度央行這一出人意料的決定，展現了其在全球重大不確定性面前不惜一切代價保持經濟增長的承諾，尤其是在通脹低迷為其提供政策操作空間的當下。

包括央行貨幣政策委員會前成員姆裏杜爾·薩加爾在內，已有一些人士對潛在風險發出警告。

“這隻能通過抵押貸款的小幅增長帶來短暫有限的收益，“薩加爾在《印度商業線報》撰文指出。他同時寫道，這種前置性政策行動壓縮了未來政策選擇空間，增加了系統性風險。

自工程師出身的官僚馬洛特拉接任行長短短七個月內，印度央行已通過降息、重新審視銀行流動性、推遲實施更嚴格的銀行業監管規定等多管齊下的措施來刺激經濟增長。“人們不禁要問，為何在經濟保持韌性的情況下，印度央行還要大幅放鬆政策，“滙豐銀行印度首席經濟學家普蘭朱爾·班達裏在週五的報告中寫道。

聚焦增長背後的隱憂：‘新印度央行’的風險考量

“我們認為印度央行正藉此機會提升結構性信貸增速和潛在GDP增速，“班達裏在報告中指出。她表示，這標誌着央行已超越短期經濟目標，展現出"新印度央行"的政策導向。

馬爾霍特拉暗示了這一點：“雖然價格穩定仍是貨幣政策的重心，但我們並未忽視制定支持增長與繁榮的補充性貨幣信貸政策及監管措施，“他在政策聲明中表示。

印度央行同時明確，在前期激進的政策寬鬆之後，短期內進一步放鬆政策的空間有限。多數經濟學家預測年內利率將維持不變。市場對印度央行政策表現出一定疑慮，長期債券收益率持續攀升，分析師認為存在多種需密切關注的長期風險。

“我們現在必須更緊密追蹤這些因素對企業定價能力及核心通脹的影響，“花旗集團印度首席經濟學家薩米蘭·查克拉博蒂表示。他補充稱金融市場穩定指標也將"引發關注”。

即便今年通脹因食品價格走低、季風預期強勁及全球增長疲軟而受控，印度央行龐大的流動性盈餘與低利率仍可能催生其他過度行為與失衡現象。新冠疫情後的幾年裏，流動性氾濫導致短期借款利率急劇下跌，這與近幾周的下跌如出一轍。這種情況促使金融機構大幅增加短期資金借貸，央行官員擔憂可能導致部分機構陷入現金短缺困境。就在去年，印度儲備銀行和政府還擔心銀行資金會流入股市投機，而非投資實體經濟。

你認為印度儲備銀行以增長為導向的政策是審慎還是冒險？請寫信至[email protected]，打開新標籤頁。### 印度汽車行業面臨稀土危機

與全球同行一樣，全球稀土磁體短缺可能使印度汽車製造商的生產陷入停滯。

印度行業警告政府，上月底汽車生產可能在數日內陷入停頓。據路透社記者Laurie Chen和Aditi Shah在這篇報道中報道，來自印度、日本和歐洲的外交官、汽車高管和商業代表團已尋求與北京官員會面，以推動加快稀土磁體出口審批。另請閲讀這篇報道，瞭解全球汽車行業正在蔓延的恐慌。### 本週必讀

印度計劃到2031年新建800億美元煤電項目，但面臨一個可能無法克服的障礙：許多項目規劃在水資源緊張地區，最終可能與居民的資源需求發生衝突。

不要錯過路透社記者Krishna N. Das和Sarita Chaganti的深度報道。* 推薦主題：

• 默認