從中獎到裁員，航運業轉變後的3640億美元繁榮 - 彭博社
Brendan Murray, Tara Patel
一艘貨輪停靠在西班牙巴塞羅那的巴塞羅那港口。
攝影師：Angel Garcia/Bloomberg*《供應鏈》是一份每日新聞簡報，追蹤全球貿易。在這裏註冊。*
在這個假期季節，準備購買最新進口家電、服裝或電子產品的消費者們可能想為那些未來幾年將在海洋上運輸產品而難以盈利的公司們多留一份心思。
這是因為集裝箱航運行業，過去兩年以創紀錄的高運費和緩慢交付而被描繪為破壞聖誕節的格林奇，正在迴歸到其在企業世界中疫情前的位置：永遠的表現不佳者查理·布朗。
根據行業資深人士約翰·麥考恩編制的數據，最大的航運公司在2021年和2022年共實現了3640億美元的淨收入，這是在十年來微薄利潤之後。隨着他們收取的運費低於成本並且有望在可預見的未來保持在虧損狀態，他們可能會在本季度再次陷入赤字。
繁榮轉為蕭條往往更為突然和轟動，但很少有一個與全球經濟緊密聯繫的成熟行業像今年這樣從歷史性利潤一下子跌至虧損水平，這就是佔世界商品貿易80%的航運公司。在疫情大規模需求衝擊之後，現在的罪魁禍首是供應過剩。
“我當然關注未來24至36個月，”漢堡總部的海博海運公司首席執行官Rolf Habben Jansen在上週的一次採訪中説道。“我們將會看到一個下行。”
航運繁榮轉為利潤下滑
第三季度集裝箱利潤收窄，船公司可能在本季度虧損
來源：麥考恩集裝箱結果觀察者
考慮到面臨更艱難時期的是世界上最大的上市集裝箱航線公司A.P.穆勒-瑪士克公司。根據彭博智庫信用分析師斯蒂芬·科瓦切夫的説法，總部位於哥本哈根的這家公司去年的自由現金流達到270億美元，今年可能下降約80%，並且可能在2024年轉為負值。他在上週五的一份研究報告中寫道，這可能會對公司的債券產生影響。
在過去的10天裏，瑪士克、海博海運和法國的私人持有公司CMA CGM SA — 這三家佔據世界集裝箱運力約三分之一的前五大公司表示，他們正在削減成本，因為一些人擔心低迷將至少持續到2024年。
一些高管正在呼籲不要發起價格戰，這導致了一波整合和至少一次重大破產在疫情爆發前的幾年裏發生。
“每個參與者都必須負責確保市場在相對較低的費率下保持合理，”CMA CGM首席財務官拉蒙·費爾南德斯週五告訴記者。“價格戰過一段時間不僅傷害發起者，而且傷害所有人。”
這種擔憂源於經濟力量的結合：商品需求正在恢復到疫情前的水平，同時供應正在增加，新的更大的船隻正在出現。建造一個集裝箱船可能需要兩到三年的時間，這些船通常可以運營大約25年。因此，要將它們的投放和退役時間與商業週期的起伏相協調是困難的。
2024年集裝箱容量將大幅增加
新建的船隻將提供比市場需求吸收更多的供應
來源：Hapag-Lloyd，Drewry Container Forecaster，Alphaliner Monthly Monitor
*TEU = 20英尺等效集裝箱單位
為了在短期內管理容量，船公司手中的主要工具是取消單個航程或在需求疲軟的貿易航線上完全暫停服務。在長期低迷期，他們還可以讓租約合同到期、停用一些船隻或在廢鋼市場出售舊船隻。
科瓦切夫表示，正在出現的是強者和弱者之間的對峙。“像馬士基和Hapag-Lloyd這樣的大公司有現金可以等待，並專注於削減成本，而不是採取激進的容量減少措施 — 至少目前是這樣，”他説。“一切歸結為供應、需求以及誰會先讓步。”
當然，航運痛苦的另一面是製造商和零售商的成本降低，這最終有助於央行降低許多發達經濟體仍然高企的通貨膨脹。
“幾年前，商品價格出現兩位數的通貨膨脹，服務價格可能增長4%或5%，”總部位於舊金山的數字貨運公司Flexport Inc.的首席經濟學家Phil Levy説道。“如果你從商品中感受到通貨膨脹壓力，或者在一個非常緊張的商品市場中——那種情況已經消失了。”
包括服裝品牌Under Armour Inc.和傢俱製造商Lovesac Co.在過去一個季度中提到了從海運費用降低中獲得的緩解。
集裝箱運價回到疫情前水平
海運貨物的現貨運價低於航運公司的成本
來源：Freightos
* FEU = 40英尺集裝箱等價
“我們自己的數據告訴我們，更廣泛的經濟形勢可能對我們客户選擇的服務產生影響，許多人正在尋找更具成本效益的運輸選擇，”聯邦快遞歐洲區總裁Karen Reddington説。“我們預計短期內外部商業條件將具有挑戰性，需求恢復的時間仍存在不確定性。”
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明年從亞洲經過蘇伊士運河，例如，將會增加15%的成本，該水道的管理機構在十月中旬表示，沒有解釋。在另一條主要貿易路線上，通過乾旱的巴拿馬運河的船隻面臨長時間等待、附加費以及繞過南美洲進行耗時、耗油的繞道以避免延誤。
與未來幾十年面臨的1萬億美元投資相比，行業面臨的成本很小，這需要使用更清潔燃料的引擎以及生產、儲存和運輸替代燃料的新基礎設施。
歐洲大型航運公司已經發佈了估算數據，説明航運即將進入歐盟排放交易系統後將生效的附加費。
CMA CGM的利潤從疫情記錄中下降
這家法國航運公司正在削減成本，因為行業進入低迷期
來源：CMA CGM
在CMA CGM，緩解航運的高峯和低谷之一的策略是多樣化。第二代傳人羅德爾夫·薩德（Rodolphe Saade）領導着他父親創辦的公司，利用疫情的意外收益投資航空公司、港口和物流業務，甚至媒體。
薩德家族根據彭博億萬富翁指數價值約190億美元。相比之下，4月份為330億美元。
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