黃金創歷史新高，甚至讓其粉絲感到困惑 - 彭博社

好了，坦白吧，是誰一直在買這些東西？

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説真的，為什麼黃金價格上漲？

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昨天，黃金成功創下了另一個創紀錄的歷史高點（無論你提到的是哪種主要貨幣）。

其中有幾件事情值得注意。首先，雖然這主要是一種個人經驗，但被認為比我更接近黃金市場的人普遍觀察到 —— 對此並沒有太多的噪音。

曾經，每次黃金創下歷史新高時，“黃金迷”社區都會興奮不已，通常伴隨着對美元的過早輓歌。

現在呢？人們似乎對此漠不關心。至少部分原因是因為黃金並不是唯一創下新高的資產。標普500指數（如今也有自己的一大批狂熱信徒）雖然沒有創下新高，但也並不遙遠。而比特幣 —— 其最狂熱的粉絲確實讓我很多想起2000年代的黃金羣體 —— 也讓每個人都保持警惕。

然而，人們似乎並沒有過多討論黃金的另一個原因是因為坦率地説，他們仍然無法完全理解為什麼黃金價格上漲。

現任Metals Daily首席執行官Ross Norman在這個市場上已經有一段時間了，是一位備受尊敬的黃金評論員。但即使是他在最新的更新中也承認，幾天前在LinkedIn上發佈的更新中，“黃金價格的上漲讓我感到困惑。”

列舉了各種可能的推動因素，Norman指出，黃金支持的交易所交易基金（ETF）缺乏熱情，投機者的食慾也沒有明顯的轉變。

至於實物黃金，在西方市場上，供應大於需求，因為持有者在創歷史新高時出售。Norman表示，印度的情況也類似，當地價格實際上以折扣價交易，這是因為國際價格的結果。

更有前途的候選者是什麼？最近幾年，中央銀行一直在更積極地購買，Norman將這歸因於對金融制裁的擔憂和“美元的武器化”。

中國需求也可能是一個重要因素 — 正如我之前在這裏討論過的，黃金是中國公民進行資本外逃的一種罕見方式，而實際上並沒有將任何資金從該國轉移出去。在這方面，請注意，人民幣目前正在悄悄貶值對美元，這很可能會激勵中國投資者大量購買更多黃金。

或者，Norman得出結論，這可能只是由算法驅動的動量交易者追逐任何創歷史新高的資產。在這種情況下，一切可能隨時發生逆轉。

也許黃金正在回應通脹恐慌

遠不是我要暗示我對這個驅動因素有更好的想法。不過，有趣的一點是，黃金昨天在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾發表講話後出現了上漲。（請注意，銀價也出現了相當大的上漲 —— 一週前我寫過關於黃金那位常常調皮的表兄弟的文章這裏）。

鮑威爾沒有説出任何明顯新的內容。但他也沒有説出任何與利率在今年某個時候仍將下降的預期相矛盾的內容，儘管美國經濟顯然處於健康狀態。

正如傳説中英格蘭銀行行長曾經僅僅通過揚起眉毛就能遏制城市裏的不良行為一樣，美聯儲主席僅僅通過語調就能影響全球市場。鑑於最近對經濟數據強勁性的擔憂，這就是市場需要振作並上漲的全部原因。

因此，也許黃金之所以上漲是因為最古老的原因之一 —— 人們認為貨幣政策長期來看不會足夠緊縮以遏制通脹，因此，持有一些在實際價值上保持穩定記錄的東西可能是明智之舉。

只有時間能告訴我們。但迄今為止牛市相對平靜的事實表明它可能還有潛力。

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我今天閲讀和收聽的內容

• 唐納德·特朗普不會贏得下一屆美國大選。這是根據他的前傳媒總監安東尼·斯卡拉穆奇所説的。“Mooch"在最新的In The City播客中向Fran和Adrian解釋了一切。（如果你更喜歡比特幣，他仍然是一個支持者。）
• 英國股票便宜，但買一整支將花費你不少，克里斯·休斯説。
• **我們如何解決退休問題？**我們甚至知道這是什麼嗎？另一篇優秀的文章，其中有很多適用於英國的教訓，來自彭博觀點的艾莉森·施拉格。

我們如何支付體面的退休金？攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博### 午間市場

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數上漲0.4%，約為7,970點。富時250指數上漲0.2%，約為19,790點。黃金下跌約0.3%，每盎司2,290美元，原油（以布倫特原油計）持平，每桶89.30美元。比特幣上漲約1%，每枚66,400美元，而以太坊上漲1.2%，每枚3,350美元。英鎊對美元持平，為1.265美元，對歐元上漲0.2%，為1.165歐元。

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每日引言

“馬耳他通常被視為一個你去海灘曬太陽喝着菠蘿蜜飲料的島嶼，或者你去洗錢或購買護照的地方。我不會稱它們為誤解。它們並不準確，只是過於簡單化了。”

Emma Mattei

自由策展人，馬耳他雙年展

馬耳他 - 一個我很想去的地方，歡迎那些去過的人提供建議 - 正在努力提升其吸引力，通過在各種歷史場所展示當代藝術來將其打造成一個超越歐洲的文化目的地。### 給… 貝利的喜悦下了個數字

• 4.9% 英國公司（平均）預計在未來一年內給予員工的加薪幅度，根據英國銀行的調查數據。這是近兩年來第一次數字跌破5%。

在你離開之前…

我們生活在一個政治和政治干預比2008年前的共識、全球化和選民冷漠時期更加重要的世界中。因此，請務必閲讀我的同事Allegra Stratton的每日新聞簡報，《The Readout》，以保持最新。

週五需要關注的主要新聞包括：

• 這是企業新聞的一個寧靜日。在經濟方面，我們將獲得最新的英國建築業活動更新，然後下午將公佈至關重要的美國非農就業數據。