拯救英國股市，廢除股票印花税 - 彭博社

John Stepek

“我不知道，夥計，自從那家大型超市在街對面開業以來，生意一直很糟糕。一小袋有機馬里斯·派珀土豆？當然，這要46英鎊。”

攝影師：Chris J. Ratcliffe/Bloomberg歡迎來到 金融精選*。我是約翰·斯特佩克。每個工作日，我都會關注市場和經濟中最重要的新聞，並解釋這一切對你的資金意味着什麼。*

停止向投資者收購英國股票

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英國股市繼續在我們眼前消失。根據最新的 Peel Hunt 的 Charles Hall 的更新，過去三個月，有12筆相當大的收購要約針對英國上市公司。這幾乎和2023年上半年的情況一樣（13筆交易）。

霍爾表示，如果簡單地推算當前的收購速度，那麼FTSE Smallcap指數（不包括投資信託），2018年有160家公司，現在只有113家，到2028年底將完全空無一人。

那，據推測，不太可能發生。但這讓你感受到了英國市場持續去權益化的步伐。有什麼可以做來扭轉這一趨勢，讓這個老地方重新煥發生機呢？

股市掃描

越來越多地，我認為對於普通人（像你和我）來説，在全球資本時代思考股市時，最有用的隱喻是將其視為競爭對手的超市。

很容易忘記，但是在最近幾十年裏，投資海外股票變得容易得多。我不僅指的是自上世紀80年代以來取消資本管制 — 我説的是在我成年後的這段時間裏。

我們可能花了很多時間為當地市場的衰落而苦惱（這真的不僅僅是英國 — 我之前報道過加拿大，而去年諮詢公司格蘭特·桑頓（Grant Thornton）建議愛爾蘭推出類似英國税收優惠的ISA可能有助於重振該國的股票交易所）。

然而，很多這些只是讓投資者可以通過點擊鼠標將資金投入世界任何地方的結果。這是一件好事。這類似於超市“民主化”了消費體驗的方式。

你不再需要忍受當地雜貨店，那裏的選擇有限，經理脾氣暴躁，把最好的貨物留給他認識的顧客。你可以走進郊外購物中心，那裏有規模龐大的超市，以更大的便利和温和的匿名性在結賬時購買更廣泛的商品。

是的，情況比那更復雜，渴望高街的“黃金時代”是人類的本性。但是高街復興並存活下來是因為當地供應商和勝任的地方議會提升了自己的水平並做出了調整 — 而不是因為超市被關閉了。

資本流向受到妥善珍視的地方

根據這個比喻，美國當然是大型超市。資本流向受到最好對待的地方，而目前這個地方就是美國1。

有很多理由去美國超市參觀。那裏有一種積極進取的文化。那裏乾淨、高效、熱鬧。你在其他地方買不到蘋果（嘿嘿！）。

話雖如此，美國超市的受歡迎也導致它變得相當昂貴。你可以在美國市場買到石油股票，但在英國可能會更便宜。而沒有人能像法國超市那樣提供奢侈品。

（對我的法國讀者們説 — 我很抱歉）。

無論如何，我們可以樂此不疲地延伸這個比喻直至超負荷。但讓我們回到核心思想。我希望你認真考慮這個問題。

在這種情況下，在你的商店每筆購買都徵收銷售税是個好主意還是壞主意？如果你需要更多背景信息，讓我們假設美國根本不徵收這種銷售税，甚至你最近的競爭對手 — 法國超市，當然！ — 徵收的税約為你考慮徵收税金的一半。

是的，那絕對是一個愚蠢至極的主意。

廢除印花税

到目前為止，你可能已經意識到我在談論印花税。英國購買英國上市股票時收取0.5%的印花税（除了在AIM上市的股票）。相比之下，法國收取0.3%，而美國則沒有。

Merryn 今年早些時候寫過這個問題，但沒有任何改變。然而，這將是至少讓英國市場更具競爭力的一種非常簡單的方式。

當然，英國的ISA正在籌備中，這絕對不是令人反感的。但考慮到即將到來的選舉，很可能它甚至不會走出紙上談兵的階段，更不用説給人們額外的£5,000的税收津貼來投資英國股票是否真的會超出象徵性的意義。

相比之下，印花税是財政大臣可以立即廢除的東西。雖然它每年可以籌集大約40億英鎊（取決於年份），但上個月由政策研究中心的研究機構Oxera的研究發佈的分析認為，經濟效益可能意味着從長遠來看税收會更高。

投資者節省的成本和公司資本成本的降低（因為他們不再需要為印花税費用而補償投資者）的組合將導致預計GDP永久增長在0.2%至0.7%之間。

在較高端，這將通過更高的總税收彌補印花税損失，即使在較低端，也將通過約21億英鎊的税收抵消任何印花税收入的損失。

簡而言之，取消印花税將是政府降低投資者生活成本、簡化生活的低風險、明智的方式，降低英國上市公司的資本成本，並以令人信服的方式表明英國正在開放商機。如果傑里米·亨特不這樣做，蕾切爾·裏夫斯應該在有機會時抓住這個機會。

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