電動汽車初創企業面臨資金枯竭 - 《華爾街日報》

洛茲敦汽車是申請破產保護的電動汽車初創企業之一。圖片來源：QUINN GLABICKI/REUTERS就在幾年前，電動汽車初創企業還風光無限。如今，許多企業正專注於生存。

《華爾街日報》的一項分析顯示，根據最近的申報文件，近年來上市的至少18家電動汽車和電池初創企業到2024年底將面臨現金耗竭的風險。其中包括尼古拉(Nikola)和菲斯克(Fisker)等公司，這些公司曾憑藉用電動卡車和SUV改造行業和抗擊氣候變化的大膽承諾吸引投資者。

那是在它們因成本上升和製造問題而陷入困境之前。

洛茲敦汽車(Lordstown Motors)、Proterra和Electric Last Mile Solutions三家公司已申請破產。電池製造商Romeo Power和充電公司Volta的出售價格僅為上市時估值的一小部分。剩下的幾家公司表示，它們正在努力降低成本，並已籌集了資金。

《華爾街日報》評估的這些公司的股票中值較上市時下跌了80%以上，較峯值更是大幅下跌。短短幾年內，市值就縮水了數百億美元。

“這是我迄今為止見過的最瘋狂的泡沫，”Atreides Management的首席投資官加文·貝克説。

幾乎所有陷入困境的公司都是通過特殊目的收購公司上市的。SPACs是傳統首次公開募股的替代品，在疫情期間大受歡迎。與IPO不同，它們允許初創公司對其增長速度做出未經審查的預測。

電動汽車初創公司命運的快速變化凸顯了投資該行業的風險，該行業仍在以意想不到的方式變化。需求正在穩步增長，但並未像許多初創公司和投資者預測的那樣爆發。特斯拉 和其他市場領導者也在降價以贏得客户，這給仍在努力開始生產的新進入者帶來了壓力。

儘管取得了成功，但即使是特斯拉在五年前也差點破產，當時該公司剛剛度過了首席執行官埃隆·馬斯克所説的“生產地獄”，並開始大規模生產汽車。

為了分析電動汽車和電池初創公司的表現，《華爾街日報》確定了2020年至2022年間上市的43家公司。其中五家已經申請破產或被收購。

對於剩下的38家，《華爾街日報》將每家公司的運營現金流與其現金和短期投資進行了比較，使用了FactSet編制的公司最新文件。

分析發現，如果18家公司不削減成本或籌集新資金，到明年年底將耗盡現金。其中7家公司的現金僅能維持數週。《華爾街日報》聯繫時，多家公司表示已進行或正計劃新融資，並在努力提升銷量的同時削減開支。尼古拉（Nikola）自最新申報後已籌集新資金，但拒絕置評。菲斯克（Fisker）發言人表示，隨着交付加速和物流基礎設施改善，其第三季度成本未必能反映未來季度情況。

16家公司擁有足夠現金維持運營至2024年後，但銷售增長乏力正施壓其股價。其中包括生產約8萬美元皮卡並承諾跑車級操控的Rivian Automotive，以及製造同價位豪華轎車的Lucid集團。其中4家公司通過運營產生了現金流。

面臨壓力的企業包括法拉第未來智能電動（Faraday Future Intelligent Electric），該公司2021年上市時曾承諾創紀錄的收入增長。其籌集近10億美元開發具備自動駕駛和人臉識別等功能的未來主義電動車。這款起售價約30.9萬美元的車型因供應鏈中斷導致生產週期遠超預期。

法拉第在截至9月的季度中平均每天消耗約87.5萬美元，這導致其第三季度末的現金及短期投資降至約860萬美元。公司發言人表示已達成融資計劃，正專注於提升產量和降低成本。

現金流能支撐到明年的公司也遇到了阻礙。鋰循環控股（致力於回收舊電池提取電動車材料）近期因成本上升暫停建設其位於紐約州羅切斯特的首個大型工廠，這使得與聯邦政府關於潛在貸款的談判複雜化。

該公司股價目前交易價約65美分，遠低於10美元的發行價。

菲斯克汽車展廳（該公司近期下調了全年電動車產量目標）圖片來源：南希·卡澤爾曼/祖馬通訊社面臨2023年底前耗盡現金風險的企業包括Canoo，該公司2020年曾預測幾年內將實現超10億美元收入。

“這些目標都基於市場穩定和資本無限供應的假設，“現任CEO託尼·阿奎拉表示。他於2021年接替了做出該預測後離職的前任首席執行官。

該公司股價已下跌超過95%，至約25美分。阿奎拉為節省資金調整了公司戰略。他表示，Canoo已達成融資協議，並相信能從包括其家族辦公室在內的投資者處籌集更多資金。

股價暴跌使貝萊德、富達投資和科氏工業集團等向該領域投入數億美元的大型投資者遭受反噬。

貝萊德拒絕置評。富達未回應評論請求。科氏工業發言人表示公司對投資持長期觀點。

受傷的不只是他們。許多散户投資者也曾被電動車初創公司上市時的宏偉承諾所吸引。

“所有人都在尋找下一個特斯拉，“投資銀行Chardan研究清潔能源公司的董事總經理布萊恩·多布森表示。

聯繫作者：阿姆裏特·拉姆庫馬爾[email protected]，謝恩·希夫萊特[email protected]

本文發表於2023年12月20日印刷版，標題為《電動車初創公司出師不利》。